Kāpēc Comcast's Sky Bid varētu kaitēt

Filadelfijas telekomunikāciju giganta Comcast Corp. (CMCSA) akcijas trešdien nokritās par 7% pēc tam, kad uzņēmums izteica pārsteiguma cenu Lielbritānijas televīzijas raidorganizācijai Sky plc. Pēc paziņojuma, kurā Comcast tagad ir kakla kaklā ar 21st Century Fox Inc. (FOX) un, iespējams, Walt Disney Co. (DIS), kas pārņems uzņēmumu, viena analītiķu komanda uz ielas ir izteiktāka par CMCSA krājumiem, izceļot iegādes stratēģiju "nenoteiktība". (Skatīt arī: Comcast's USD 31B Sky Sky cena varētu sākt solīšanas karu. )

Trešdien Macquarie Research samazināja savu CMCSA reitingu līdz neitrālam, pārsniedzot riskus, kas saistīti ar tās skaidras naudas piedāvājumu iegādāties Eiropas maksas televīzijas pakalpojumu sniedzēju Sky par 22, 1 miljardu mārciņu jeb aptuveni 31 miljardu dolāru. 2016. gada decembrī Fox piedāvāja 18, 5 miljardus mārciņu jeb gandrīz 26 miljardus dolāru par 61% Sky daļu, kas tai vēl nepiederēja. Atsevišķā pagājušā gada darījumā Disnejs piekrita iegādāties galvenos aktīvus no Fox, ieskaitot Sky, darījumā, kura vērtība ir 52, 4 miljardi USD. The Street tagad sagaida, ka starp Fox un Comcast notiks izsoles karš, vai arī Disney izteiks tiešu piedāvājumu Sky akcionāriem. Investori ir nosūtījuši Lielbritānijas satelīta apraides uzņēmuma akcijas par 22% vairāk par jaunumiem.

Macquarie's Amy Yong pazemināja savu 12 mēnešu cenu mērķi no 47 USD līdz 42 USD, gaidot, ka no trešdienas pēcpusdienas akciju kurss palielināsies par 13, 9%, jo akcijas pieauga par 0, 6% pie 36, 89.

Labāka skaidrās naudas izmantošana?

"Potenciāls paplašināties starptautiskā mērogā, dubultot tā mērogu un izmantot pārrobežu intelektuālo īpašumu, bez šaubām, ir liels. Tomēr nenoteiktība ap apvienošanās un apvienošanās rokasgrāmatu un palielināts neto piesaistīto līdzekļu īpatsvars līdz 3x norāda uz pārmaiņām tajā, kas citādi būtu tīra tēze, " trešdien rakstīja Yong piezīmē klientiem. "Lai gan pēc vakardienas notikumiem CMCSA akciju negatīvie rādītāji ir ierobežoti, mēs uzskatām, ka neparedzamība varētu ierobežot augšupvērstus rādītājus tuvākajā laikā."

Ņemot vērā satelīta televīzijas tirgus negatīvos pretvēja virzienus, analītiķis redz labākus veidus, kā Comcast izmantot savu naudu.

"Pirmkārt, Comcast varēja atpirkt savus krājumus 8x, salīdzinot ar Sky iegādi 12x; lai gan ir sagaidāms, ka darījums būs korektīvs Y1, mēs apšaubām sinerģijas, ņemot vērā pārrobežu kombināciju." (Skatīt arī: Disney, Fox Deal būtu abpusēji izdevīga: Macquarie. )