Kā preču tūlītējās cenas atšķiras no nākotnes cenām?

Preču tūlītējās cenas un fjūčeru cenas ir atšķirīgas kotācijas dažāda veida līgumiem. Vietnes cena ir tūlītēja tūlītēja līguma cena, par kuru konkrētu preci varēja iegādāties vai pārdot noteiktā vietā tūlītējai piegādei un samaksai tūlītējā datumā. Pretēji, preces nākotnes cenu kotē finanšu darījumam, kas notiks nākotnē, un ir nākotnes līguma norēķinu cena.

Taustiņu izņemšana

• Preces tūlītējā cena ir pašreizējā naudas cena par fizisko preci tirgū.
• Fjūčeru cena ir balstīta uz atvasinātu līgumu par piegādi nākotnē noteiktā datumā.
• Starpību starp tūlītējo un fjūčeru cenu tirgū sauc par bāzi.

Atšķirības starp preču un nākotnes cenu cenām

Galvenās atšķirības starp preču tūlītēju un fjūčeru cenām ir piegādes datumi un cenas.

Preces tūlītējā cena ir cena, par kuru prece jebkurā brīdī varēja tikt tirgota tirgū. Turpretī preces nākotnes cena ir preces cena attiecībā pret tās pašreizējo tūlītējo cenu, laiku līdz piegādei, bezriska procentu likmi un glabāšanas izmaksām nākotnē.

Aprēķiniet preču fjūčeru cenas, pievienojot glabāšanas izmaksas konkrētas preces tūlītējai cenai. Reiziniet iegūto vērtību ar Eilera numuru (2.718281828…), kas paaugstināts līdz bezriska procentu likmei, kas reizināta ar laiku līdz termiņa beigām. Parasti nākotnes līgumu cenas un tūlītējās cenas atšķiras, jo tirgus vienmēr ir vērsts uz nākotni. Preču tūlītējās cenas un nākotnes cenas atšķirība ir saistīta ar pārvadāšanas izmaksām un procentu likmēm.

Piemēram, pieņemsim, ka zelta tūlītējā cena ir USD 1200 par unci, un zelta glabāšana sešus mēnešus maksā USD 5 par unci. Sešu mēnešu zelta fjūčeru līgums, ņemot vērā bezriska procentu likmi 0, 25%, ir USD 1, 206, 51 vai ((1, 200 USD + 5 USD) * e ^ (0, 0025 * 0, 5).

Vietējā cena, Fjūčeru cena un Bāze

Pamats ir atšķirība starp piegādājamās preces tūlītējo cenu un nākotnes līgumu relatīvo cenu tam pašam faktiskajam darījumam, kura ilgums ir visīsākais līdz termiņa beigām. Pamats ir būtisks portfeļu pārvaldītāju un tirgotāju jēdziens, jo šī saistība starp skaidras naudas un fjūčeru cenām ietekmē risku ierobežošanā izmantoto līgumu vērtību. Tā kā līdz tuvākā līguma termiņa beigām pastāv atšķirības starp tūlītējo un relatīvo cenu, pamats ne vienmēr ir precīzs.

Papildus novirzēm, kas radušās laika starpības dēļ starp nākotnes līgumu termiņu un tūlītējo preci dēļ, var atšķirties arī produkta kvalitāte, piegādes vieta un aktuālie dati. Parasti investori izmanto šo bāzi, lai novērtētu skaidrās vai faktiskās naudas piegādes rentabilitāti, un to izmanto arī arbitrāžas iespēju meklēšanai.

Kā nākotnes līgumu bāzes piemērs pieņemsim, ka jēlnaftas tūlītējā cena ir USD 50 par barelu un jēlnaftas nākotnes cena, kas piegādājama divu mēnešu laikā, ir USD 54. Pamats ir 4 USD vai 54 USD - 50 USD.

Padomnieka ieskats

Dan Stewart, CFA®
Revere Asset Management, Dalasa, Teksasa

Vienkāršākais veids, kā domāt, ir tas, ka tūlītēja cena ir cena, par kuru nekavējoties norēķinās par preces līgumu, - gan cena, gan piegādes nosacījumi. Jūs norēķināsit uz vietas, tātad “tūlītējs līgums”.

Nākotnes darījumi notiks nākotnē, nevis uzreiz, tāpēc "nākotnes darījumi". Ar fjūčeru līgumu jūs slēdzat cenu līgumam par preci - lielumu, daudzumu un kvalitāti - noteiktā datumā nākotnē.

Jūs domājat, ka nākotnes līgumu cenas vienmēr būs vairāk nekā tūlītējās cenas. Bet cerības uz pašu preci ietekmēs arī cenu. Tas ietver cenu pieaugumu vai pazemināšanos, ko parasti nosaka piedāvājums un pieprasījums sezonalitātes, laika apstākļu gaidu utt. Dēļ. Fjūčeru cenas faktiski var būt zemākas nekā tūlītējās cenas.