Apstiprinošs pakts

Kas ir apstiprinošs pakts?

Apstiprinoša vienošanās ir solījumu vai līgumu veids, kas prasa, lai puse ievērotu noteiktus nosacījumus. Piemēram, apstiprinošs obligāciju pakts varētu nodrošināt, ka emitents uztur pietiekamu apdrošināšanas līmeni vai sniedz revidētus finanšu pārskatus.

Izpratne par apstiprinošo paktu

Apstiprinošas (vai pozitīvas) derības var salīdzināt ar ierobežojošām (vai negatīvām) derībām, kas liek pusei pārtraukt vai izvairīties no kaut kā izdarīšanas, piemēram, noteiktu aktīvu pārdošanas. Papildu apstiprinošu derību piemēri ir pienākums emitentam atgriezt aizdevuma pamatsummu termiņa beigās vai saglabāt tā pamatā esošos aktīvus vai īpašu nodrošinājumu, piemēram, nekustamo īpašumu vai aprīkojumu. Obligāciju līgumos gan apstiprinošie, gan ierobežojošie nosacījumi tiek izmantoti, lai aizsargātu gan emitenta, gan obligāciju turētāja intereses.

Taustiņu izņemšana

• Apstiprinoša vienošanās attiecas uz solījumu vai līgumu ievērot noteiktus iepriekš noteiktus nosacījumus.
• Apstiprinošas vienošanās būtībā ir ieguldītāju aizsardzība, ja rodas problēmas ar uzņēmumu.
• Pēdējā laikā investori ir izturējušies pavirši attiecībā uz apstiprinošām derībām.

Pašreizējā vide, kas apņem pozitīvus paktus un aizdevumus ar aizņēmumu

2017. gada septembrī Bloomberg publicēja rakstu par apstiprinošu (vai ierobežojošu) derību trūkumu daudzos jaunos piedāvājumos. Apzīmējums “covenant-lite” tika izmantots, lai aprakstītu vairākus jaunus aizdevumus ar aizņemšanos. Bez šādas aizsardzības uzņēmums, iespējams, varētu uzkrāt ievērojamu parāda summu, neņemot vērā sniegumu. Šādu noteikumu nepiespiestā atmosfēra ir radījusi priekšstatu, ka aizdevumam jābūt nekvalitatīvam, ja aizņēmējam vispār ir jāizmanto derības. Pašlaik vairāki aizdevēji pat neprasa, lai emitents izpildītu periodiskus izpildes mērķus (pazīstamus arī kā uzturēšanas derības).

Kaut arī šāda veida likmes ir drošākas lielākiem un vairāk nodibinātiem uzņēmumiem ar regulārām naudas plūsmām (piemēram, “blue chip” uzņēmumiem), daži investori ir nobažījušies par aizdevumiem vidēja tirgus aizņēmējiem. Šiem uzņēmumiem bieži ir ienākumi pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas vai EBITDA zem 50 miljoniem ASV dolāru, dodot tiem mazāk brīvas vietas, lai atgūtu no dārgas kļūdas un palielinātu saistību neizpildes risku.

Otrajā spektra galā ir tādi gadījumi kā J.Crew Group, Inc. Gadījumos, kad 2017. gadā samazinājās pārdošanas apjomi un nepacietīgi aizdevēji, apģērbu mazumtirgotājs izveidoja nereģistrētu meitasuzņēmumu, lai turētu savu intelektuālo īpašumu. Pēc tam jauno meitasuzņēmumu izmantoja kā nodrošinājumu, lai uzņēmumam nodrošinātu vēl vienu aizdevumu. J Crew pārcelšanās rezultātā investori uzņēmumos sāka iekļaut paktu, kas pazīstams kā J.Crew bloķētājs, kas neļāva uzņēmumiem turpmāk veikt šādas pārmaiņas.

Apstiprinoša derības piemērs

Mayer Brown LLP 2018. gada marta ziņojumā par Vācijas nekustamo īpašumu kompāniju augsta ienesīguma obligācijām firma atzīmēja, ka cits spēlētājs - Luksemburgā bāzētā Corestate Capital Holding SA (S&P: BB +) - pievienojās nekustamo īpašumu kompāniju grupai, kas emitē parādus. Šīs parādzīmes atspoguļo jaunāko daļu uzņēmuma kopējā kapitāla struktūrā. Atšķirībā no tradicionālajām augsta ienesīguma obligācijām, šīs Corestate Capital parādzīmes netiks pieprasītas pirms termiņa. Tajā pašā laikā Vācijas likumi noteica, ka tie nesatur pilnu, tradicionālu derību pakta paketi. Corestate netiks ierobežoti, lai ierobežotu izplatīšanu no saviem meitasuzņēmumiem. Turklāt nav saistīto darījumu pakta.

Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.

Saistītie noteikumi

Paktu izpratne Pakts ir solījums ievilkumā vai jebkurš cits oficiāls parāda līgums, ka noteiktas darbības tiks veiktas vai netiks veiktas. vairāk Covenant-Lite aizdevuma definīcija Covenant-lite aizdevums ir tāds finansēšanas veids, kurā ir mazāk ierobežojumu aizņēmējam un mazāka aizdevēja aizsardzība, un to bieži izmanto izpirkumos ar sviras efektu. vairāk Kā darbojas parādzīmes Parādzīme ir finanšu instruments, kurā ietverts vienas puses rakstisks solījums samaksāt otrai pusei noteiktu naudas summu. vairāk Kā otrās ķīlas tiesības ietekmē aizņēmējus un aizdevējus Otrās ķīlas parāds attiecas uz parādu, kura saistību neizpildes gadījumā prioritāte ir zemāka nekā augstāka ranga parāds. Otrās ķīlas parāds tiek saukts arī par jaunāko parādu. Šie parādi tiek atmaksāti pēc otra prioritāra parāda, kas rada risku, ka ieguldītāji var nesaņemt maksājumu. vairāk Kas ir negatīvs pakts? Negatīvs pakts ir obligāciju derība, kas novērš noteiktas darbības, ja vien obligāciju turētāji par to nav vienojušies. vairāk Kad jums ir nepieciešams trasta akts? Veicot finansētus darījumus ar nekustamo īpašumu, trasta akti nodod īpašuma likumīgās tiesības trešai personai, piemēram, bankai, darījuma koncernam vai īpašumtiesību īpašumtiesību uzņēmumam, līdz aizņēmējs atmaksās savu parādu aizdevējam. vairāk partneru saišu