Ienesīguma līknes risks
Ienesīguma līknes risks ir risks piedzīvot nelabvēlīgu tirgus procentu likmju maiņu, kas saistīta ar ieguldījumiem fiksēta ienākuma instrumentā. Mainoties tirgus ienesīgumam, tas ietekmēs fiksēta ienākuma instrumenta cenu. Palielinoties tirgus procentu likmēm vai ienesīgumam, obligācijas cena samazināsies, un otrādi.
Izpratne par ienesīguma līknes risku
Investori pievērš īpašu uzmanību ienesīguma līknei, jo tā norāda, kur nākotnē varētu virzīties īstermiņa procentu likmes un ekonomiskā izaugsme. Ienesīguma līkne ir grafiski attēlota saistība starp procentu likmēm un dažādu termiņu obligāciju ienesīgumu, sākot no 3 mēnešu valsts parādzīmēm līdz 30 gadu valsts obligācijām. Grafiks ir attēlots ar y asi, kas attēlo procentu likmes, un x ass parāda pieaugošos laika periodus. Tā kā īstermiņa obligācijām parasti ir zemāka ienesīgums nekā ilgāka termiņa obligācijām, līkne slīpi augšā no apakšas pa kreisi uz labo pusi. Šī ir normāla vai pozitīva ienesīguma līkne. Procentu likmēm un obligāciju cenām ir apgriezta saistība, kurā cenas pazeminās, paaugstinoties procentu likmēm, un otrādi. Tāpēc, mainoties procentu likmēm, ienesīguma līkne, kas pārstāv risku, kas pazīstams kā ienesīguma līknes risks, pāriet obligāciju investoram.
Ienesīguma līknes risks ir saistīts ar ienesīguma līknes saplacināšanu vai pastiprināšanu, kas rodas, mainot ienesīgumu starp salīdzināmām obligācijām ar atšķirīgu termiņu. Kad ienesīguma līkne mainās, obligācijas cena, kuras sākotnējā cena tika noteikta, pamatojoties uz sākotnējo ienesīguma līkni, mainīsies.
Ražas līknes saplacināšana
Kad procentu likmes saplūst, ienesīguma līkne saplacinās. Izlīdzinošā ienesīguma līkne tiek definēta kā ienesīguma starpības sašaurināšanās starp ilgtermiņa un īstermiņa procentu likmēm. Kad tas notiks, obligācijas cena attiecīgi mainīsies. Ja obligācija ir īstermiņa obligācija, kuras dzēšanas termiņš ir trīs gadi, un trīs gadu ienesīgums samazinās, šīs obligācijas cena palielināsies.
Apskatīsim saplacināšanas piemēru. Teiksim, ka Valsts kases ienesīgums 2 gadu parādzīmē un 30 gadu obligācijā ir attiecīgi 1.1% un 3.6%. Ja obligācijas ienesīgums samazinās līdz 0, 9% un obligācijas ienesīgums samazinās līdz 3, 2%, tad ilgtermiņa aktīvu ienesīgumam ir daudz lielāks kritums nekā īsāka termiņa valsts kases ienesīgumam. Tas sašaurinātu ienesīguma starpību no 250 bāzes punktiem līdz 230 bāzes punktiem.
Izlīdzināšanās ienesīguma līkne var norādīt uz ekonomikas vājumu, jo tas norāda, ka paredzams, ka inflācija un procentu likmes kādu laiku saglabāsies zemas. Tirgi sagaida nelielu ekonomisko izaugsmi, un banku vēlme aizdot ir vāja.
Ierobežojošā ienesīguma līkne
Ja ienesīguma līkne sašaurinās, tas nozīmē, ka starpība starp ilgtermiņa un īstermiņa procentu likmēm palielinās. Citiem vārdiem sakot, ilgtermiņa obligāciju ienesīgums pieaug straujāk nekā īstermiņa obligāciju ienesīgums, vai arī īstermiņa obligāciju ienesīgums samazinās, jo ilgtermiņa obligāciju ienesīgums palielinās. Tāpēc ilgtermiņa obligāciju cenas samazināsies salīdzinājumā ar īstermiņa obligācijām.
Stingrāka līkne parasti norāda uz spēcīgāku ekonomisko aktivitāti un pieaugošām inflācijas cerībām un līdz ar to arī augstākām procentu likmēm. Kad ienesīguma līkne ir stāva, bankas var aizņemties naudu ar zemākām procentu likmēm un aizdot ar augstākām procentu likmēm. Stāvākas ienesīguma līknes piemērs ir redzams 2 gadu piezīmē ar 1, 5% ienesīgumu un 20 gadu obligācijā ar 3, 5% ienesīgumu. Ja pēc mēneša abas Valsts kases peļņas likmes palielinās attiecīgi līdz 1, 55% un 3, 65%, starpība palielinās līdz 210 bāzes punktiem, sākot no 200 bāzes punktiem.
Apgriezta ienesīguma līkne
Retos gadījumos īstermiņa obligāciju ienesīgums ir lielāks nekā ilgtermiņa obligāciju ienesīgums. Kad tas notiek, līkne kļūst apgriezta. Apgrieztā ienesīguma līkne norāda, ka investori tagad pieļaus zemas likmes, ja viņi uzskatīs, ka likmes vēlāk kritīsies vēl zemāk. Tātad investori nākotnē sagaida zemākas inflācijas un procentu likmes.
Ienesīguma līknes riska tirdzniecība
Visi ieguldītāji, kuriem ir vērtspapīri ar procentu likmi, ir pakļauti ienesīguma līknes riskam. Lai izvairītos no šī riska, investori var veidot portfeļus, cerot, ka, mainoties procentu likmēm, viņu portfeļi reaģēs noteiktā veidā. Tā kā ienesīguma līknes izmaiņas ir balstītas uz obligāciju riska prēmijām un nākotnes procentu likmju gaidām, ieguldītājs, kurš spēj paredzēt ienesīguma līknes izmaiņas, varēs gūt labumu no atbilstošām obligāciju cenu izmaiņām.
Turklāt īstermiņa investori var gūt labumu no ienesīguma līknes maiņām, iegādājoties kādu no diviem biržā tirgotajiem produktiem - iPath US Treasury Flattener ETN (FLAT) un iPath US Treasury Steepener ETN (STPP).
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.