Kas ir ETF giganti?

Kopfondu gigants Vanguard popularizēja zemu izmaksu pasīvas investīcijas, izmantojot indeksu fondus, un tagad ir līderis strauji augošajā biržā tirgoto fondu (ETF) tirgū, nesen pārspējot USD 1 triljonu atzīmi pārvaldītajos ETF aktīvos (AUM). BlackRock Inc. (BLK), kas ir ETS iShares saimes sponsors, ir vienīgais cits uzņēmums šajā elites līmenī.

Zemāk esošajā tabulā ir apkopoti galvenie fakti par konkurences situāciju ETF.

Taustiņu izņemšana

• BlackFock, Vanguard un State Street dominē ETF tirgū.
• SEC pauž bažas, ka šie vadītāji var apslāpēt konkurenci.
• Jaunpienācēji nespēj sasniegt rentablu līmeni pieaugošā tempā.

Lielie 5 ETF emitenti

Ir pieci emitenti, kuru pārvaldītajos ETF aktīvos ir USD 100 miljardi vai vairāk:

• BlackRock: 1, 554 triljoni USD
• Vanguard grupa: USD 1, 008 triljoni
• State Street Corp. (STT), SPDR sponsors: 640 miljardi USD
• Invesco Ltd. (IVZ): 203 miljardi USD
• Charles Schwab Corp. (SCHW): 142 miljardi USD

Šie dati ir par 2019. gada 27. jūniju, par analīzi, ko veikusi FactSet Research Systems un ziņo ETF.com.

Lielākie ETF

Visi pieci lielākie emitenti piedāvā 50 lielākos ETF, sākot no USD 17 miljardiem līdz USD 268 miljardiem, katrā ETF.com tabulā. Pieci lielākie fondi ir:

• SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) no State Street: 268 miljardi USD
• iShares Core S&P 500 ETF (IVV) no BlackRock: 182 miljardi USD
• Vanguard kopējais akciju tirgus ETF (VTI): 115 miljardi USD
• Vanguard S&P 500 ETF (VOO): USD 114 miljardi
• Invesco QQQ Trust (QQQ): 75 miljardi USD

Starp šiem 50 lielākajiem ETF BlackRock piedāvā 22, Vanguard sponsori 18, State Street emisijas 8, un gan Invesco, gan Schwab ir pa vienam. Tā kā pasīvie indeksētie ETF kļuva par aizvien populārāku alternatīvu indeksu kopfondiem, tie Vanguard loģiski paplašināja zīmi, kas radīja indeksa fonda koncepciju.

Faktori, kas stimulē ETF izaugsmi

Pastāvīga aktīvo pārvaldnieku nepietiekama darbība stimulē pasīvo indeksu fondu un ETF pieaugumu. Pētījumā par 4600 ASV pamatkapitāla, obligāciju un nekustamā īpašuma fondiem ar kopējo AUM 12, 8 triljonu ASV dolāru vērtībā atklājās, ka tikai 24% pārspēj pasīvās alternatīvas 10 gadu laikā, kas beidzas 2018. gada 31. decembrī, vietnē Morningstar Inc. Tajā pašā pētījumā atklājās, ka pasīvi pārvaldīti liela apjoma kapitāla kopieguldījumu fondi un ETF, sākot ar to pašu datumu, pirmo reizi pārspēja aktīvos fondus AUM.

Lai gan ETF galvenokārt tiek uzskatīti par lētu instrumentu individuāliem ieguldītājiem, tie arī gūst aizvien lielāku saikni ar institucionālajiem ieguldītājiem. Gandrīz 25% no institucionālajiem naudas pārvaldītāju portfeļiem bija ETF līdz 2018. gada beigām, par katru Greenwich Associates pētījumu. Profesionāli investīciju pārvaldītāji arvien vairāk uzskata ETF par rentablu instrumentu riska pārvaldībai un ātru portfeļu maiņu.

Tikmēr Vanguard ir patentējis shēmu, lai samazinātu kapitāla pieauguma nodokļus saviem ETF, kā sīki aprakstījis Bloomberg. Šis process piedāvā konkurences priekšrocības, bet Vanguard izvēlas par to klusēt, baidoties no regulējošiem pasākumiem, lai to ierobežotu.

Bažas par regulējumu

Dominējošais BlackRock, Vanguard un State Street kopējais stāvoklis rada bažas regulatoriem, jo ​​īpaši Vērtspapīru un biržas komisijā (SEC), ka viņi varētu apslāpēt konkurenci, ziņo Barrona ziņojumi. No aptuveni 4 triljoniem USD kopējo ETF aktīvu šīs trīs firmas kontrolē aptuveni 80%, tas ir ļoti augsts koncentrācijas koeficients, kas varētu izraisīt pretmonopola rīcību.

“Mani uztrauc tas, ko tas nozīmēs ieguldītājiem - it īpaši Main Street investoriem -, ja mazo un vidējo aktīvu pārvaldītāju piedāvātā dažādība un izvēle tiks zaudēta konsolidācijas un maksu saspiešanas viļņā, ” kā stāsta Dalija Blass, SEC ieguldījumu pārvaldes nodaļa, stāstīja Investīciju kompānijas institūta (ICI) konferencē martā, runājot par Barron's. ICI tam nepiekrīt. “Mazākiem dalībniekiem ir iespēja startēt tirgū un gūt panākumus, taču tas nav dots priekšnoteikums, ” kā Barron's sacīja Shelly Antoniewicz, ICI vecākais rūpniecības un finanšu analīzes direktors. "Tas ir īpaši konkurētspējīgs tirgus, " viņa piebilda.

Iekļūšanas šķēršļi

Jaunpienācēji sastopas ar izaicinājumiem, ievērojot noteikumus un tirgojot savus ETF, un ārēja palīdzība bieži maksā no USD 270 000 līdz USD 370 000 gadā, pieskaitot aktīvu procentuālo daudzumu uz Barron's. "Kamēr jūs nenonāksit līdz USD 30 līdz 50 miljoniem aktīvu, par to, kas jums parādā pakalpojumu sniedzējiem, netiks iekasēta pārvaldības maksa pat 50 bāzes punktu apjomā, " saka Denīze Krisko, Vident Investment Advisory līdzdibinātāja, uzņēmuma, kas palīdz jauni ETF emitenti. “Pēc palaišanas pulkstenis sāk ķeksēt, un laiks ir nauda, ” viņa piebilst.

2018. gadā tika palaisti 268 jauni ETF, bet 81% gada beigās nespēja sasniegt USD 50 miljonus. Pēc Barrona citētās FactSet analīzes kopš 2003. gada ir stabili pieaudzis jauno ETF skaits, kam jāslēdzas pirmajā gadā, jo tie neatbilst tipiskajai rentabilitātes robežai 50 miljonu ASV dolāru apmērā.