Kas tiek uzskatīts par labu cenu un grāmatas attiecību?

Cenu attiecība pret grāmatu (P / B) gadu desmitiem ilgi ir iecienījuši vērtības investori, un to plaši izmanto tirgus analītiķi. Tradicionāli jebkura vērtība, kas zemāka par 1, 0, tiek uzskatīta par labu P / B vērtību, norādot potenciāli nenovērtētu krājumu. Tomēr vērtības investori bieži uzskata akcijas ar P / B vērtību zem 3.0.

Bet, nosakot, vai krājumi ir nepietiekami novērtēti un tātad labs ieguldījums, var būt grūti precīzi noteikt “labas” P / B attiecības skaitlisku vērtību. Attiecību analīze var atšķirties atkarībā no nozares, un laba P / B attiecība vienai nozarei var būt slikta attiecība pret citu.

P / B attiecības pamati

P / B attiecība salīdzina uzņēmuma tirgus kapitalizāciju vai tirgus vērtību ar tā uzskaites vērtību. Uzņēmuma tirgus maksimālā robeža vai vērtība ir tā akcijas cena, kas reizināta ar apgrozībā esošo akciju skaitu. Grāmatvedības vērtība ir uzņēmuma neto aktīvi, citiem vārdiem sakot, ja uzņēmums likvidētu visus savus aktīvus un samaksātu visu parādu, atlikusī vērtība būtu uzņēmuma uzskaites vērtība.

Ir noderīgi noteikt dažus vispārīgus parametrus vai P / B vērtības diapazonu un pēc tam apsvērt dažādus citus faktorus un vērtēšanas pasākumus, kas precīzāk interpretē P / B vērtību un prognozē uzņēmuma izaugsmes potenciālu.

P / B attiecības aprēķināšana

Kā minēts iepriekš, P / B attiecība pārbauda tirgus maksimālo robežu attiecībā pret uzņēmuma uzskaites vērtību, kā parādīts tā bilancē. Attiecību aprēķina šādi:

P / B attiecība = Akciju cenu grāmatas kapitāla vērtība visur: Kapitāla uzskaites vērtība = Aktīvu uzskaites vērtība mīnus saistību uzskaites vērtība. \ Sākas {izlīdzināts} un \ teksts {P / B attiecība} = \ frac {\ teksts {Akcijas cena} } {\ text {Pamatkapitāla uzskaites vērtība}} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ text {Pamatkapitāla uzskaites vērtība} = \ text {Aktīvu uzskaites vērtība mīnus} \\ & \ text {uzskaites vērtība saistības.} \\ \ beigas {saskaņots} P / B koeficients = EquityStock cenas uzskaites vērtība, kur: Pašu kapitāla uzskaites vērtība = Aktīvu uzskaites vērtība mīnus saistību uzskaites vērtība.

Visi šie uzskaites vērtības skaitļi parādās bilancē. Lai iegūtu vienas akcijas uzskaites vērtību, starpība jāsadala ar pašreizējo kopējo apgrozībā esošo akciju daudzumu.

Izmantojot P / B krājuma novērtēšanai

P / B attiecību nevajadzētu izmantot kā vienotu krājuma novērtējumu, jo, lai arī zema P / B patiešām var atklāt krājumus, kas ir nenovērtēti, tas var norādīt arī uz uzņēmumu, kam ir nopietnas pamatproblēmas. P / B novērtējuma vājā vieta ir tā, ka tajā netiek ņemtas vērā tādas lietas kā nākotnes nopelnīšanas iespējas vai nemateriālie aktīvi. Tomēr P / B attiecība palīdz identificēt uzņēmumus ar paaugstinātu cenu līmeni, kuriem ir paaugstinātas akciju cenas bez aktīviem.

Citas iespējamās P / B attiecības izmantošanas problēmas rodas no tā, ka jebkurš skaits lietu, piemēram, nesenas iegādes, neseni norakstījumi vai akciju atpirkšana, var izkropļot grāmatvedības vērtības skaitli vienādojumā. Meklējot nepietiekami novērtētus krājumus, ieguldītājiem jāapsver vairāki novērtēšanas pasākumi, lai papildinātu P / B attiecību.

Viens mēraukla, ko parasti izmanto, ir kapitāla atdeve jeb ROE, kas norāda, cik lielu peļņu uzņēmums gūst no pašu kapitāla. P / B attiecība un ROE parasti labi korelē, un jebkura liela neatbilstība starp tām var norādīt uz bažām.

Grunts līnija

Investori var uzskatīt, ka P / B attiecība ir noderīga metrika. Tas ir tāpēc, ka uzskaites vērtība var būt labs veids, kā salīdzināt uzņēmuma tirgus cenu ar tā uzskaites vērtību. Bet standarta un pieņemamās cenas un grāmatas attiecības noteikšana ne vienmēr ir vienkārša. Kā minēts iepriekš, tas dažādās nozarēs atšķiras. Dažos gadījumos zemāka P / B attiecība varētu nozīmēt, ka krājumi ir nenovērtēti. Bet tas var norādīt arī uz būtiskām uzņēmuma problēmām.