Etalonu izmantošana ieguldījumos

Etalons ir standarts vai pasākums, ko var izmantot, lai analizētu dotā portfeļa sadalījumu, risku un ienesīgumu. Atsevišķi fondi un visaptveroši ieguldījumu portfeļi parasti būs izveidojuši standarta analīzes etalonus. Lai saprastu, kā portfelis darbojas dažādos tirgus segmentos, var izmantot arī dažādus etalonus. Investori, analizējot ieguldījumus visā riska spektrā, bieži izmanto S&P 500, Barclays Agg un viena gada kasi.

Kas ir etalons?

Etaloni ietver nepārvaldītu vērtspapīru portfeli, kas pārstāv noteiktu tirgus segmentu. Iestādes pārvalda šos portfeļus, kas pazīstami kā indeksi. Dažas no visizplatītākajām institūcijām, kas pazīstamas indeksu pārvaldībai, ir Standard & Poor's (S&P), Rasels un MSCI.

Indeksi atspoguļo dažādas ieguldījumu aktīvu klases. Etalons var ietvert plašus pasākumus, piemēram, Russell 1000 vai īpašas aktīvu klases, piemēram, ASV mazkapitāla pieauguma akcijas, augsta ienesīguma obligācijas vai topošos tirgus. Daudzi ieguldījumu fondos un biržā tirgotos fondos (ETF) investīciju nozarē indeksi tiek izmantoti kā pasīvās replikācijas stratēģijas pamatā. Ieguldīšana pasīvā fondā galvenokārt ir vienīgais veids, kā privāts ieguldītājs var ieguldīt indeksā. Tirgus attīstība ir arī ieviesusi viedos beta indeksus, kas piedāvā pielāgotus indeksus, kas konkurē ar aktīvo vadītāju iespējām. Viedie beta indeksi izmanto uzlabotas metodoloģijas, lai noteiktu labākos ieguldījumus noteiktā tirgus segmentā.

Lai saprastu, kā portfelis darbojas dažādos tirgus segmentos, var izmantot arī dažādus etalonus.

Pārvaldīt risku

Lai palīdzētu pārvaldīt risku, vairums cilvēku iegulda diversificētā portfelī, kas ietver daudzas aktīvu klases, parasti izmantojot akcijas un obligācijas. Riska rādītājus var izmantot, lai palīdzētu izprast šo ieguldījumu riskus. Risku visbiežāk raksturo, izmantojot mainīgumu un nepastāvību. Portfeļa vērtības izmaiņu lielums mēra svārstīgumu. Investīcijas, piemēram, precēm, kurām ir lielāka vērtības pieauguma un lejupslīde, palielina nepastāvību. Mainīgums mēra vērtības izmaiņu biežumu. Kopumā, jo lielāka mainība, jo lielāks risks.

Riska pasākumi

Portfeļa riska un atlīdzības novērtēšanai tiek izmantoti vairāki pasākumi, ieskaitot standarta novirzes, Beta un Sharpe koeficientu.

• Standarta novirze ir svārstīguma statistiskais rādītājs. Lielāka standartnovirze norāda uz lielāku nepastāvību un lielāku risku.
• Beta tiek izmantota, lai izmērītu nepastāvību salīdzinājumā ar etalonu. Piemēram, sagaidāms, ka portfelis ar beta beta versiju palielināsies par 120%, uz augšu vai uz leju, par katru etalona izmaiņu. Paredzams, ka portfelim ar zemāku beta līmeni būs mazāk kustības augšup un lejup nekā etalonam. Beta parasti tiek aprēķināta, par etalonu izmantojot S&P 500.
• Sharpe koeficients ir plaši izmantots ar risku koriģētas atdeves rādītājs. Šarpe koeficients ir vidējā peļņa, kas nopelnīta vairāk nekā bez riska ieguldījums, piemēram, ASV valdības obligācija. Augstāka Sharpe attiecība norāda uz augstāku vispārējo riska svērto ienesīgumu.

Par šiem pasākumiem parasti ziņo pārvaldītos ieguldījumu fondos, kā arī indeksu sniedzēji.

Portfeļi un salīdzinošā novērtēšana

Fondu sabiedrības izmanto etalonus kā portfeļa darbības rādītāju, salīdzinot ar tā ieguldījumu kopumu. Portfeļa pārvaldītāji parasti izvēlas etalonu, kas ir saskaņots ar viņu ieguldījumiem. Aktīvie vadītāji cenšas pārspēt savus etalonus un nodrošināt alfa līmeni virs un pēc etalona atdeves. Tomēr ir svarīgi paturēt prātā, ka ieguldītājs ne vienmēr var ieguldīt visos indeksa vērtspapīros, un tāpēc visiem ieguldījumiem ir pievienotas dažas maksas, kas mazinās indeksa atdevi.

Investori var izmantot arī atsevišķus indeksus apvienojumā ar riska metriku, lai analizētu savus portfeļus un izvēlētos portfeļa piešķīrumus. Visā tirgū S&P 500, Barclays Agg un viena gada kase ir trīs visizplatītākie kritēriji tirgus vides un dažādu investīciju iespēju analīzei un izpratnei.

Kopumā ieguldītājs var vēlēties izmantot S&P 500 kā pamatkapitāla etalonu, Barclays Agg kā etalonu fiksētam ienākumam un viena gada Valsts kasi, lai salīdzinātu viņu likvīdo uzkrājumu. Pašu kapitālam, fiksētam ienākumam un uzkrājumiem var būt arī detalizētākas iespējas. Lai palīdzētu noteikt piemērotu ieguldījumu etalonu, ieguldītājam vispirms jāapsver viņu risks. Piemēram, ja esat ar mieru uzņemties mērenu risku (jūsu profils ir 6 skalā no 1 līdz 10), piemērots etalons varētu būt 60–40% piešķīrums, kas ietver:

• 60% Russell 3000 indeksa ieguldījumā, kas vērsts uz tirgus kapitalizācijas svērto indeksu kopumu, kas ietver lielu, vidēju un mazu kapitālu ASV akcijas.
• 40% Barclays apvienoto obligāciju indeksa ieguldījumā, kas ietver ASV investīciju līmeņa valdības un korporatīvo obligāciju kopumu.

Šajā scenārijā ieguldītājs izmantotu Russell 3000 indeksu kā kapitāla etalonu un Barclays Agg kā fiksēta ienākuma etalonu. Viņi var arī vēlēties izmantot Sharpe koeficientu, lai pārliecinātos, ka viņi ir optimāli diversificēti un ka katram risinājumam tiek piešķirta vislielākā atlīdzība par viņu risku.

Visaptveroši riska apsvērumi

Risks ir visu investīciju lēmumu galvenā sastāvdaļa. Vienkārši izmantojot indeksa veiktspējas un riska metriku salīdzinājumā ar ieguldījumiem, ieguldītājs var labāk izprast, kā apdomīgāk sadalīt savus ieguldījumus. Riska līmeņi parasti atšķiras kapitāla, fiksēta ienākuma un uzkrājumu ieguldījumos. Parasti lielākā daļa investoru ar ilgāku laika posmu ir gatavi ieguldīt lielākus ieguldījumus augstāka riska investīcijās. Īsāks laika posms vai lielāka likviditātes nepieciešamība novedīs pie zemāka riska ieguldījumiem fiksēta ienākuma un uzkrājumu produktos.

Izmantojot šos piešķīrumus kā vadlīnijas, investori var izmantot arī indeksus un riska rādītājus, lai uzraudzītu savus portfeļus makroinvestīciju vidē. Tirgi var pakāpeniski mainīt riska pakāpi atkarībā no dažādiem faktoriem. Ekonomikas cikli un monetārā politika var būt galvenie mainīgie, kas ietekmē riska līmeni. Aktīvie investori, kuri izmanto piemērotas etalonuzdevumu analīzes metodes, bieži vien var vieglāk gūt labumu no ieguldījumu iespējām, attīstoties. Optimālu ieguldījumu veikšanai var būt svarīgi arī salīdzināt dažādu etalonu sniegumu un risku visā portfelī vai īpaši ar ieguldījumu fondu pilnvarām.

Grunts līnija

Etaloni ir instrumenti, kurus ieguldītājiem var izmantot dažādos veidos. Visiem pārvaldītajiem fondiem būs noteikts etalons, pēc kura var izmērīt fonda darbību.

Investori var arī pārsniegt standarta etalonu izmantošanu. Indeksa izmantošana, lai ieguldījumus piešķirtu pasīvajiem fondiem ar īpašiem portfeļa piešķīrumiem, var būt viens uzlabots etalonuzdevumu izmantojums. Aktīvie investori var arī izvēlēties ievērot virkni etalonu visā riska spektrā, analizējot šos etalonus kopā ar riska raksturlielumiem, lai pārliecinātos, ka viņu ieguldījumi tiek optimāli izvietoti ar viszemāko risku un visaugstāko iespējamo. Etalona un riska metriskā uzraudzība arī ļauj ieguldītājiem potenciāli identificēt iespējas mainīt portfeļa ieguldījumus, lai izmantotu tirgus iespējas.

Kopumā dažādu etalonu vienlaikus ar to riska īpašībām ņemšana vērā var būt vienkāršs paņēmiens visu veidu ieguldītājiem. Etalonu izmantošana var būt ļoti vērtīga, analizējot pašreizējos un potenciālos ieguldījumus. Tas var būt arī efektīvs veids, kā nodrošināt ieguldītāja portfeļa optimālu dažādošanu un saskaņošanu ar viņu mērķiem.