Aktīvu / pasīvu pārvaldības piemēri

Lai arī tā ir attīstījusies, lai atspoguļotu mainīgos apstākļus ekonomikā un tirgos, vienkāršākajā formā aktīvu / pasīvu pārvaldība ietver aktīvu un naudas ieplūdes pārvaldību saistību izpildei. Tas ir riska pārvaldības veids, kurā ieguldītājs cenšas mazināt vai ierobežot risku, kas saistīts ar šo saistību nepildīšanu. Panākumiem papildus riska pārvaldībai jāpalielina arī organizācijas rentabilitāte.

Daži praktiķi dod priekšroku frāzei "pārpalikuma optimizācija", lai izskaidrotu vajadzību maksimizēt aktīvus, lai izpildītu aizvien sarežģītākās saistības. Alternatīvi, pārpalikumu sauc arī par tīro vērtību vai starpību starp aktīvu tirgus vērtību un saistību pašreizējo vērtību un to attiecībām. Aktīvu un pasīvu pārvaldība tiek veikta no ilgtermiņa perspektīvas, kas pārvalda riskus, kas rodas no aktīvu un saistību mijiedarbības; kā tāds tas ir vairāk stratēģisks nekā taktisks.

Mēneša hipotēka ir izplatīts saistību piemērs, par kuru patērētājs maksā no pašreizējām naudas ieplūdēm. Katru mēnesi hipotēkas devējam ir jābūt pietiekamiem līdzekļiem, lai samaksātu hipotēku. Finanšu iestādēm ir līdzīgas problēmas, bet daudz sarežģītākā mērogā. Piemēram, pensiju plānam līgumā ir jāapmierina noteiktie pabalstu maksājumi pensionāriem, vienlaikus saglabājot aktīvu bāzi, veicot piesardzīgu aktīvu sadali un riska uzraudzību, no kuras iegūt šos notiekošos maksājumus.

Finanšu iestāžu saistības ir sarežģītas un dažādas. Izaicinājums ir izprast to īpašības un struktūras aktīvus stratēģiskā un papildinošā veidā. Tā rezultātā var rasties aktīvu sadalījums, kas nešķiet optimāls (ja tiek ņemti vērā tikai aktīvi). Pamatlīdzekļi un saistības būtu jāuzskata par savstarpēji savstarpēji nesavienotiem, nevis kā atsevišķiem jēdzieniem. Šeit ir daži finanšu iestāžu un privātpersonu izaicinājumi aktīvu / pasīvu jomā.

Banku nozare

Kā finanšu starpnieks starp klientu un finansētajiem centieniem bankas pieņem noguldījumus, par kuriem tām ir pienākums maksāt procentus (saistības), un piedāvā aizdevumus, par kuriem saņem procentus (aktīvus). Papildus aizdevumiem vērtspapīru portfeļi veido arī bankas aktīvus. Bankām jāpārvalda procentu likmju risks, kas var izraisīt aktīvu un saistību neatbilstību. Šo problēmu sekmēja nepastāvīgās procentu likmes un Q regulas atcelšana, kas ierobežoja likmi, ar kādu bankas varētu maksāt noguldītājiem.

Bankas tīrā procentu likme - starpība starp likmi, ko tā maksā par noguldījumiem, un likmi, ko tā saņem no saviem aktīviem (aizdevumiem un vērtspapīriem) - ir jutība pret procentu likmēm, kā arī aktīvu un saistību apjoms un sajaukums. Ciktāl banka aizņemas īstermiņā un ilgtermiņā aizdod, pastāv neatbilstība, kas bankai jārisina, pārstrukturējot savus aktīvus un saistības vai izmantojot atvasinātos finanšu instrumentus (piemēram, mijmaiņas darījumus, mijmaiņas darījumus, iespējas līgumus un nākotnes līgumus), lai apmierinātu tās saistības.

Apdrošināšanas kompānijas

Pastāv divu veidu apdrošināšanas sabiedrības: dzīvības un nedzīvības apdrošināšana (piemēram, īpašumi un negadījumi). Dzīvības apdrošinātāji piedāvā arī mūža rentes, kas var būt dzīvības vai nedzīvības apdrošināšana, garantētas likmes konti (GIC) vai stabilas vērtības fondi.

Ar ikgadējiem maksājumiem atbildības prasības paredz ienākumus no finansējuma mūža rentes laikā. GIC un stabilas vērtības produktiem tie ir pakļauti procentu likmju riskam, kas var mazināt pārpalikumu un izraisīt aktīvu un saistību neatbilstību. Dzīvības apdrošinātāju saistības parasti ilgst ilgāk. Attiecīgi tiek izvēlēti ilgāka termiņa un ar inflāciju aizsargāti aktīvi, lai tie sakristu ar saistībām (ilgāka termiņa obligācijas un nekustamais īpašums, pašu kapitāls un riska kapitāls), kaut arī produktu līnijas un to prasības atšķiras.

Nedzīvības apdrošinātājiem ir jāsedz daudz īsākas saistības (nelaimes gadījumu prasības), ņemot vērā tipisko parakstīšanas ciklu no trim līdz pieciem gadiem. Uzņēmējdarbības ciklam ir tendence palielināt uzņēmuma nepieciešamību pēc likviditātes. Procentu likmju risks ne dzīvības apdrošinātājam ir mazāks nekā dzīvības apdrošinātājs. Saistības mēdz būt neskaidras gan attiecībā uz vērtību, gan laiku. Uzņēmuma atbildības struktūra ir tā produktu līnijas un prasību un norēķinu procesa funkcija, kas bieži ir tā saucamās “garās astes” jeb perioda starp notikumu un zaudējumu paziņošanu un faktiskās izmaksas apdrošinājuma ņēmējam funkcija. Tas rodas tāpēc, ka komerciālie klienti pārstāv daudz lielāku daļu no kopējā īpašuma un negadījumu tirgus nekā dzīvības apdrošināšanas biznesā, kas galvenokārt ir bizness, kas paredzēts privātpersonām.

Pabalstu plāns

Tradicionāli noteiktajam pabalstu plānam ir jāizpilda solījums maksāt pabalsta formulu, kas norādīta plāna sponsora plāna dokumentā. Attiecīgi ieguldījumiem ir ilgtermiņa raksturs, lai saglabātu vai palielinātu aktīvu bāzi un nodrošinātu pensijas maksājumus. Praksē, kas pazīstams kā uz saistībām balstīts ieguldījums (LDI), lai novērtētu saistības, ir jānovērtē pabalstu izmaksas ilgums un to pašreizējā vērtība.

Pabalstu plāna finansēšana ietver mainīgas likmes aktīvu saskaņošanu ar mainīgas likmes saistībām (nākotnes pensijas maksājumi, pamatojoties uz aktīvo darba ņēmēju algas pieauguma prognozēm) un fiksētas likmes aktīvus ar fiksētas likmes saistībām (ienākumu maksājumi pensionāriem). Tā kā portfeļi un saistības ir jutīgas pret procentu likmēm, lai aizsargātu portfeļus no likmju svārstībām, var izmantot tādas stratēģijas kā portfeļa imunizācija un ilguma saskaņošana.

Fondi un bezpeļņas organizācija

Iestādes, kas piešķir dotācijas un kuras finansē no dāvanām un ieguldījumiem, ir fondi. Dotācijas ir ilgtermiņa fondi, kas pieder bezpeļņas organizācijām (piemēram, universitātēm un slimnīcām); dizainā tie mēdz būt mūžīgi. Viņu saistības ir gada izdevumu saistības procentos no aktīvu tirgus vērtības. Šo vienošanos ilgtermiņa raksturs bieži izraisa agresīvāku ieguldījumu sadali, kas paredzēta inflācijas pārsniegšanai, portfeļa palielināšanai, kā arī īpašas izdevumu politikas atbalstam un uzturēšanai.

Labklājības pārvaldība

Ar privāto bagātību indivīdu saistību raksturs var būt tikpat atšķirīgs kā pašu indivīdu. Tie svārstās no pensijas plānošanas un izglītības finansēšanas līdz mājas iegādei un unikāliem apstākļiem. Nodokļi un riska priekšrocības nosaka aktīvu sadales un riska pārvaldības procesu, kas nosaka atbilstošo aktīvu sadalījumu, lai izpildītu šīs saistības. Aktīvu / pasīvu pārvaldības paņēmieni var tuvināties tiem, kurus izmanto institucionālā līmenī, ņemot vērā vairāku periodu horizontu.

Nefinanšu sabiedrības

Visbeidzot, nefinanšu sabiedrības izmanto aktīvu / pasīvu pārvaldības paņēmienus, lai ierobežotu likviditāti, ārvalstu valūtas maiņu, procentu likmes un preču risku. Pēdējais piemērs būtu aviosabiedrība, kas apdrošina savu pakļaušanu degvielas cenu svārstībām.

Grunts līnija

Aktīvu / pasīvu pārvaldība ir sarežģīts darbs. Izpratne par iekšējiem un ārējiem faktoriem, kas ietekmē riska pārvaldību, ir kritiska, lai atrastu piemērotu risinājumu. Piesardzīga aktīvu sadale ņem vērā ne tikai aktīvu pieaugumu, bet arī īpaši pievēršas organizācijas saistību būtībai.