Melnā modele
Blekša modelis, kuru dažreiz sauc par Melno-76, ir viņa iepriekšējā Black-Scholes opciju cenu modeļa korekcija. Atšķirībā no iepriekšējā modeļa, pārskatītais modelis ir noderīgs nākotnes līgumu iespēju novērtēšanai. Melnā modeli izmanto, izmantojot ierobežotas procentu likmes aizdevumus, un to piemēro arī dažādu atvasinājumu cenu noteikšanai.
Tajos ietilpst finanšu instrumenti, kurus parasti izmanto tādas finanšu iestādes kā globālās bankas, kopieguldījumu fondi un riska ieguldījumu fondi: proti, procentu likmju atvasinājumi, maksimālās robežas un minimālās robežas (kas ir paredzētas aizsardzībai pret lielām procentu likmju svārstībām), kā arī obligāciju iespējas un mijmaiņas darījumi (finanšu instrumenti, kas apvieno procentu likmju mijmaiņas darījumu un iespēju līgumu, tos var izmantot, lai nodrošinātu aizsardzību pret procentu likmju risku un saglabātu finansēšanas elastīgumu).
Melnā modeļa skaidrojums
1976. gadā amerikāņu ekonomists Fišers Melns, viens no līdzstrādniekiem kopā ar Mironu Scholesu un Robertu Mertonu no opcijas cenu noteikšanas modeļa Black-Scholes (kas tika ieviests 1973. gadā), parādīja, kā var pārveidot Black-Scholes modeli, lai novērtēt Eiropas pirkšanas iespēju vai piedāvāt opcijas nākotnes līgumiem. Viņš izklāstīja savu teoriju akadēmiskajā darbā ar nosaukumu “Preču līgumu cenu noteikšana.” Šī iemesla dēļ Melnais modelis tiek saukts arī par Black-76 modeli.
Melnā mērķis, rakstot darbu, bija uzlabot pašreizējo izpratni par preču iespējām un to cenu noteikšanu, kā arī ieviest modeli, ko varētu izmantot cenu noteikšanai. Tolaik esošie modeļi, ieskaitot Black-Scholes un Merton modeļus, nebija spējuši risināt šo problēmu. Savā 1976. gada modelī Black apraksta preces fjūčeru cenu kā “cenu, par kādu mēs varam vienoties to pirkt vai pārdot noteiktā laikā nākotnē, neieguldot naudu tagad.” Viņš arī postulēja kopējo garo interesi. jebkuram preču līgumam jābūt vienādam ar kopējo īso procentu likmi.
Melnā 76 modelī ir izdarīti vairāki pieņēmumi, ieskaitot to, ka nākotnes cenas parasti tiek sadalītas pēc logaritma un ka paredzamās nākotnes līgumu cenu izmaiņas ir nulle. Viena no galvenajām atšķirībām starp viņa 1976. gada modeli un Black-Scholes modeli (kas pieņem zināmu bezriska procentu likmi, iespējas, kuras var izmantot tikai termiņa beigās, bez komisijas maksas un svārstīgumu tur nemainīgu) ir tā, ka viņa pārskatītajā modelī tiek izmantots nestandartizēti nākotnes līgumi, lai modelētu nākotnes līgumu vērtību termiņa beigās, salīdzinot ar pašreizējām cenām, kuras izmantoja Black-Scholes. Tas arī pieņem, ka nepastāvība ir atkarīga no laika, nevis ir nemainīga.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.