Mērķa izmaksas koeficients
Mērķa izmaksas koeficients ir uzņēmuma ienākumu procentuālais lielums, ko tas ilgtermiņā vēlas izmaksāt akcionāriem kā dividendes. Uzņēmumi ir konservatīvi nosprauduši mērķa dividenžu izmaksas koeficientu ar mērķi saglabāt stabilu dividenžu līmeni, vienlaikus saglabājot arī pietiekami daudz kapitāla, lai efektīvi attīstītu un / vai darbotos bizness.
Dažreiz izmaksas koeficients ir vienāds ar mērķa izmaksu koeficientu. Citreiz izmaksas koeficients, kas ir dividendes uz akciju, dalīts ar peļņu uz vienu akciju, var būt lielāks vai mazāks par noteikto likmi, jo peļņa svārstās no ceturkšņa līdz ceturksnim un gadu no gada.
Taustiņu izņemšana
- Mērķa izmaksas koeficients ir izmaksu koeficients, ko uzņēmums vēlētos sasniegt ilgtermiņā.
- Izmaksas koeficients var atšķirties no mērķa izmaksas koeficienta, jo ieņēmumi laika gaitā svārstās. Tāpēc parasti mērķis ir ilgtermiņa mērķis vai vidējs ilgākā laika posmā.
- Izmaiņas dividenžu politikā var būtiski ietekmēt akciju cenas un ieguldītāju uztveri. Uzņēmumi bieži sniegs iepriekšējus norādījumus par to, kā dividendes izskatīsies nākotnē un kāds ir to mērķa izmaksas koeficients.
Dividenžu izmaksas koeficients
Izpratne par mērķa izmaksas koeficientu
Tā kā dividenžu samazinājumu tirgi uztver negatīvi, vadības komandas parasti nelabprāt palielina dividendes, ja vien tās nav diezgan pārliecinātas, ka tuvākajā nākotnē naudas plūsmas spiediena dēļ nevajadzēs mainīt lēmumu.
Uzņēmumi cenšas panākt stabilu dividenžu līmeni, kas saskaņotu viņu akciju dividenžu pieauguma tempu ar uzņēmuma ilgtermiņa peļņas pieaugumu, lai laika gaitā nodrošinātu vienmērīgu dividenžu apmēru. Uzņēmums ar stabilu dividenžu politiku var izvēlēties izmantot mērķa izmaksas koeficienta korekcijas modeli, lai pakāpeniski virzītos uz savu mērķa izmaksu, palielinoties ienākumiem.
Paredzamās dividendes = (iepriekšējā dividende) + [(paredzamais EPS pieaugums) x (mērķa izmaksas koeficients) x (korekcijas koeficients)]
kur: korekcijas koeficients = (1 / # no gadiem, kuru laikā notiks dividenžu korekcija)
Uzņēmums ar atlikušās dividendes modeli, kurā tā akciju dividendes ir balstītas uz atlikušās peļņas summu, kas paliek pāri pēc tam, kad uzņēmums ir samaksājis visus savus izdevumus un citas saistības, var izmantot arī mērķa izmaksu koeficientu.
Lai noteiktu mērķa izmaksas koeficientu, var veikt šādas darbības:
- Nosakiet optimālo kapitāla budžeta sadalījumu. Šī ir tā budžeta proporcija, kas tiek finansēta ar kapitālu, salīdzinot ar parādu.
- Nosakiet pašu kapitāla summu, kas nepieciešama, lai finansētu šo kapitāla budžetu dotajai kapitāla struktūrai.
- Maksimāli izpildiet saistības ar nesadalīto peļņu.
- Maksājiet akcionāriem dividendes, izmantojot "atlikušo" ienākumu, kas ir pieejams pēc optimālā kapitāla budžeta nodrošināšanas. Šī atlikušo dividenžu politika nozīmē, ka dividendes tiek izmaksātas no pārpalikuma, atlikušās peļņas.
Atlikušo dividenžu modelī dividenžu summa, ko saņem akcionāri, ne vienmēr ir stabila, taču, ja uzņēmums izmanto mērķus, vismaz dividenžu summas noteikšanas process ir stabils.
Uzņēmumi, kas izmanto stabilu dividenžu modeli, parasti tiecas pēc stabiliem maksājumiem, kas laika gaitā parasti palielinās, pieņemot, ka ienākumi turpina augt.
Dividendes un akciju cenas
Investori uzmanīgi seko informācijai, kas saistīta ar dividenžu izmaksu, un akciju cenas bieži slikti reaģē uz negaidītām izmaiņām uzņēmuma mērķa izmaksās. Sakarā ar ziņu, ka dividenžu politika var ietekmēt uzņēmuma izredzes, uzņēmuma vadība dalās ar norādījumiem par izmaksām, kā arī plānotajām izmaiņām mērķa izmaksu proporcijās. Akciju analītiķi īpaši vēlas izprast uzņēmuma dividenžu politiku un izmaksas stratēģiju, kā arī to, kā tā salīdzina ar nozari.
Pārāk augsta izmaksu proporcija vai mērķa izmaksas koeficients varētu radīt negatīvu signālu tirgum un faktiski var radīt spiedienu uz akciju cenu, jo investoriem un analītiķiem var šķist, ka uzņēmums nesaglabā pietiekami daudz kapitāla, lai augtu vai darbotos tikpat efektīvi. kā varēja.
Zems izmaksas koeficients vai mērķa izmaksas koeficients parasti būs jāpapildina ar lielākām izpeļņas pieauguma izredzēm, lai piesaistītu investorus. Šādi akcionāri tiek kompensēti ar iespējamu akciju cenas pieaugumu, nevis dividendēm. Ja uzņēmums ir rentabls, bet joprojām neaug, investori var jautāt, kāpēc uzņēmums vairāk neizmaksā dividendēs akcionāriem.
Vecāki uzņēmumi ar minimālām izaugsmes izredzēm parasti izmaksā vairāk dividendēs, jo šādi tiek apbalvoti akcionāri. Ar nelielu uzņēmuma izaugsmi akciju cena vairs nevar eksplodēt augstāk.
Mērķa dividenžu politikas piemērs
Kopš 2019. gada lielais kastes mazumtirgotājs Target Corporation (TGT) vairāk nekā 50 gadus katru gadu ir uzturējis arvien pieaugošu dividenžu politiku. 1967. gadā uzņēmums samaksāja USD 0, 0021 par akciju. 2018. gadā Target samaksāja USD 2, 52 par akciju un palielināja dividendes par 2019. gadu.
Parasti uzņēmums ir palielinājis dividendes vismaz par pāris centiem gadā, sākot ar 2001. gadu. Pirms tam Target joprojām palielināja dividendes katru gadu, bet palielinājumi bija santīma vai santīma daļas katru gadu.
Sākot ar 2019. gada maiju, uzņēmuma izmaksu koeficients ir aptuveni 45%. Uzņēmums ir saglabājis savu pieaugošo dividenžu politiku, kaut arī ienākumi katru gadu nav palielinājušies. Tas nozīmē, ka dažos gados izmaksu attiecība būs augstāka nekā citos.
45% līmenī ir iespējamas svārstības, jo ienākumiem vajadzētu ievērojami samazināties, lai Target izmaksātu dividendes 100% no saviem ieņēmumiem. Pārāk augsts izmaksu koeficients var satraukt investorus. Ja ienākumi gadu gaitā palielināsies, straujāk nekā palielinās dividendes, izmaksas koeficients samazināsies. Ja dividendes palielināsies straujāk nekā ieņēmumi, izmaksa palielināsies.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.