Tīrs atlaižu instruments
Tīrs diskonta instruments ir vērtspapīru veids, kas nemaksā ienākumus līdz termiņa beigām. Pēc derīguma termiņa beigām turētājs saņem instrumenta nominālvērtību. Sākotnēji instruments tiek pārdots par summu, kas mazāka par tā nominālvērtību - ar atlaidi - un tiek atpirkta par nominālvērtību.
Taustiņu izņemšana
- Tīri diskonta instrumenti nemaksā kuponu, tā vietā maksājot nominālvērtību termiņa beigās.
- Šie instrumenti tiek novērtēti ar atlaidi līdz nominālvērtībai. Ienesīgums no tīra diskonta instrumentiem, ko sauc arī par tūlītējo procentu likmi, ir gada ienesīgums, kas rodas, konvertējot obligācijas nominālvērtībā.
- Populārie tīri diskonta instrumenti ir nulles kupona obligācijas un valsts parādzīmes.
Kā darbojas tīras atlaižu instruments
Daži parāda instrumenti pieprasa emitentam atmaksāt aizdevējam aizņēmuma summu plus procentus. Tas nozīmē periodisku procentu maksājumu veikšanu aizdevējam līdz nodrošinājuma termiņa beigām, kurā brīdī aizdevējam tiek atmaksāta vērtspapīra nominālvērtība. Citos gadījumos vērtspapīri neveic plānotos procentu maksājumus. Tā vietā ieguldītāji var iegādāties vērtspapīrus par vērtību, kas ir mazāka par nominālvērtību, un saņemt nominālvērtību termiņa beigās. Šos vērtspapīrus sauc par tīriem diskonta instrumentiem.
Tīri diskonta instrumenti var būt bezkupona obligācijas vai valsts parādzīmes. Atlaide šiem vērtspapīriem, tas ir, starpība starp pirkšanas cenu un izpirkšanas vērtību termiņa beigās, atspoguļo procentus, kas uzkrājas par šiem parāda instrumentiem. Ja līdz termiņa beigām tiek turēts tīrs diskonta instruments, obligācijas īpašnieks nopelnīs dolāra peļņu, kas vienāda ar diskontu.
Starpība starp tīru diskonta instrumentu pirkuma cenu un nominālvērtību atspoguļo procentus, ko nopelna ieguldītājs.
Tīras atlaižu instrumenta piemērs
Piemēram, pieņemsim, ka valsts parādzīmei ar nominālvērtību 1000 USD ir termiņš līdz 270 dienām, un to šobrīd pārdod par 950 USD. Ja ieguldītājam ir parādzīme līdz tā termiņa beigām, viņš nopelnīs pozitīvu ienesīgumu:
r = (atlaide / nominālvērtība) x (360 / t)
Kur,
- r = gada raža
- Atlaide = Nominālvērtība - pirkuma cena
- 360 = bankas noteiktais dienu skaits gadā
- t = laiks līdz termiņa beigām
Pēc mūsu iepriekšminētā piemēra ražu var aprēķināt šādi:
r = (50 USD / 1000 USD) x (360/270)
= 0, 05 x 1, 33
= 0, 0665 jeb 6, 65%.
Iepriekš izmantotā formula tiek saukta par bankas diskonta peļņu. Tīro diskonta instrumentu ienesīgums ir gada ienesīgums, kas rodas, konvertējot obligācijas nominālvērtībā. Šo ienesīgumu sauc arī par tūlītējo procentu likmi. Procentu obligāciju ar paredzamām naudas plūsmām vai procentu maksājumiem var uzskatīt par tīru diskonta obligāciju portfeli.
Kuponu nesošās obligācijas tiek noteiktas, izmantojot tūlītējās likmes, piešķirot kupona maksājumam sešu mēnešu termiņa tīra diskonta instrumenta ienesīgumu pēc sešu mēnešu termiņa, viena gada tīrā diskonta instrumenta ienesīgumu kupona maksājumiem viena gada laikā no šī brīža, un tā tālāk, līdz visām obligāciju naudas plūsmām tiek piešķirta peļņas likme.
Šī aprēķina formula ir šāda:
Cena = C1 / (1 + r1) + C2 / (1 + r2) 2 + C3 / (1 + r3) 3 +… + Cn / (1 + rn) n + F / (1 + rn) n
Kur,
- C = naudas plūsma par periodu n
- r = procentu likme n periodam
- F = nominālvērtība termiņa beigās
Kamēr vien visiem termiņiem ir pieejami tīri diskonta instrumenti, tūlītējās likmes precīzi atspoguļos procentu likmju termiņstruktūru.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.