Apvienošanās, lai padarītu AT&T, Comcast visaugstāko parādu izmaksas.

Tā kā tradicionālie kabeļtelevīzijas un plašsaziņas līdzekļu nozares spēlētāji raugās uz stratēģisko apvienošanos un pārņemšanu (M&A), lai izdzīvotu laikmeta saīsināšanas un jaunu, uz abonēšanu balstītu, tiešu patērētājam paredzētu izklaides pakešu laikmetā, lielākie dalībnieki rada lielu laiku liela apjoma darījumiem. Plašsaziņas līdzekļu apvienošanās starp AT&T Inc. (T) un Time Warner un Comcast Corp. (CMCSA) un Twenty-First Century Fox Inc. (FOXA) radītu divus uzņēmumus, kas visvairāk ir parādā pasaulē, kā ziņo The Wall Street Journal.

Plašākā mērogā darījumi atspoguļo aizvien pieaugošo korporatīvo parādu, kas pēdējās desmit gadu laikā ir palielinājies arī saistībā ar korporatīvajiem ieņēmumiem, radot draudus uzņēmumiem, jo ​​pieaug procentu likmes un palēninās ekonomika. (Skatīt arī: Megadeals pārņem globālos pārņemšanas gadījumus, kas pārsniedz USD 1, 2 triljonus. )

Investori uztraucas par pieaugošo aizņemto līdzekļu īpatsvaru

Noslēdzoties AT&T un Comcast darījumiem, kompānijas pārvedīs kombinētās obligācijas un aizdevumus 350 miljardu dolāru vērtībā, liecina Moody's Investors Services un Dealogic dati, kā ziņo WSJ. Šis bezprecedenta parādu nasta būs saistīts ar lielu riska pakāpi ieguldītājiem firmu obligācijās un atstāj maz iespēju atstāt uzņēmumiem iespēju veiksmīgi īstenot savus apvienošanās plānus.

Tā kā kopējais korporatīvo parāds visā pasaulē, izņemot finanšu iestādes, pašlaik ir aptuveni 11 triljoni USD, investori arvien vairāk uztraucas par to, kā uzņēmumi refinansēs parādu, kad notiks nākamā tirgus lejupslīde.

"Mēs saņemam daudz zvanu, " teica Allyn Arden, S&P Global Ratings telekomunikāciju un kabeļu analītiķe, kā citēja WSJ. Pagājušajā nedēļā gan S&P, gan Moody's samazināja savu AT & T obligāciju reitingu līdz līmenim, kas bija tikai divas pakāpes virs junk parāda. Paredzams, ka viņi arī pazeminās Comcast, kura Fox piedāvājums 35 USD par akciju pārsniedza Walt Disney Co. (DIS), sasniedzot USD 29, 54 par akciju.

Liela pārliecība ir balstīta uz mediju kompāniju spēju ātri atmaksāt parādu, kas izmantots iegādei, un atgriezties pie kredītreitingiem pirms darījuma. Tomēr, ja tādi traucēkļi kā Netflix Inc. (NFLX) un Amazon.com Inc. (AMZN) turpina veicināt ieņēmumu sarukumu, reitingu firmas varētu reaģēt ar lielāku pazemināšanu. Ja papildu reitingu samazināšana pietuvinās AT&T vai Comcast junk obligāciju kategorijai, daži fondu pārvaldnieki, kuriem nav iespēju turēt parādu, kas zemāks par investīciju līmeni, var sākt gaidīt obligāciju pārdošanu.

"Risks ir tāds, ka visi vēlas vienlaikus izkļūt no parāda, " sacīja WSJ citētais PGIM fiksēto ienākumu obligāciju fonda pārvaldnieks Maiks Kolinss. “Tieši tad tas kļūst neglīts.” (Skat. Arī: Comcast, Disney Vie par Key Fox Asset Indijā. )