Kā izmantot cenu un pārdošanas attiecību pret akciju vērtībām

Investori vienmēr meklē veidus, kā salīdzināt akciju vērtību. Cenas un pārdošanas attiecība izmanto uzņēmuma tirgus kapitalizāciju un ieņēmumus, lai noteiktu, vai krājumi tiek novērtēti pareizi.

Kā darbojas cenas un pārdošanas attiecība

Cenas un pārdošanas attiecību (Cena / Pārdošana vai P / S) aprēķina, aprēķinot uzņēmuma tirgus kapitalizāciju (apgrozībā esošo akciju skaits reizināts ar akcijas cenu) un dalot to ar uzņēmuma kopējiem pārdošanas apjomiem vai ieņēmumiem pēdējos 12 mēneši. Jo zemāka P / S attiecība, jo pievilcīgāks ir ieguldījums. Pārdošanas cena nodrošina noderīgu līdzekli krājumu palielināšanai.

Cenas un pārdošanas attiecība izmanto uzņēmuma tirgus kapitalizāciju un ieņēmumus, lai noteiktu, vai krājumi tiek novērtēti pareizi.

Cik P / S ir noderīga

Cenas un pārdošanas attiecība parāda, cik lielu tirgus vērtību nosaka katrs uzņēmuma pārdošanas dolārs. Šī attiecība var būt efektīva, novērtējot pieauguma krājumus, kuriem vēl nav jāgūst peļņa vai kuri ir cietuši īslaicīgu samazinājumu.

Piemēram, ja uzņēmums vēl nenopelna peļņu, investori var aplūkot P / S koeficientu, lai noteiktu, vai akcijas ir nenovērtētas vai pārvērtētas. Ja P / S attiecība ir zemāka nekā salīdzināmajiem uzņēmumiem tajā pašā nozarē, kas ir rentabla, investori var apsvērt akciju iegādi zemās vērtības dēļ. Protams, P / S attiecība jāizmanto kopā ar citiem finanšu rādītājiem un rādītājiem, nosakot, vai krājumi tiek novērtēti pareizi.

Ļoti cikliskajā nozarē, piemēram, pusvadītājos, ir gadi, kad tikai daži uzņēmumi gūst ienākumus. Tas nenozīmē, ka pusvadītāju krājumi ir bezvērtīgi. Šajā gadījumā investori var izmantot cenu un pārdošanas cenu, nevis cenas un peļņas koeficientu (P / E attiecība vai PE), lai noteiktu, cik daudz viņi maksā par uzņēmuma pārdošanas dolāru, nevis par dolāru no tā ieņēmumiem. Ja uzņēmuma peļņa ir negatīva, P / E attiecība nav optimāla, jo tā nevarēs novērtēt krājumus, jo saucējs ir mazāks par nulli.

Cenas un pārdošanas attiecību var izmantot, lai noteiktu atveseļošanās situācijas vai vēlreiz pārbaudītu, vai uzņēmuma izaugsme nav pārvērtēta. Tas nāk par labu, kad uzņēmums sāk ciest zaudējumus, un tā rezultātā viņam nav ieņēmumu, ar kuru ieguldītāji var novērtēt akcijas.

Apsvērsim, kā mēs vērtējam firmu, kas pēdējā gada laikā nav nopelnījusi naudu. Ja vien firma neizbeidz uzņēmējdarbību, P / S parādīs, vai firmas akcijas tiek novērtētas ar atlaidi salīdzinājumā ar citiem tās nozares uzņēmumiem. Teiksim, ka uzņēmuma P / S ir 0, 7, kamēr vienaudžiem P / S ir vidēji 2, 0. Ja uzņēmums var mainīt situāciju, tā akcijas gūs ievērojamu augšupvērstu vērtību, jo P / S kļūs ciešāk saskaņota ar vienaudžiem. Tikmēr uzņēmums, kas cieš zaudējumus (negatīva peļņa), var arī zaudēt dividenžu ienesīgumu. Šajā gadījumā P / S ir viens no pēdējiem atlikušajiem uzņēmējdarbības novērtēšanas pasākumiem. Tā kā viss ir vienāds, zems P / S ir labas ziņas ieguldītājiem, savukārt ļoti augsts P / S var būt brīdinājuma zīme.

Kā izmantot cenu un pārdošanas attiecību pret akciju vērtībām

Kur īslaicīgs P / S kritums

Tomēr apgrozījums ir vērtīgs tikai tad, ja kādā brīdī to var pārvērst ieņēmumos. Apsveriet būvniecības uzņēmumus, kuriem ir liels pārdošanas apgrozījums, bet (izņemot celtniecības stieņus), kas gūst nelielu peļņu. Turpretī programmatūras uzņēmums var viegli radīt 4 USD tīro peļņu par katriem 10 USD no pārdošanas ieņēmumiem. Šī neatbilstība nozīmē to, ka pārdošanas dolārus katram uzņēmumam vienmēr nevar piemērot vienādi.

Daži investori uzskata ieņēmumus no pārdošanas par ticamāku uzņēmuma izaugsmes rādītāju. Lai arī ieņēmumi ne vienmēr ir uzticams finanšu stāvokļa rādītājs, arī pārdošanas ieņēmumu rādītāji var būt neuzticami.

Salīdzinot uzņēmumu pārdošanas apjomus, ņemot vērā "āboli-āboli", tas gandrīz nekad nedarbojas. Pārdošanas pārbaude ir jāaplūko ar rūpīgu peļņas normu pārbaudi un tad rezultātu salīdzināšanu ar citiem tās pašas nozares uzņēmumiem.

Parāds ir kritisks faktors

Cenas un pārdošanas attiecība neuzrāda parādu uzņēmuma bilancē. Firma bez parādiem un zema P / S rādītāja ir pievilcīgāks ieguldījums nekā uzņēmums ar lielu parādu un tāds pats P / S. Kādā brīdī parāds būs jāapmaksā, un parādam ir saistīti procentu izdevumi. Cenas un pārdošanas attiecība kā vērtēšanas metode neuzskata, ka uzņēmumiem, kuriem ir augsts parāda līmenis, parāda apkalpošanai galu galā būs nepieciešami lielāki pārdošanas apjomi.

Tomēr uzņēmumi ar lielu parādu un uz bankrota robežas var izveidoties ar zemu P / S. Tas notiek tāpēc, ka viņu pārdošanas apjomi nav kritušies, kamēr akciju cena un kapitalizācija sabrūk.

Tātad, kā investori var pateikt atšķirību? Pastāv pieeja, kas palīdz atšķirt "lētu" pārdošanu no mazāk veselīgas, ar parādu apgrūtinātas pārdošanas: izmantojiet uzņēmuma vērtību / pārdošanu, nevis tirgus kapitalizāciju / pārdošanu. Uzņēmuma vērtībā krājuma novērtēšanas procesā ietilpst uzņēmuma ilgtermiņa parāds. Pieskaitot uzņēmuma ilgtermiņa parādu uzņēmuma tirgus kapitalizācijai un atņemot skaidru naudu, iegūst uzņēmuma vērtību (EV). Domājiet par EV kā kopējām uzņēmuma pirkšanas izmaksām, ieskaitot tās parādu un pārpalikušo naudu.

Grunts līnija

Tāpat kā citas vērtēšanas metodes, uz pārdošanu balstīta metrika ir tikai daļa no risinājuma. Investoriem ir jāapsver vairāki rādītāji, lai novērtētu uzņēmumu. Zems P / S var norādīt uz neatzītu vērtības potenciālu, ja vien pastāv citi kritēriji, piemēram, augstas peļņas normas, zems parāda līmenis un lielas izaugsmes iespējas. Pretējā gadījumā P / S var būt nepatiess vērtības indikators.