DuPont analīze
DuPont analīze (pazīstama arī kā DuPont identitāte vai DuPont modelis) ir pamats DuPont Corporation popularizētā pamata veiktspējas analīzei. DuPont analīze ir noderīgs paņēmiens, ko izmanto, lai sadalītu dažādus kapitāla atdeves (ROE) virzītājus. ROE sadalīšanās ļauj ieguldītājiem individuāli koncentrēties uz galvenajiem finanšu rādītāju rādītājiem, lai identificētu stiprās un vājās puses.
Ir trīs galvenie finanšu rādītāji, kas virza kapitāla atdevi (ROE): darbības efektivitāte, aktīvu izmantošanas efektivitāte un finanšu piesaistīšana. Darbības efektivitāti attēlo ar tīro peļņas normu vai neto ienākumiem, kas dalīti ar kopējo pārdošanas apjomu vai ieņēmumiem. Aktīvu izmantošanas efektivitāti mēra ar aktīvu apgrozījuma koeficientu. Kredīta piesaistīšanu mēra ar kapitāla palielinātāju, kas ir vienāds ar vidējiem aktīviem, dalīts ar vidējo pašu kapitālu.
Taustiņu izņemšana
- DuPont analīze ir pamata veiktspējas analīzes ietvars, kuru sākotnēji popularizēja DuPont Corporation.
- DuPont analīze ir noderīgs paņēmiens, ko izmanto, lai sadalītu dažādus kapitāla atdeves (ROE) virzītājus.
- Investors var izmantot šādu analīzi, lai salīdzinātu divu līdzīgu firmu darbības efektivitāti. Vadītāji var izmantot DuPont analīzi, lai noteiktu stiprās vai vājās puses, kuras būtu jārisina.
DuPont analīzes formula un aprēķins
Dupont analīze ir paplašināta pašu kapitāla atdeves formula, ko aprēķina, neto peļņas normu reizinot ar aktīvu apgrozījumu ar pašu kapitāla reizinātāju.
DuPont analīze = Neto peļņas norma × AT × EMwhere: Neto peļņas norma = Neto IncomeRevenueAT = Aktīvu apgrozījumsAseta apgrozījums = Pārdošanas vidējais aktīvu kopsummaEM = Kapitāla reizinātājsEkcijas reizinātājs = Vidējais kopējais aktīvu kopsumma Akcionāru pašu kapitāls \ sākas {izlīdzināts} & \ teksts {DuPont analīze} = \ teksts {Neto peļņas norma} \ reizes \ teksts {AT} \ reizes \ teksts {EM} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ teksts {Neto peļņas norma} = \ frac {\ teksts {Neto ienākumi} } {\ text {Revenue}} \\ & \ text {AT} = \ text {Aktīvu apgrozījums} \\ & \ text {Aktīvu apgrozījums} = \ frac {\ text {Sales}} {\ text {Average Total Assets} } \\ & \ teksts {EM} = \ teksts {kapitāla reizinātājs} \\ & \ teksts {kapitāla palielināšanas koeficients} = \ frac {\ teksts {Vidējais aktīvu kopsumma}} {\ teksts {Vidējais akcionāru kapitāls}} \\ \ beigas {saskaņots} DuPont analīze = neto peļņas norma × AT × EMwhere: tīrā peļņas norma = RevenueNet ienākums AT = aktīvu apgrozījumsAsets apgrozījums = vidējais aktīvu kopsummaSales EM = kapitāla reizinātājsEkcijas reizinātājs = vidējais akcionāru pašu kapitālsAktīvu kopsumma
1:41DuPont analīze
Ko stāsta DuPont analīze
DuPont analīze tiek izmantota, lai novērtētu uzņēmuma kapitāla atdeves (ROE) sastāvdaļas. Tas ļauj investoram noteikt, kādas finanšu darbības visvairāk veicina ROE izmaiņas. Investors var izmantot šādu analīzi, lai salīdzinātu divu līdzīgu firmu darbības efektivitāti. Vadītāji var izmantot DuPont analīzi, lai noteiktu stiprās vai vājās puses, kuras būtu jārisina.
DuPont analīzes komponenti
DuPont analīze sadala ROE tā sastāvdaļās, lai noteiktu, kurš no šiem faktoriem ir visatbildīgākais par ROE izmaiņām.
Neto peļņas norma
Tīrā peļņas norma ir zemākās līnijas peļņas attiecība pret kopējiem ieņēmumiem vai kopējo pārdošanas apjomu. Šis ir viens no pamata rentabilitātes rādītājiem.
Viens veids, kā domāt par neto peļņu, ir iedomāties veikalu, kas pārdod atsevišķu produktu par USD 1, 00. Pēc izmaksām, kas saistītas ar inventāra iegādi, atrašanās vietas uzturēšanu, darbinieku samaksu, nodokļiem, procentiem un citiem izdevumiem, veikala īpašnieks patur 0, 15 USD peļņu no katras pārdotās vienības. Tas nozīmē, ka īpašnieka peļņas norma ir 15%, ko var aprēķināt šādi:
Peļņas norma = Neto IncomeRevenue = 0, 15 USD 1, 00 = 15% \ sākas {saskaņots} & \ teksts {Peļņas norma} = \ frac {\ text {Neto ienākumi}} {\ teksts {Ieņēmumi}} = \ frac {\ 0, 15 USD} { \ $ 1.00} = 15 \% \\ \ beigas {saskaņots} Peļņas norma = RevenueNet ienākumi = 1, 00 USD 0, 15 USD = 15%
Peļņas normu var uzlabot, ja tiek samazinātas izmaksas īpašniekam vai paaugstinātas cenas, kas var ļoti ietekmēt ROE. Tas ir viens no iemesliem, kādēļ uzņēmuma akcijas piedzīvos augstu svārstīgumu, kad vadība maina vadlīnijas par nākotnes peļņas, izmaksām un cenām.
Aktīvu apgrozījuma koeficients
Aktīvu apgrozījuma koeficients mēra, cik efektīvi uzņēmums izmanto savus aktīvus ieņēmumu gūšanai. Iedomājieties, ka uzņēmumam bija 100 ASV dolāru aktīvu, un tas pagājušajā gadā bija USD 1000 no kopējiem ieņēmumiem. Aktīvi, kas ģenerēti desmit reizes no to vērtības kopējos ieņēmumos, kas ir vienādi ar aktīvu apgrozījuma koeficientu un kurus var aprēķināt šādi:
Aktīvu apgrozījuma koeficients = RevenueA vidējie aktīvi = 1 000 USD 100 = 10 \ sākas {saskaņots} un \ teksts {aktīvu apgrozījuma koeficients} = \ frac {\ teksts {Ieņēmumi}} {\ teksts {Vidējie aktīvi}} = \ frac {\ 1000 USD} {\ $ 100} = 10 \\ \ beigas {saskaņots} Aktīvu apgrozījuma koeficients = Vidējais aktīvu ieņēmums = 100 USD 1 000 = 10
Normāls aktīvu apgrozījuma koeficients dažādās nozaru grupās būs atšķirīgs. Piemēram, mazumtirgotājs ar atlaidi vai pārtikas preču veikals no saviem aktīviem gūs daudz ieņēmumu ar nelielu rezervi, kas aktīvu apgrozījuma koeficientu padarīs ļoti lielu. No otras puses, komunālo pakalpojumu uzņēmumam ir ļoti dārgi pamatlīdzekļi attiecībā pret tā ieņēmumiem, kā rezultātā aktīvu apgrozījuma koeficients būs daudz zemāks nekā mazumtirdzniecības uzņēmumam.
Attiecība var būt noderīga, salīdzinot divus uzņēmumus, kas ir ļoti līdzīgi. Tā kā vidējos aktīvos ietilpst tādi komponenti kā krājumi, šīs attiecības izmaiņas var liecināt par pārdošanas palēnināšanos vai paātrināšanos agrāk, nekā tas parādītos citos finanšu pasākumos. Ja uzņēmuma aktīvu apgrozījums palielināsies, tā ROE uzlabosies.
Finanšu piesaiste
Finanšu sviras efekts jeb pašu kapitāla reizinātājs ir netieša analīze par uzņēmuma parāda izmantošanu savu aktīvu finansēšanai. Pieņemsim, ka uzņēmumam ir 1 000 USD aktīvu un 250 USD īpašnieka kapitāla. Bilances vienādojums jums pateiks, ka uzņēmumam ir arī USD 750 parāds (aktīvi - pasīvi = pašu kapitāls). Ja uzņēmums aizņemsies vairāk aktīvu iegādei, attiecība turpinās pieaugt. Gan finanšu sviras aprēķināšanai izmantotie konti ir bilancē, tāpēc analītiķi vidējos aktīvus sadalīs pēc vidējā pašu kapitāla, nevis pēc bilances perioda beigās, šādi:
Finanšu sviras rādītājs = Vidējais aktīvu vidējais kapitāls = 1 000 USD 250 = 4 \ sākas {saskaņots} & \ teksts {Finanšu svirs} = = frac {\ text {Vidējie aktīvi}} {\ teksts {Vidējais kapitāls}} = \ frac {\ 1000 USD} {\ $ 250} = 4 \\ \ beigas {saskaņots} finanšu sviras rādītājs = vidējie EquityAverage aktīvi = 250 USD 1 000 = 4
Lielākajai daļai uzņēmumu operāciju un izaugsmes finansēšanai vajadzētu izmantot parādu ar pašu kapitālu. Neizmantojot nekādas sviras, uzņēmums var nonākt neizdevīgākā situācijā, salīdzinot ar vienaudžiem. Tomēr, izmantojot pārāk lielu parādu, lai palielinātu finanšu sviras koeficientu un tādējādi palielinātu ROE, var radīt nesamērīgus riskus.
DuPont analīzes izmantošanas piemērs
Investors vēroja divus līdzīgus uzņēmumus - SuperCo un Gear Inc., kuri pēdējā laikā uzlabo savu kapitāla atdevi salīdzinājumā ar pārējo vienaudžu grupu. Tā varētu būt laba lieta, ja abi uzņēmumi labāk izmantotu aktīvus vai uzlabotu peļņas normu.
Lai izlemtu, kurš uzņēmums ir labāka iespēja, ieguldītājs nolemj izmantot DuPont analīzi, lai noteiktu, ko katrs uzņēmums dara, lai uzlabotu savu ROE un vai šis uzlabojums ir ilgtspējīgs.
Kā redzat tabulā, SuperCo uzlaboja peļņas normu, palielinot neto ienākumus un samazinot kopējos aktīvus. SuperCo veiktās izmaiņas uzlaboja peļņas normu un aktīvu apgrozījumu. Ieguldītājs no informācijas var secināt, ka SuperCo arī samazināja daļu parāda, jo vidējais pašu kapitāls nemainījās.
Cieši apskatot Gear Inc., investors var redzēt, ka visas ROE izmaiņas bija saistītas ar finanšu piesaistīto līdzekļu palielinājumu. Tas nozīmē, ka Gear Inc. aizņēmās vairāk naudas, kas samazināja vidējo pašu kapitālu. Investoru satrauc tas, ka papildu aizņēmumi nemainīja uzņēmuma tīros ienākumus, ieņēmumus vai peļņas normu, kas nozīmē, ka piesaistītais līdzeklis var nepievienot uzņēmumam nekādu reālu vērtību.
Vai kā reālās dzīves piemēru apsveriet Wal-Mart Stores (NYSE: WMT). Wal-Mart neto ienākumi divpadsmit mēnešos ir 5, 2 miljardi USD, ieņēmumi 512 miljardi USD, aktīvi 227 miljardi USD un akcionāru pašu kapitāls 72 miljardi USD.
Uzņēmuma peļņas norma ir 1% jeb 5, 2 miljardi USD / 512 miljardi USD. Tās aktīvu apgrozījums ir 2, 3 jeb 512 miljardi USD / 227 miljardi USD. Finanšu sviras rādītājs (vai ekvivalentais reizinātājs) ir 3, 2 jeb 227 miljardi USD / 72 miljardi USD. Tādējādi tā atdeve vai pašu kapitāls (ROE) ir 7, 4% jeb 1% x 2, 3 x 3, 2.
DuPont analīze pret ROE
Kapitāla atdeves (ROE) metrika ir neto ienākumi, dalīti ar pašu kapitālu. Dupont analīze joprojām ir ROE, tikai paplašināta versija. ROE aprēķins vien atklāj, cik labi uzņēmums izmanto kapitālu no akcionāriem.
Izmantojot Dupont analīzi, investori un analītiķi var izpētīt, kas veicina ROE izmaiņas vai kāpēc ROE tiek uzskatīta par augstu vai zemu. Tas ir, Dupont analīze var palīdzēt secināt, vai tā rentabilitāte, aktīvu izmantošana vai parāds veicina ROE.
DuPont analīzes izmantošanas ierobežojumi
DuPont analīzes lielākais trūkums ir tāds, ka, lai arī tā ir plaša, tā tomēr paļaujas uz grāmatvedības vienādojumiem un datiem, ar kuriem var manipulēt. Turklāt, pat ņemot vērā vispusīgumu, Dupont analīzē trūkst konteksta, kāpēc atsevišķās attiecības ir augstas vai zemas, vai pat vai tās vispār būtu jāuzskata par augstu vai zemu.
Uzziniet vairāk par DuPont analīzi
Lai sīkāk sadalītu DuPont analīzi, ieskaitot paplašināto piecu soļu formulu, skatiet: Investopedia dekodēšanas Dupont analīzi.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.