Riska kontrole, izmantojot iespējas

Daudzi investori kļūdaini uzskata, ka opcijas vienmēr ir riskantāki ieguldījumi nekā akcijas, jo viņi, iespējams, pilnībā nesaprot aizņemto līdzekļu jēdzienu. Tomēr, pareizi izmantojot, iespējas līgumi var būt mazāki nekā ekvivalenta akciju pozīcija. Lasiet tālāk, lai uzzinātu, kā aprēķināt iespējamo pozīciju risku un kā piesaistītā vara var darboties jūsu labā.

[Vai meklējat saīsni riska aprēķināšanai, tirgojot opcijas? Investopedia akadēmijas kurss Iespējas iesācējiem piedāvā modernu Opciju iznākuma kalkulatoru, kas sniedz jums nepieciešamos datus, lai izlemtu par īsto laiku pirkšanas un pārdošanas piedāvājumiem un zvaniem. ]

Kas ir sviras?

Kredīta piesaistīšanai ir divas pamatdefinīcijas, kuras piemēro opciju tirdzniecībai. Pirmais definē sviras kā vienas un tās pašas naudas summas izmantošanu lielākas pozīcijas iegūšanai. Šī ir definīcija, kas visvairāk satrauc investorus. Akcijās ieguldītais dolārs un opcijā ieguldītais dolārs nav vienāds ar to pašu risku.

Otrā definīcija raksturo sviras piesaisti kā tāda paša lieluma pozīcijas saglabāšanu, bet tērējot mazāk naudas, to darot. Šī ir sviras definīcija, kuru konsekventi veiksmīgs tirgotājs vai ieguldītājs iekļauj savā atsauces sistēmā.

Ciparu interpretācija

Apsveriet šo piemēru. Jūs plānojat ieguldīt USD 10 000 USD 50 vērtībā, taču jums ir kārdinājums kā alternatīvu iegādāties 10 USD iespēju līgumus. Galu galā 10 000 ASV dolāru ieguldīšana 10 ASV dolāru opcijā ļauj iegādāties 10 līgumus (viens līgums ir simts akciju vērts vērts) un kontrolēt 1000 akcijas. Tikmēr USD 10 000 USD 50 vērtībā iegādāsies tikai 200 akcijas.

Šajā piemērā opciju tirdzniecībai ir lielāks risks nekā akciju tirdzniecībai. Izmantojot akciju tirdzniecību, viss jūsu ieguldījums var tikt zaudēts, bet tikai ar neiespējamu cenu kustību no 50 USD līdz 0 USD. Tomēr jūs zaudējat visu savu ieguldījumu opciju tirdzniecībā, ja akcija vienkārši pazeminās līdz stresa cenai. Tātad, ja iespējas līgumcena ir 40 USD (naudas pirkšanas iespēja), ieguldījumam jāpazūd tikai 40 USD, līdz tiek zaudēts ieguldījums, kaut arī tā kritums ir tikai par 20%.

Skaidrs, ka pastāv milzīga riska atšķirība starp viena un tā paša dolāra apjoma akciju un opciju piederību. Šī riska atšķirība pastāv tāpēc, ka nepareizi tika piemērota pareiza aizņemto līdzekļu definīcija. Lai labotu šo pārpratumu, izpētīsim divus riska līdzsvara līdzsvarošanas veidus, vienlaikus saglabājot pozīcijas vienlīdz izdevīgas.

Parastais riska aprēķins

Pirmā metode riska atšķirību līdzsvarošanai ir standarta un populārākais veids. Atgriezīsimies pie mūsu piemēra, lai redzētu, kā tas darbojas:

Ja jūs ieguldītu USD 10 000 USD 50 vērtībā, jūs saņemtu 200 akcijas. Tā vietā, lai iegādātos 200 akcijas, jūs varētu iegādāties arī divus pirkšanas iespējas līgumus. Iegādājoties opcijas, jūs tērējat mazāk naudas, taču joprojām kontrolējat tādu pašu akciju skaitu. Citiem vārdiem sakot, iespēju līgumu skaitu nosaka to akciju skaits, kuras varēja iegādāties ar ieguldījumu kapitālu.

Pieņemsim, ka jūs nolemjat iegādāties 1000 XYZ akcijas par USD 41, 75 par cenu 41 750 USD. Tomēr tā vietā, lai iegādātos akciju par USD 41, 75, jūs varat iegādāties 10 pirkšanas iespēju līgumus, kuru pārdošanas cena ir USD 30 (in-the-money) par 1 630 USD par līgumu. Opciju pirkšana radīs kopējo kapitālieguldījumu USD 16 300 apmērā par 10 sarunām. Tas nozīmē kopējo ietaupījumu 25 450 USD vērtībā jeb aptuveni 60% no tā, ko jūs būtu samaksājis, iegādājoties akcijas.

Šo ietaupījumu USD 25, 450 apmērā var izmantot vairākos veidos. Pirmkārt, tas var izmantot citas iespējas, nodrošinot jūs ar lielāku dažādību. Otrkārt, tas var vienkārši sēdēt tirdzniecības kontā un nopelnīt naudas tirgus likmes. Intereses kolekcija var radīt tā dēvēto sintētisko dividendi. Piemēram, ja 25 450 USD uzkrājums naudas tirgus kontā ik gadu iegūst 2% interesi. Izmantojot opcijas darbības laiku, konts iegūs 509 USD procentus gadā, kas ir ekvivalents aptuveni 42 USD mēnesī.

Tagad savā ziņā jūs savācat dividendes no akcijām, kuras, iespējams, nemaksās, vienlaikus gūstot labumu no iespējas pozīcijas. Pats labākais, ka to var paveikt, izmantojot apmēram vienu trešdaļu līdzekļu, kas nepieciešami krājuma tiešai iegādei.

Alternatīva riska aprēķināšana

Otra alternatīva izmaksu un lieluma atšķirību līdzsvarošanai ir balstīta uz risku.

Kā mēs uzzinājām, 10 000 USD pirkšana krājumos nav tas pats, kas opciju 10 000 USD pirkšana vispārējā riska ziņā. Faktiski iespējas līgumu risks ir saistīts ar daudz lielāku risku, jo ievērojami palielinās zaudējumu potenciāls. Lai panāktu līdzvērtīgus konkurences apstākļus, jums ir jābūt riska ekvivalenta opciju pozīcijai attiecībā pret akciju pozīciju.

Sāksim ar akciju stāvokli: pērciet 1000 akcijas par USD 41, 75 par kopējo ieguldījumu 41 750 USD. Būdams riska apzinīgs ieguldītājs, jūs ievadāt arī rīkojumu par zaudējumu atlīdzināšanu - piesardzīgu stratēģiju, kuru konsultē tirgus eksperti.

Jūs iestatāt pārtraukšanas rīkojumu par cenu, kas ierobežo jūsu zaudējumus līdz 20% no ieguldījuma, kas aprēķināts līdz 8 350 USD. Pieņemot, ka šī ir summa, kuru esat gatavs zaudēt, tai vajadzētu būt arī summai, kuru esat gatavs tērēt opciju pozīcijai. Citiem vārdiem sakot, jums vajadzētu tērēt tikai 8350 USD pirkšanas iespējas, lai iegūtu riska ekvivalenci. Izmantojot šo stratēģiju, opciju pozīcijā jūs riskējat ar tādu pašu dolāra summu, kādu jūs vēlējāties zaudēt akciju pozīcijā.

Ja jums pieder krājumi, apturēšanas rīkojumi nepasargās jūs no spraugu atverēm. Izmantojot opciju pozīciju, tiklīdz akcija tiek atvērta zem streika cenas, jūs jau esat zaudējis visu, ko varat zaudēt, kas ir kopējā naudas summa, kuru iztērējāt, iegādājoties zvanus. Ja jums pieder akcijas, jūs varat ciest daudz lielākus zaudējumus, tāpēc opciju pozīcija kļūst mazāk riskanta nekā akciju pozīcija.

Pieņemsim, ka jūs iegādājaties biotehnoloģiju krājumus par 60 USD, un, ja uzņēmuma zāles nogalina pārbaudes pacientu, tas samazinās līdz 20 USD. Jūsu apturēšanas rīkojums tiks izpildīts par USD 20, bloķējot katastrofiskos zaudējumus 40 USD vērtībā. Skaidrs, ka jūsu apturēšanas rīkojums šajā gadījumā negarantēja lielu aizsardzību.

Tomēr sakiet, ka jūs nododat akciju īpašumtiesības un tā vietā iegādājaties pirkšanas iespējas par USD 11, 50. Jūsu riska scenārijs tagad krasi mainās, jo jūs riskējat tikai ar naudas summu, kuru samaksājāt par iespēju. Tāpēc, ja krājuma cena ir USD 20, jūsu draugiem, kuri nopirka akciju, būs 40 USD, savukārt jūs zaudēsit USD 11, 50. Šādā veidā opcijas kļūst mazāk riskantas nekā akcijas.

Grunts līnija

Atbilstošas ​​naudas summas noteikšana ieguldījumiem iespēju līgumos ļauj investoram izmantot piesaistīto līdzekļu daudzumu. Galvenais ir līdzsvara uzturēšana kopējā riska gadījumā - veikt virkni scenāriju, kas notiks, ja par risku izmantosit riska toleranci