Kontrolsaraksts medicīnisko tehnoloģiju investīcijām

Vai jūs būtu ieinteresēts ieguldīt nozarē, kas lepojas ar vēsturisko ienesīgumu virs vidējā līmeņa, ievērojamo kapitāla atdevi, valdības ieviestajiem konkurences ierobežojumiem un produktiem, kas var būt nepieciešami cilvēku dzīves kvalitātes uzturēšanai? Vai jūs joprojām interesētu, ja jūs zināt, ka ir milzīgi sākotnējie attīstības izdevumi, augsts neveiksmju līmenis, pastāvīga potenciālo konkurentu plūsma un federālā regulatīvā iestāde, kas īsteno stingrus un dažreiz patvaļīgus standartus?

Nav šaubu, ka medicīnas tehnoloģijas piedāvā ieguldītājiem visu iepriekš minēto. Tomēr jautājums ir par to, kas investoriem jāzina, lai vislabāk izmantotu iespējas nozarē. Kaut arī nepastāv drošas garantijas un saīsnes attiecībā uz uzticamības pārbaudi, ir daži norādījumi, kas var palīdzēt jums pieņemt labākus lēmumus par ieguldījumiem šajā dinamiskajā nozarē. Lasiet tālāk, lai uzzinātu, kādi tie ir.

Meklējiet novatoru, nevis sekotāju

Apsverot iespējamo investīciju medicīnas tehnoloģiju jomā, labāk ir meklēt uzņēmumu, kas nodarbojas ar jaunām tehnoloģijām un inovācijām. Jaunie produkti parasti piedāvā labāku veiktspēju (labāki rezultāti pacientam, ārstam vieglāk lietojami utt.), Un šie uzlabojumi parasti nosaka augstāku cenu un veicina tirgus daļas maiņu uz jauno produktu. (Skatīt arī: Lielas cerības: prognozēt pārdošanas pieaugumu .)

Labākais veids, kā novērtēt, vai konkrētais uzņēmums ir vērsts uz inovācijām, ir izpētīt uzņēmuma produktu klāstu un pētniecības un attīstības (R&D) centienus. Mazie uzņēmumi parasti ir ļoti informēti par pašreiz notiekošajiem projektiem (bieži vien tas ir vienīgais, par ko vadībai ir jārunā ar investoriem), bet lielie uzņēmumi bieži neizpauž tik daudz informācijas. Šādos gadījumos izmēģiniet šo īkšķa likumu - ja uzņēmums iztērē mazāk nekā 10% no saviem ieņēmumiem pētniecībai un attīstībai, esiet aizdomīgs. (Skat. Arī: Kura ir labāka: Dominējošā pozīcija vai Inovācijas? )

Neuzvelciet detaļas

Investējot med-tech, nav nepieciešamas ekspertu līmeņa zināšanas par medicīnu. Faktiski pat visgudrākajiem medicīnas prātiem ir atšķirīgi rezultāti, ieraugot medicīnas tehnoloģiju nākotni, tāpēc ieguldītājiem nekad nevajadzētu justies iebiedētiem ar “medicīnas ekspertu”, kurš izvēlas doto krājumu vai terapiju. (Skat. Arī: Vai iekšējā informācija var palīdzēt veikt labākus darījumus? )

Noteikti ir vērts izlasīt par slimībām vai stāvokļiem, kurus uzņēmuma produkti ārstē (vai plāno ārstēt), un internets piedāvā plašu informāciju par gandrīz visiem veselības stāvokļiem, kas rada dzīvotspējīgu tirgus iespēju. Sākot no recenzētiem žurnālu dokumentiem līdz atsevišķiem pacientu emuāriem, jebkurš ieguldītājs var iegūt izpratni par virzošajiem faktoriem jebkura medicīniska stāvokļa ārstēšanā.

Izprotiet dzīves ciklu

Med-tech uzņēmuma dzīves ciklā ir vairāki galvenie punkti, un katram posmam ir noteiktas sekas investoram.

Jaundibinātie uzņēmumi bieži saskaras ar gadiem ilgiem zaudējumiem un naudas aizplūšanu, jo vadība mēģina ieviest jaunus produktus, veicot klīniskos izmēģinājumus, izmantojot regulatorus un nonākot tirgū. Šeit izšķiroša nozīme ir skaidrās naudas daudzumam bilancē, produkta efektivitātei un vadības komandas pieklājībai. Pieņemot, ka klīniskie dati ir pozitīvi, uzņēmums galu galā saskarsies ar FDA un sekojošo lēmumu par augšupvērstu / samazinātu īkšķi. (Skatīt arī: Zāļu veidotāju mērīšana .)

Ja uzņēmums nodrošina FDA apstiprinājumu, nākamais posms ir mārketinga uzsākšana un pārdošanas uzbraukšana. Šeit uzņēmumam ir svarīgi izveidot stabilu mārketinga komandu (vai partnerību). Meklējiet spēcīgu sākotnējo pārdošanas pieaugumu, bet pagaidām negaidiet peļņu. (Skat. Arī: Reklāma, krokodili un grauzēji .)

Tiklīdz uzņēmums sasniedz rentabilitāti, spēle mainās. Vienkārši sakot, ļoti maz medicīnas tehnoloģiju uzņēmumu kādreiz nobriest lieliem, neatkarīgiem spēlētājiem. Lielākoties uzņēmumi tiek iegādāti vai cenšas sevi apjomīgi apgūt, pārvēršoties par iegādi. Tas nozīmē, ka ieguldītājiem ir rūpīgi jāuzrauga darījumi un jāuzmanās no uzņēmumiem, kas pārmaksā, cenšoties augt, pateicoties iegādēm. (Skatīt arī: ROCE rentabilitātes noteikšana .)

Tiem uzņēmumiem, kas sevi dēvē par lieliem, neatkarīgiem dalībniekiem, dzīves cikls šeit ir pazīstams investoriem: tas ir nepārtraukts esošā biznesa vadības process, jaunu produktu ieviešana un akcionāru vērtības pieauguma nodrošināšana. (Skatīt arī: Kāpēc uzņēmumiem rūp savas akciju cenas? )

Neaizmirstiet valdību

Ja medicīnas tehnoloģijai ir riska faktors, kas nav raksturīgs citiem uzņēmumiem, tā ir nozīmīga valdības loma dažādos biznesa līmeņos.

Iesācējiem FDA efektīvi nosaka, vai uzņēmums var veikt uzņēmējdarbību ASV, pirms ierīci var likumīgi pārdot, FDA ir jāapstiprina tās pārdošana. Lai gan ne visiem produktu apstiprinājumiem nepieciešami dārgi klīniskie izmēģinājumi, vairumam produktu, kas nozarē rada ievērojamu ieņēmumu pieaugumu, ir nepieciešami nozīmīgi dati par efektivitāti un drošību, pirms FDA atļauj tos pārdot. (Skatīt arī: Ieguldījumi veselības aprūpes nozarē .)

Ir arī vērts atzīmēt, ka apstiprināšana nebeidz stāstu; FDA prasa pastāvīgu uzraudzību un ziņošanu, un tā var pasūtīt ierīces tirgū, ja turpmākajos gados atklājas slēptās briesmas.

Lai arī tas varētu šķist vienkāršs, FDA ir pilnvarota, ka tai ir jābūt jutīgai pret dažādiem faktoriem. Aģentūrai ir jāaizsargā visas sabiedrības drošība, bet pienācīgs kompromiss starp jaunas ierīces vai terapijas risku un atlīdzību ir subjektīvs. Sarežģot jautājumus, šķiet, ka FDA attieksme pret šo kompromisu laika gaitā samazinās un plūst. Investori var samazināt savus portfeļa riskus, izvēloties uzņēmumus, kuriem ir tirgū jau apstiprinātu produktu komplekts vai kuriem ir ļoti spēcīgi dati par izstrādājumiem. (Skat. Arī: DCF izmantošana biotehnoloģiskajā vērtēšanā .)

Valdībai ir arī loma, nosakot, vai medicīnas tehnoloģiju uzņēmumi var saņemt samaksu par savām ierīcēm un terapiju. Medikare ir būtisks faktors, kad runa ir par to, kā amerikāņi maksā par savu veselības aprūpi, un, ja valdība atvelk, cik daudz tā ir gatava maksāt par dažādām terapijām vai ierīcēm, tas var būtiski ietekmēt nozari. Faktiski privātie apdrošinātāji bieži ņem vērā to, ko Medicare nolemj, kad viņi veido savu apdrošināšanas polisi. (Skat. Arī: Privātās veselības apdrošināšanas pirkšana un ko sedz Medicare? )

Pieņemiet atšķirīgu vērtēšanas metodiku

Vienkārši sakot, medicīnas tehnoloģiju vērtēšanas standarti nedaudz atšķiras. Ja apskatīsit daudzus no vēlamajiem medicīnas tehnoloģiju krājumiem, piemēram, Alcon (ACL), Stryker (SYK), Boston Scientific (BSX) un Medtronic (MDT), redzēsit vēsturiskās attiecības virs (un dažreiz arī krietni augstāk) par dominējošo S&P 500 indeksa līmeņi, tai skaitā:

• cenas un peļņas attiecība
• cenas un grāmatas attiecība
• cenas un pārdošanas attiecība
• cenas un naudas plūsmas attiecība
• EV / EBITDA (EV = uzņēmuma vērtība)

Tomēr laika gaitā medicīnas tehnoloģiju krājumi pārspēja S&P 500 un salīdzinoši labi izturēja periodus, kad bija sarežģīti darboties plašākā tirgū. (Skatīt arī: Vai P / E attiecība ir labs tirgus laika indikators? )

Nav tā, ka nav argumentu, kas atbalstītu stingrāku vērtēšanu; šī nozare sportizē virs vidējās peļņas un ieguldītā kapitāla atdeves, nebaidās no vispārējiem konkurentiem un piedāvā produktus ar diezgan neelastīgu pieprasījumu. Galu galā, iespējams, cilvēks var atlikt jaunas automašīnas vai televizora iegādi, līdz ekonomika kļūst labāka, bet viņi nevar atlikt sirdslēkmes vai salauzta gūžas ārstēšanu.

Investoriem, kas ir jauni medicīnas tehnoloģiju jomā, vajadzētu arī saprast, ka labāka vai sliktāka cenu un pārdošanas attiecība parasti tiek izmantota šiem krājumiem (īpaši mazo un vidējo kapitālu līmenī). Faktiski jaunos medicīnisko tehnoloģiju krājumus, kas tirgojas zem cenas un pārdošanas attiecības 4, var uzskatīt par pirkumu, un tos, kas tirgojas virs 8 vai vairāk, var uzskatīt par pārlieku dārgiem vai vismaz pārkarsētiem. (Skat. Arī: Izmantojiet cenu un pārdošanas attiecību pret akciju vērtībām .)

Grunts līnija

Medicīnas tehnoloģija ir dinamiska nozare, kurā gandrīz katru gadu parādās jaunas tehnoloģijas un produkti. Daudzi investori kautrējas, jo kļūdaini domā, ka tas ir pārāk sarežģīti, un tāpēc investīciju iespējas bieži tiek aizmirstas. Nav šaubu, ka ir vajadzīgs nedaudz darba, lai sasniegtu ātrumu medicīnas tehnoloģiju uzņēmumos un to krājumos, bet ne vairāk kā jebkurā citā nozarē. Ja investori izmanto metodisku pieeju, lai izpētītu un novērtētu krājumus šajā nozarē, viņiem vajadzētu secināt, ka ieguldījumi medicīnas tehnoloģijās noteikti ietilpst katra ieguldītāja iespējām. (Skatīt arī: Neatklātu krājumu atrašana. )