Kā aprēķināt ETF vai indeksētā kopfonda atdevi?

Biržā tirgotiem fondiem (ETF) pārsniegtajai peļņai jābūt vienādai ar riska koriģēto (vai beta) pasākumu, kas pārsniedz instrumenta etalonvērtību vai gada izdevumu attiecību. Indeksa kopfondus ir viegli novērtēt, salīdzinot ar etalona indeksu: vienkārši atņemiet etalona kopējo ienesīgumu no fonda neto aktīvu vērtības, lai atrastu pārsniegto ienesīgumu. Ieguldījumu fondu izmaksu dēļ indeksa fonda ienesīgums parasti ir negatīvs.

Parasti investori dod priekšroku indeksu kopfondiem un ETF, kas pārspēj savus etalonus un ar pozitīvu peļņu. Daži investori un analītiķi uzskata, ka ir gandrīz neiespējami radīt pārmērīgu atdevi pārvaldītiem kopfondiem ilgā laika posmā, jo pārsvarā ir augsta maksa un tirgus nenoteiktība. (Papildinformāciju lasiet sadaļā "Indeksa ieguldījumu fondi pret indeksa ETF.")

Pārmērīgas atdeves aprēķināšana biržā tirgotiem fondiem

Līdzīgi kā lielākajā daļā indeksu ieguldījumu fondu, arī lielākajā daļā ETF ir zemāki rezultāti nekā to etalona indeksos. ETF parasti ir lielāka pārsniegtie ienākumi nekā indeksu kopfondiem.

Iedomājieties gaidāmo ETF atdevi kā ETF alfa dotajai cenai un riska profilam. Lai savienotu ETF ar etalonu, var izmantot vairākus dažādus riska rādītājus; viens izplatīts piemērs ir pašu kapitāla vidējo svērto izmaksu izmantošana. Ja jums nav vai nevēlaties izmantot gada izdevumu koeficientu vai vienkāršu etalonu, aprēķinot ETF pārsniegto atdevi, izmantojiet kopējo atdevi, kas pārsniedz paredzamo atdevi, pamatojoties uz kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeļa formulu.

CAPM formulu var uzrakstīt šādi:

TEFTR = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) + ERwhere: TEFTR = kopējais ETF ienesīgumsRFRR = bezriska ienesīguma likmeETFb = ETF betaMR = tirgus atdeve = pārmērīga atdeve \ sākas {saskaņota} & \ teksts {TEFTR} = \ teksts {RFRR} + (\ teksts {ETFb} \ reizes (\ teksts {MR} - \ teksts {RFRR})) + \ teksts {ER} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ teksts {TEFTR} = \ teksts {Kopējā ETF atdeve} \\ & \ teksts {RFRR} = \ teksts {Bezriska atdeves likme} \\ & \ teksts {ETFb} = \ teksts {ETF beta} \\ & \ teksts {MR} = \ teksts {tirgus ienesīgums} \\ & \ teksts {ER} = \ teksts {pārsniegums atgriešanās} \\ \ beigas {izlīdzināts} TEFTR = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) + ER kur: TEFTR = kopējais ETF ienesīgumsRFRR = Bezriska ienesīguma likmeETFb = ETF betaMR = tirgus atdeve = pārmērīga atdeve

Pārkārtota formula izskatās šādi:

ER = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) - TEFTR \ sākas {saskaņots} un \ teksts {ER} = \ teksts {RFRR} + (\ teksts {ETFb} \ reizes (\ teksts {MR} - \ teksts {RFRR})) - \ teksts {TEFTR} \\ \ beigas {saskaņots} ER = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) - TEFTR

Izmantojot CAPM metodi, jūs varat salīdzināt divus portfeļus vai ETF ar vienādu vai ļoti līdzīgu riska profilu (beta), lai redzētu, kurš rada vislielāko peļņu. (Papildinformāciju lasiet sadaļā "Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis: pārskats.")

Pārmērīgas atdeves aprēķināšana indeksu fondiem

Indeksa fondi ir izveidoti, lai izvairītos no lielas pozitīvas vai negatīvas peļņas pārsniegšanas attiecībā pret to indeksu. Indeksa fondu veidotāji izmanto riska kontroles metodes un pasīvu pārvaldību, lai samazinātu paredzamo novirzi no etalona.

Ir viegli aprēķināt indeksa fonda ienesīgumu. Lai izvēlētos vienkāršu gadījumu, salīdziniet S&P 500 indeksa kopfonda kopējos ienākumus ar S&P 500 sniegumu. Ir iespējams, kaut arī maz ticams, ka indeksētais fonds pārspēj S&P 500. Šajā gadījumā peļņas pārsniegums būs pozitīvs. Visticamāk, ka administratīvās maksas, kas saistītas ar kopfondiem, radīs nedaudz negatīvu pārmērīgu atdevi.

(Papildinformāciju lasiet sadaļā "Izpratne par ieguldījumu fonda ienesīgumu".)