Aktīvais un atlikušais risks: zināt atšķirību

Aktīvais risks un atlikušais risks ir divi dažādi portfeļa risku veidi, kurus investori, konsultanti un portfeļu pārvaldītāji var mēģināt pārvaldīt un pieņemt lēmumus. Zemāk ir aprakstīts katrs riska pasākums, aprēķinu piemēri un dažas atšķirības starp abiem.

Kas ir aktīvs risks?

Aktīvs ieguldījuma vai portfeļa risks ir starpība starp atdevi un etalona indeksa atdevi no šī vērtspapīra vai portfeļa. Šo risku parasti sauc arī par izsekošanas kļūdu. Aktīvā riska novērtēšana kvantitatīvi nosaka risku, ka šis portfelis vai investīciju pieredze notiek aktīvu pārvaldības lēmumu dēļ, kurus pieņēmis portfeļa pārvaldnieks, konsultants vai individuālais ieguldītājs.

Ir ierasta prakse, ka individuālie ieguldījumi un veseli portfeļi tiek salīdzināti ar atbilstošu indeksu, lai palīdzētu relatīvā sniegumā un riska noteikšanā. Ja ieguldījums ir pilnīgi pasīvs un identisks tā etalonam, aktīvā riska praktiski nav, izņemot nelielas izmaiņas, kas saistītas ar pārvaldības maksas izdevumiem. Kad investīcijas seko aktīvai stratēģijai, ienesīgums sāk atšķirties no etalona, ​​un portfelim tiek uzlikts aktīvs risks.

Pastāv divas vispārpieņemtas aktīvā riska aprēķināšanas metodikas. Atkarībā no izmantotās metodes aktīvais risks var būt pozitīvs vai negatīvs. Pirmā aktīvā riska aprēķināšanas metode ir etalona atdeve no ieguldījuma atdeves. Piemēram, ja kopieguldījumu fonds gada laikā atdeva 8%, bet tā atbilstošais etalona indekss atdeva 5%, aktīvais risks būtu:

Aktīvais risks = 8% - 5% = 3%

Tas parāda, ka 3% no papildu ienesīguma tika iegūti vai nu ar aktīvu vērtspapīru izvēli, laika grafiku noteikšanu tirgū, vai arī ar abu apvienojumu. Šajā piemērā aktīvajam riskam ir pozitīva ietekme. Tomēr, ja ieguldījumu atdeve būtu mazāka par 5%, aktīvais risks būtu negatīvs, norādot, ka vērtspapīru atlase un / vai tirgus laika lēmumi, kas atkāpās no etalona, ​​bija slikti lēmumi.

Otrais veids, kā aprēķināt aktīvo risku, un tas, kuru biežāk izmanto, ir veikt standartnovirzi starpībai starp ieguldījumiem un etalona ienesīgumu laika gaitā. Formula ir šāda:

Aktīvais risks = kvadrātsakne no ((atdeve (portfelis) - atdeve (etalons)) ² / (N - 1) summēšana)

Piemēram, pieņemsim šādus kopfonda un tā etalona indeksa gada ienākumus:

Pirmais gads: fonds = 8%, indekss = 5%
Otrais gads: fonds = 7%, indekss = 6%
Trešais gads: fonds = 3%, indekss = 4%
Ceturtais gads: fonds = 2%, indekss = 5%

Atšķirības ir vienādas:

Pirmais gads: 8% - 5% = 3%
Otrais gads: 7% - 6% = 1%
Trešais gads: 3% - 4% = -1%
Ceturtais gads: 2% - 5% = -3%

Starpību summas kvadrātsakne, dalīta ar (N - 1), ir vienāda ar aktīvo risku (kur N = periodu skaits):

Aktīvais risks = Sqrt (((3% ²) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ²)) / (N -1)) = Sqrt (0, 2% / 3) = 2, 58%

Kas ir atlikušais risks?

Atlikušais risks ir uzņēmumam raksturīgs risks, piemēram, streiki, tiesvedības iznākums vai dabas katastrofas. Šis risks ir pazīstams kā diversificējams risks, jo to var novērst, pietiekami diversificējot portfeli. Nav atlikušā riska aprēķināšanas formulas; tā vietā tas jā ekstrapolē, no kopējā riska atņemot sistemātisko risku.

Kaut arī sistemātiska riska (ko sauc arī par tirgus risku vai nedalāmu risku) aprēķināšana ir ārpus šī panta konteksta, kopējo risku bieži sauc par standarta novirzi. Pieņemsim, ka ieguldījumu portfelim ir standarta novirze 15%, un sistemātiskais risks ir 8%. Atlikušais risks būtu vienāds ar:

Atlikušais risks = 15% - 8% = 7%

Atšķirības starp aktīvo un atlikušo risku

Aktīvs risks rodas, pieņemot lēmumus par portfeļa pārvaldību, kas novirza portfeli vai ieguldījumu no tā pasīvā etalona. Aktīvs risks rodas tieši no cilvēku vai programmatūras lēmumiem. Aktīvs risks tiek radīts, aktīvas investīciju stratēģijas vietā izvēloties pilnīgi pasīvu. Atlikušais risks ir raksturīgs katram uzņēmumam, un tas nav saistīts ar plašākām tirgus kustībām.

Aktīvais risks un atlikušais risks principā ir divi dažādi risku veidi, kurus var pārvaldīt vai novērst, kaut arī dažādos veidos. Lai novērstu aktīvo risku, ievērojiet tīri pasīvu ieguldījumu stratēģiju. Lai novērstu atlikušo risku, ieguldiet pietiekami lielā skaitā dažādu uzņēmumu gan uzņēmuma nozarē, gan ārpus tās.