5 faktori, kas noteiks akciju tirgus nākotni

Pašreizējais vēršu tirgus ir tikai dažu dienu attālumā no tā, lai viņš kļūtu par deviņu gadu vecāku, ņemot vērā, ka iepriekšējais lāču tirgus beidzās ar tirdzniecības slēgšanu 2009. gada 9. martā. Daudzi investori domā, cik ilgi tas var ilgt. Slavenais investors un tirgus vērotājs Mohammeds El-Erians 4. martā raksta, kā tas ir iespiests laikrakstā Financial Times: "Īpašā pagājušā mēneša secība - pēkšņa korekcija, kam seko strauja atlēkšana un pēc tam pagājušās nedēļas savilkšanās - rada interesantus jautājumus par to, kā vai tirgi atrodas ilgstošas ​​izpārdošanas sākuma fāzē, vai tā vietā tie tiek nostādīti spēcīgākā vidējā termiņā. Atbilde uz šo jautājumu tiks sniegta ar piecu faktoru palīdzību. "

Šie pieci faktori ir: ekonomiskā izaugsme; monetārā politika; ienesīguma līkne; nepastāvība un likviditāte; un ieguldītāju pašapmierinātība. Investopedia Trauksmes indekss (IAI) reģistrē ļoti lielas bažas par vērtspapīru tirgiem mūsu miljonu lasītāju vidū visā pasaulē. Kaut arī S&P 500 indekss (SPX) kopš pēdējā lāču tirgus beigām ir palielinājies par 303%, tas ir samazinājies par 5, 0% no augstākajiem rādītājiem 26. janvāra beigās un tikai par 2, 0% salīdzinājumā ar iepriekšējo periodu. 6. marta noslēgums. Tikmēr janvārī palielinājās svārstīgums, ko mēra ar CBOE volatilitātes indeksu (VIX), un tas palielināja to investoru satraukumu, kuri bija pieraduši pie pastāvīga akciju cenu pieauguma.

Atsākt īsi

El-Erian, Bloomberg un Financial Times līdzstrādnieks, ir galvenais ekonomikas konsultants Allianz SE, kas ir aktīvu pārvaldīšanas firmas Pimco mātesuzņēmums, kur viņš iepriekš bija izpilddirektors un līdzdirektors investīciju jomā (CIO). Citu amatu starpā viņš vadīja arī Globālās attīstības padomi prezidenta Baraka Obamas vadībā, bija Harvarda pārvaldības Co, kas iegulda šīs universitātes fondā, izpilddirektors, bija Salomon Smita Bārnija rīkotājdirektors (vēlāk to iegādājās Citigroup, pēc tam pārdeva Morganam Stenlijam). ) un bija SVF direktora vietnieks Per Bloomberg.

1. Ekonomikas izaugsme

"Atbalstot izaugsmes veicināšanas politiku ASV un dabisku ekonomikas atveseļošanās procesu Eiropā, pasaules ekonomika atrodas sinhronizētas izaugsmes vidusdaļā, " raksta El-Erians. Viņu iedrošina fakts, ka lielākie izaugsmes virzītāji ir patēriņš un investīcijas uzņēmējdarbībā, nevis "finanšu inženierija". Tirgiem ir būtiska nepārtraukta spēcīga ekonomiskā pamatelementi, un viņš cer, ka tirgi ir mazāk atkarīgi no likviditātes no centrālajām bankām aktīvu pirkšanas veidā vai no uzņēmumu likviditātes akciju atpirkšanas, dividenžu un iegādes. Viņš arī uzskata, ka "izaugsme var iegūt papildu impulsu, ja pasaule izvairās no dārga stagflācijas tirdzniecības kara".

2. Monetārā politika

ASV ekonomikai labvēlīga zīme attiecībā uz El-Erianu ir tā, ka ekonomiskā izaugsme ir nostiprinājusies, neraugoties uz to, ka Federālās rezerves ir pieņēmušas stingrāku procentu likmju palielinājumu, paziņojumus par turpmāku pieaugumu un aktīvu pirkšanas pārtraukšanu, ko sauc par kvantitatīvo mīkstināšanu. Viņš norāda, ka norādes par to, ka citas vadošās centrālās bankas veiks līdzīgu ceļu, nav novirzījušas izaugsmi no ārzemēm. Tomēr viņš piebilst, ka tas joprojām ir jāredz, vai izaugsme saglabāsies, "ja politikas pāreja kļūs vienlaicīgāka ... starp vairākām sistēmiski nozīmīgām centrālajām bankām".

3. Ienesīguma līkne

El-Erians saskata "relatīvi sakārtotu" obligāciju ienesīguma pieaugumu, kas samazina stimulus pārmērīgai riska uzņemšanai. Turklāt viņš uzskata, ka plakanā ienesīguma līkne galvenokārt izriet no "investīciju plūsmām un obligāciju emisijas modeļiem", nevis spēkiem, kas sludina "ievērojamu ekonomikas lejupslīdi".

4. Nepastāvība un likviditāte

Viņš arī uzskata, ka ir iepriecinoši, ka VIX izmērītā nepastāvība ir palielinājusies līdz "reālākam un ilgtspējīgākam diapazonam" nekā tas bija pirms korekcijas. Tikmēr nesenajam eksotisko ieguldījumu produktu, kas saistīti ar VIX, nomākumam, kā arī regulatoru izrādītajai interesei par to neveiksmi vajadzētu atgādināt investoriem par likviditātes nozīmi, viņš piebilst. (Plašāku informāciju skatiet arī: Akciju izpārdošanai ir satraucošas līdzības ar 2008. gada krīzi .)

5. Investoru pašapmierinātība

Vēl viena pozitīva El-Erian zīme ir tā, ka svārstīguma atgriešanās, šķiet, padarīja investorus mazāk pārliecinātus un mazāk pārliecinātus, ka kritumu pirkšana garantēs peļņu. Īpaši tas, ka centrālās bankas atteicās "nekavējoties sniegt tirgiem mierinošus signālus" korekcijas laikā, deva vajadzīgo stimulu investoru pašapmierinātībai, viņš piebilst. "Turpmāks progress visos piecos no šiem jautājumiem liktu tirgiem nostiprināties un mazinātu daudz dramatiskāka un noturīgāka tirgus izpārdošanas risku, " viņš secina. (Plašāku informāciju skatiet arī: Kāpēc akciju investori nevar rēķināties ar Fed glābšanu .)

Sarkanie karogi

Tikmēr Bank of America Merrill Lynch kvantitatīvie stratēģi atzīmē, ka 13 no viņu 19 "lāču tirgus ceļa zīmēm" jeb 68% ir paklupuši, ziņo CNBC. Tie ietver ekonomiskos, monetāros, ienākumus un tehniskos rādītājus, vēsta CNBC, atzīmējot, ka "gandrīz visi no tiem parasti tiek iedarbināti pirms pagātnes lāču tirgiem."

Turklāt, lai arī ilgstošs lāču tirgus kritums par 20% vai vairāk ir rets ārpus recesijas, pašreizējais buļļu tirgus piedāvā sarežģītāku ainu, norāda CNBC, jo akciju novērtējumi un akciju cenas bija priekšā reālajai ekonomikai, krājumiem beidzot kļūstot ". pārlieku piederošs un pārāk mīlēts "līdz šī gada janvārim. Jautājums par to, vai zināma pārmērīga kompensācija par negatīvajiem faktoriem ir jau nokavēts, joprojām ir diskusiju jautājums.