3 iemesli, kāpēc Costco ir lielisks uzņēmums

Noliktavu kluba modelis, kuru izmanto Costco (NASDAQ: COST), ir izrādījies ārkārtīgi populārs Amerikas Savienotajās Valstīs. Uzņēmumam ir gandrīz 700 veikalu, galvenokārt Ziemeļamerikā, un pēdējos desmit gados gan ieņēmumi, gan peļņa ir nerimstoši palielinājušies. Costco ir viens no viskonsekventākajiem mazumtirgotājiem apkārt, tā bruto un darbības peļņas normas gandrīz nav mainījušās pēdējo 10 gadu laikā.

Kāds ir Costco panākumu noslēpums? Šeit ir trīs iemesli, kāpēc Costco ir lieliska kompānija.

Peļņa pirms lietas pārdošanas 2014. gada fiskālajā tirgū Costco pārdeva preces 110 miljardu dolāru vērtībā ar bruto peļņas normu aptuveni 10, 7%, neskaitot dalības maksu. Tas ir daudz zemāks nekā tradicionālajiem mazumtirgotājiem; Piemēram, Wal-Mart parasti pārvalda aptuveni 25% bruto peļņu.

Bet Costco faktiski nenopelna savu naudu, pārdodot lietas. Tā iekasē no saviem biedriem gada maksu par privilēģijām iepirkties savos veikalos, un šīs nodevas veido lielāko daļu Costco darbības peļņas. 2014. gadā Costco guva darbības peļņu 3, 22 miljardu dolāru apmērā. No šīs summas 2, 43 miljardi dolāru bija no dalības maksām.

Atšķirībā no citiem mazumtirgotājiem, kur pārdošanas apjoma samazināšanās tajā pašā veikalā var izraisīt peļņas kritumu, Costco peļņa balstās uz spēju pārliecināt cilvēkus izņemt USD 55 gadā dalībai. Tā kā cenas bieži vien ir daudz zemākas nekā konkurējošos mazumtirgotājos, tas nav grūti vērsties pie patērētājiem, īpaši tāpēc, ka vidējā Costco locekļa mājsaimniecības ienākumi ir gandrīz 100 000 USD. Tas noved pie ārkārtīgi stabilas locekļu bāzes ar saglabāšanas līmeni, kas pārsniedz 85%. Tad nav pārsteigums, ka Costco rentabilitāte gadu gaitā ir bijusi tik konsekventa.

Nav reklāmas? Nekādu problēmu. Lai gan daudzi mazumtirgotāji tērē milzīgas naudas summas mārketingam, mēģinot aizvest klientus uz saviem veikaliem, Costco būtībā neko netērē. Tam nav reklāmas budžeta, tas tikai nosūta mērķtiecīgus sūtītājus potenciālajiem dalībniekiem un kuponus esošajiem dalībniekiem.

Arī Wal-Mart ir niecīgs reklāmas jomā, tērējot tikai 0, 5% no saviem ieņēmumiem mārketinga izdevumiem. Tas sastāda apmēram 2, 4 miljardus USD, padarot Wal-Mart par vienu no lielākajiem reklāmdevējiem pasaulē, bet, ņemot vērā ieņēmumu procentus, Wal-Mart tērē mazāk nekā vairums savu vienaudžu. Target tērē vairāk nekā 2% no saviem ieņēmumiem mārketingā, un universālveikali, piemēram, Kohl, tērē vairāk nekā 5% no ieņēmumiem mārketingā.

Kā Costco izdodas pilnībā izvairīties no tradicionālās reklāmas? Ir divi iemesli. Pirmkārt, Costco ir produkts, kas sevi pārdod. Dalība piedāvā lielu vērtību tiem, kas regulāri iepērkas Costco, un tradicionālie mazumtirgotāji vienkārši nevar salīdzināt Costco pēc cenas. Otrkārt, esošo dalībnieku biežāka virzīšana uz veikalu, izmantojot mārketingu, patiesībā nepalīdzētu, jo biedra naudas ir patiesais peļņas virzītājspēks, un, domājams, tērēt lielus pūles, lai iegūtu vairāk dalībnieku, nav lielas jēgas.

Ja Costco tērētu mārketingam 0, 5% no saviem ieņēmumiem, tas iznīcinātu 17% no uzņēmuma pamatdarbības peļņas. Ja reklāmas vajadzībām tērētu 2% no ieņēmumiem, kā to dara Target, šie tēriņi izdzēstu gandrīz 70% no Costco pamatdarbības peļņas. Šiem reklāmas izdevumiem būtu jārada desmitiem miljonu jaunu Costco dalībnieku, lai samaksātu par sevi, un tas šķiet šausmīgi maz ticami.

Costco spēja augt un piesaistīt jaunus dalībniekus bez dārgas reklāmas ir viena no galvenajām īpašībām, kas padara to par vienu no labākajiem mazumtirgotājiem apkārt.

Augstas algas un augsta produktivitāte Costco izmaksā mazumtirgotājam neparasti labi. Kaut arī uzņēmuma sākumalga ir USD 11, 50 stundā, kas nav daudz labāka nekā daudziem citiem mazumtirgotājiem, vidējā darbinieku alga ir aptuveni 20 USD stundā. Valsts vidējā alga mazumtirdzniecības darbiniekam ir tikai 11, 39 USD. Papildus lielajām algām lielais vairums Costco darbinieku saņem arī uzņēmuma sponsorētu veselības aprūpi.

Costco var atļauties maksāt tik augstas algas, jo tās darbinieki ir ārkārtīgi produktīvi. Lūk, kā Costco ieņēmumi uz vienu darbinieku tiek sadalīti salīdzinājumā ar citiem mazumtirgotājiem:

YCharts dati par COST ieņēmumiem uz vienu darbinieku (gada).

Vidējais Costco darbinieks gūst gandrīz trīskāršus ienākumus, salīdzinot ar vidējo Wal-Mart un Target darbinieku. Daļēji tas notiek Costco biznesa modeļa dēļ. Tās spartiešu noliktavām ir nepieciešams daudz mazāk darbinieku, salīdzinot ar lielu kastu veikalu. Bet tas, kas aizkavē klientu atgriešanos, un tas, kas liek dalībniekiem atjaunot dalību, vienmēr ir laba pieredze. Ar labi apmaksātiem un laimīgiem darbiniekiem Costco to spēj sasniegt labāk nekā tradicionālie mazumtirgotāji, piemēram, Wal-Mart.

Lieliska kompānija, bet dārga akcija Neskatoties uz Costco kā brīnišķīgas kompānijas statusu, iespējams, ka krājums nav lielisks pirkums. Costco akcijas tirgojas ar gandrīz 33 reizes lielākiem ienākumiem nekā 2014. gadā, un, analītiķiem sagaidot tikai 10% gada ienākumu pieaugumu, ir grūti attaisnot tik augsto cenu.

Noteikti ir saprātīgi maksāt augstu cenu par kvalitāti, taču ir noteikts ierobežojums. Costco ir krājums, kuram vajadzētu būt katra ieguldītāja radaram, un, ja tas kādreiz samazināsies līdz saprātīgākam līmenim, tas būtu jāapkopo ar sirdsdarbību.

Šī 19 triljonu ASV dolāru vērtā nozare varētu iznīcināt internetu Viena vismodernākā tehnoloģija grasās nolikt globālo tīmekli. Un, ja jūs rīkotos uzreiz, tas varētu jūs padarīt mežonīgi bagātu. Eksperti to dēvē par vienīgo lielāko biznesa iespēju kapitālisma vēsturē ... The Economist to sauc par "pārveidojošu" ... Bet jūs, iespējams, vienkārši sauksit to par "kā es izveidoju savus miljonus".

Timotijam Grīnam nav pozīcijas nevienā no minētajiem krājumiem.