Kas jāzina akciju analītiķiem

Analītiķi ir aktīvi vērtējuši uzņēmumus, kamēr vien ir bijuši krājumi, taču tie ir populārāki un iegūst lielāku ekspozīciju nekā jebkad, pateicoties visu diennakti izveidotajiem akciju tirgus jaunumiem un tiešsaistes resursiem. Ir palielinājusies arī dažu analītiķu slava. Bet, lai arī analītiķiem parasti ir līdzīgi akreditācijas dati, tie nav visi vienādi.

Piemēram, tā kā pozitīvie un negatīvie ienākumu pārsteigumi var dramatiski ietekmēt krājumus, jums rodas jautājums: kā uzņēmums var pārspēt aprēķinus, tik daudz skatoties acis? Kā vienam analītiķim var būt reitings "pērk", bet otram - "pārdod"? Kā investori var pateikt, kam būs taisnība?

Pirmā vieta, kur jāpārbauda, ​​ir precīza drukāšana uz jebkura izpētes ziņojuma un jānoskaidro, kā tiek kompensēts analītiķis. Pēc tam jūs varat izlemt, vai analītiķa interesēs ir pateikt jums kaut ko citu, nevis patiesību.

Analītiķa kvalifikācijas

Vērtspapīru analītiķiem parasti ir akadēmiskā izglītība ar uzņēmējdarbību saistītās studijās bakalaura un maģistrantūras līmenī. Viņiem var būt arī tādi profesionālie apzīmējumi kā CFA, CPA un JD. Arvien vairāk ir arī nozaru analītiķu, kuri izvēlas savas potenciālās kompetences jomas, piemēram, veselības aprūpi, inženierzinātnes un tehnoloģijas. Šiem analītiķiem var būt jebkura veida akadēmiskie akreditācijas dati, ieskaitot ārstus, kas darbojas kā farmācijas analītiķi.

Ko dara analītiķi?

Visu analītiķu ikdienas pienākumi mainīsies atkarībā no pārskatu kalendāra uzņēmumiem, kurus viņi seko. Piemēram, tādas finanšu iestādes kā Bank of America (BAC) parasti paziņo ieņēmumus dažās nedēļās pēc ceturkšņa beigām. Analītiķis, kas aptver šo uzņēmumu, būtu ļoti aizņemts pirms un pēc ienākumu paziņošanas.

Pirms ienākumiem analītiķi mēdz būt aizņemti, lai novērtētu, kādi ienākumi, viņuprāt, tiks uzrādīti. Viņu aplēses balstās uz uzņēmuma norādījumiem (kas ir ierobežoti), ekonomiskajiem apstākļiem un viņu pašu neatkarīgajiem modeļiem un vērtēšanas paņēmieniem. Peļņas paziņošanas dienā analītiķis parasti piezvana uz konferences zvaniem, kurus vairums uzņēmumu organizē, lai apspriestu paziņotos ieņēmumus un jebkuru ar uzņēmumu saistītu informāciju, piemēram, vienreizēju ienākumu pieaugumu vai vērtības samazinājumu. Pēc paziņojuma analītiķi ir aizņemti ar saziņu ne tikai ar paziņotajiem rezultātiem, bet arī ar savu interpretāciju, kāpēc tie bija augstāki vai zemāki par gaidītajiem skaitļiem.

Kāds analītiķis ir labākais?

Divas galvenās analītiķu kategorijas ir pirkšanas un pārdošanas puses analītiķi. Galvenā atšķirība starp abiem ir firmu veidi, kurās viņi strādā, un dažos gadījumos arī kompensācijas veids. Ir daudz veidu pircēju analītiķi, kas strādā uzņēmumos, kuri savus pētījumus pārdod par maksu; viņi var strādāt pie aktīvu pārvaldītāja un ieguldīt akcijās, uz kurām tie attiecas. Pirkšanas pusē ietilpst ieguldījumu iestādes, piemēram, kopfondi, kas pērk vērtspapīrus personīgu vai institucionālu ieguldījumu vajadzībām.

No otras puses, pārdošanas puses analītiķi parasti strādā uz darījumiem balstītā vidē, pārdodot savus pētījumus pirkšanas puses grupai, tātad viņu vārdu. Tirdzniecības analītiķis, kas strādā brokeru sabiedrībā, var aptvert krājumu, nozaru, nozaru vai pat veselu tirgus segmentu grupu. Pārdošanas analītiķi ir bijuši nedaudz rūpīgāki, pateicoties ciešajām attiecībām ar uzņēmumiem, kuriem tiek izsniegti pirkšanas reitingi.

Analītiķu izaugsme

Pirms 1990. gadu tehnoloģiju burbuļa un tā sekojošā sabrukuma vairums pārdošanas uzņēmumu, kas brīvi nodarbojās ar investīciju banku darbību, sedza krājumus, ko viņi ienesa tirgū. Nav grūti pieņemt, ka analītiķiem bija ciešas attiecības ar uzņēmumiem, uz kuriem tie attiecas, un ka investīciju reitingi galvenokārt bija pozitīvi attiecībā uz akcijām, kuras uzņēmumi publiskoja.

Pēc draņķīgā tādu uzņēmumu kā Tyco, Enron un WorldCom sabrukuma valdība reaģēja. Kaut arī daži uzņēmumi joprojām piedalās investīciju bankā un nodrošina segumu ar uzņēmumiem, kurus tie laiž tirgū, ir ieviesta kontrole, lai nodrošinātu godīgas vērtēšanas metodes, izmantojot noteikumus 2002. gada Sarbanes-Oxley likumā . Lai nodrošinātu, ka saglabājas zināms neatkarības līmenis starp pārdošanas puses analītiķiem un uzņēmumiem, kurus viņi pēta.

Lielākajai daļai lielāko Volstrītas brokeru firmu ASV valdība pieprasīja mainīt pētījumu sniegšanas veidu. Dažiem uzņēmumiem, kas iesaistījās krāpnieciskā uzņēmējdarbības praksē, tika uzlikti naudas sodi, un to starpniekiem un analītiķiem tika liegta rūpniecības nozare. Daudzas investīciju firmas ir sadalījušas savus pētījumus atsevišķās nodaļās, izolējot tās no darījuma beigām, lai reklamētu neatkarīgus ieteikumus. Dažas no šīm izmaiņām bija obligātas, pamatojoties uz jauniem tiesību aktiem, un dažas bija brīvprātīgas, lai veicinātu vismaz neatkarīgu analītiķu parādīšanos.

Lai arī nozare ir nogājusi garu ceļu, pārdošanas jomā joprojām ir jāveic daži panākumi, jo daļa no pārdošanas puses analītiķu kompensācijas var rasties no darījuma maksām, kas saistītas ar uzņēmumiem, uz kuriem tie attiecas.

Tātad, kurš analītiķu tips rada lielāku vērtību? Atbilde ir abas.

Pirkt vai pārdot?

Pircēju analītiķiem bieži ir zināma interese par akcijām. Pircēju analītiķim, kurš strādā kopfondu vai ieguldījumu pārvaldes uzņēmumā, parasti pieder krājumi, kurus viņš vai viņa sedz. Kamēr nav garantijas, izmaiņas reitingos uzņēmumā var norādīt to pirkšanas virzienu. Ja viņi sāk "sākotnējo segumu", tas var nozīmēt, ka viņi apsver iespēju papildināt krājumus ar saviem portfeļiem vai jau ir sākuši akciju uzkrāšanu.

Ja pircēja puses analītiķim ir ļoti pozitīvs vērtējums par akciju, tas var liecināt par to, ka viņi jau ir iegādājušies piešķirto svērumu. Tā kā kopfondu kompānijas paziņo par savu līdzdalību 30 dienu laikā, izsniegtais pārdošanas reitings var arī norādīt, ka pirkšanas puses analītiķis jau ir likvidējis savu pozīciju uzņēmumā. Tā kā vērtējums analītiķa acīs ir uzskats, nav stingru un ātru noteikumu, kā atbrīvot reitingu izmaiņas.

Pircēju puses analītiķiem ir stimuls izvietot turēto akciju pirkšanas ieteikumus un nesen pārdoto akciju pārdošanas ieteikumus. Ja šie ieteikumi ir pietiekami, lai virzītu cenu virzienā, kas "attaisnotu" analītiķa pētījumu, pierādījumi liecina, ka analītiķim ir rentablas akciju atlases spējas. Tā rezultātā kopieguldījumu fonds vai ieguldījumu sabiedrība piedzīvos lielākus biznesa apjomus.

Analīzes bizness

Daži uzņēmumi piedāvā pārdošanai paredzētus pētījumus un pieder pārdoto preču kategorijai. Vietnes sniedz padomus par akcijām, opcijām un fondiem. Viņu pētījumus var iegūt, veicot fundamentālu vai tehnisku analīzi vai abu apvienojumu. Tiek pārdoti biļeteni, kas var būt drukāti vai tiešsaistē, un satur uzņēmuma ieteikumus. Vienīgais veids, kā novērtēt šī pētījuma efektivitāti, ir izpētīt uzņēmuma sasniegumus, jo tas var sniegt lielāko daļu no veiksmīgajiem padomiem un slēpt flopus. Galu galā uzņēmumi nodarbojas ar produkta pārdošanu, un viņu labāko atribūtu reklamēšana ir veids, kā reklamēt šos produktus. Šāda veida uzņēmumi parasti pārdod pētījumus privātpersonām vai institucionāliem ieguldītājiem.

Kaut arī mazākie biļeteni ir aizraujošāki, vecie gatavie ražotāji, piemēram, Value Line un Standard & Poor's, aptver lielāko daļu uzskaitīto krājumu visā pasaulē un nodrošina to, ko viņi uzskata par neatkarīgiem reitingiem. Viņiem tiek pievērsta uzmanība tam, ko investori sauc par “saplēstajām loksnēm”, jo vecajos papīra laikos jūs varētu noplēst lapu, kurā tika aprakstīts krājums, un turēt to atsevišķi, lai ātri iegūtu atsauces.

Galvenā kritika šiem lielajiem uzņēmumiem vienmēr ir bijusi tā, ka viņi nevar fiziski veltīt laiku, kas vajadzīgs, lai veiktu vērtēšanas aicinājumus uz krājumiem, un ka viņi mēdz nolīgt mazāk pieredzējušus analītiķus. Lai gan daži no tiem var būt patiesi, tie tomēr piemēro konsekventus modeļus un rūpīgu pārbaudi krājumiem, uz kuriem tie attiecas, un ir patiesi neatkarīgi. Viņiem ir arī mantojums un viņu reputācija, kas tiek uzturēta, kas veicina labu vidi neatkarīgu pētījumu veikšanai.

Pārdošanas analītiķiem var būt arī interese par uzņēmumiem, uz kuriem tie attiecas, lai radītu idejas saviem klientiem vai pievērstu uzmanību uzņēmumam, kuru viņi plāno turēt, vai ar kuriem ir biznesa attiecības. Pirms tehnoloģiju burbuļa bija vairāki analītiķi no pārdošanas puses, kuri tieši sedza krājumus, kuru tirgū ienesa investīciju banku puse to biznesu, kurā viņi strādāja. Šie analītiķi nebija sekojuši “ķīniešu mūra” koncepcijai, kas izstrādāta, lai pētniecību un investīciju banku nodalītu atsevišķi. Lai arī daļa no šīm darbībām joprojām turpinās, šajā procesā ir notikušas jaunas normatīvas un brīvprātīgas izmaiņas, un šķiet, ka ir vērojami zināmi uzlabojumi. Diemžēl vienmēr būs potenciāls konflikts.

Grunts līnija

Šķiet, ka nav skaidra risinājuma tam, kāda veida analītiķiem sekot. Nesen ir notikušas būtiskas izmaiņas pētījumu veikšanas metodē, un būs vajadzīgs laiks, lai to rezultāti noturētos. Tomēr, ja atskatīsities uz izpētes procesa vēsturi, pamati nav mainījušies. Ja vēlaties uzzināt, kurš analītiķis jāievēro, jums jāveic tie paši testi, kas gaidīšanas laikā. Izlasiet smalko druku, salīdziniet viņu zvanus ar citu analītiķu zvaniem, uzziniet, kā viņiem tiek maksātas kompensācijas, un apskatiet viņu sasniegumus, pārliecinoties, ka tie attiecas uz lieliskajām izlasēm un viņu flopiem. Galvenais ir, neņemiet par to tikai vienu analītiķa vārdu - viņš vai viņa ir tikai cilvēks.