Mezzanine finansēšana
Mezzanine finansēšana ir parādu un pašu kapitāla finansēšanas hibrīds, kas aizdevējam dod tiesības pārvērsties uzņēmuma līdzdalības kapitālā saistību neizpildes gadījumā, parasti pēc tam, kad ir samaksāts riska kapitāla uzņēmumiem un citiem vecākajiem aizdevējiem.
Mezzanine parādos ir iestrādāti pievienoti pašu kapitāla instrumenti, kurus bieži dēvē par garantijas līgumiem, kas palielina subordinētā parāda vērtību un dod lielāku elastību darījumos ar obligāciju turētājiem. Mezzanine finansēšana bieži tiek saistīta ar iegādēm un pirkumiem, kuriem to var izmantot, lai bankrota gadījumā prioritizētu jaunos īpašniekus, nevis esošos īpašniekus.
Kā darbojas mezzanine finansēšana
Mezzanine finansējums mazina plaisu starp parāda un kapitāla finansēšanu un ir viens no visaugstākā riska veidiem. Tas ir pakārtots tīram kapitālam, bet vecāks - tīram parādam. Tomēr tas nozīmē, ka tas piedāvā arī visaugstāko atdevi, salīdzinot ar citiem parāda veidiem, jo tas bieži saņem likmes no 12% līdz 20% gadā.
Uzņēmumi parasti meklē mezzanine finansējumu, lai atbalstītu īpašus izaugsmes projektus vai iegādi. Uzņēmuma ieguvumi mezzanine finansējuma iegūšanā ietver faktu, ka mezzanine kapitāla nodrošinātāji bieži ir uzņēmuma ilgtermiņa investori. Tas atvieglo citu veidu finansējuma iegūšanu, jo tradicionālie kreditori parasti uzņē mumu ar ilgtermiņa ieguldītājiem uztver labvēlīgākā situācijā un tāpēc, visticamāk, šim uzņēmumam piešķir kredītus un labvēlīgus nosacījumus.
Mezzanine aizdevumu strukturēšanā ir raksturīgas vairākas pazīmes, piemēram:
- Saistībā ar prioritāti, ar kādu tie tiek apmaksāti, šie aizdevumi ir pakārtoti prioritāriem parādiem, bet augstāki - kopējam kapitālam.
- Atšķirībā no standarta banku aizdevumiem, mezzanine aizdevumiem ir nepieciešama augstāka ienesīgums nekā vecāka gadagājuma parādiem, un tie bieži vien nav nodrošināti.
- Nav pamata amortizācijas.
- Daļa no mezzanine aizdevuma atdeves ir fiksēta, kas padara šāda veida vērtspapīrus mazāk mazinošus nekā parastais pašu kapitāls.
- Pakārtoto parādu veido kārtējais procentu kupons, maksājums natūrā un garantijas.
- Vēlamais pašu kapitāls ir mazāks nekā subordinētais parāds, liekot to uzskatīt par pašu kapitālu, ko veido vairāk vecāku dalībnieku kapitāla finansēšanas struktūrā.
Taustiņu izņemšana
- Mezzanine finansēšana ir parāda un kapitāla finansēšanas hibrīds, kas aizdevējam dod tiesības pārvērsties uzņēmuma līdzdalības procentos saistību neizpildes gadījumā, parasti pēc tam, kad ir samaksāts riska kapitāla uzņēmumiem un citiem vecākajiem aizdevējiem.
- Tas piedāvā visaugstāko atdevi, salīdzinot ar citiem ar parādiem saistītā finansējuma veidiem, jo tas bieži saņem likmes no 12% līdz 20% gadā.
- Mezzanine aizdevumus visbiežāk izmanto izveidoto uzņēmumu paplašināšanai, nevis kā sākuma vai agrīnās fāzes finansējumu.
Mezzanine finansēšanas plusi un mīnusi
Mezzanine finansēšana var novest pie tā, ka aizdevēji var iegūt pamatkapitālu biznesā vai dod garantijas iegādāties kapitālu vēlāk. Tas var ievērojami paaugstināt investora atdeves likmi (ROR). Turklāt mezzanine finansēšanas pakalpojumu sniedzēji saņem līgumā noteiktos procentu maksājumus katru mēnesi, ceturksni vai gadu.
Aizņēmēji dod priekšroku mezzanine parādam, jo procentus var atskaitīt no nodokļiem. Arī mezzanine finansēšana ir vieglāk pārvaldāma nekā citas parāda struktūras, jo aizņēmēji var izrādīt savu interesi par aizdevuma atlikumu. Ja aizņēmējs nevar veikt ieplānoto procentu maksājumu, daļu vai visus procentus var atlikt. Cita veida parādiem šī opcija parasti nav pieejama. Turklāt strauji augošiem uzņēmumiem palielinās vērtība un pārstrukturējot mezonīna finansējumu vienā senioru aizdevumā ar zemāku procentu likmi, ilgtermiņā ietaupot uz procentu izmaksām.
Tomēr, nodrošinot mezzanine finansējumu, īpašnieki upurē kontroli un augšupvērsto potenciālu pašu kapitāla zaudēšanas dēļ. Īpašnieki arī maksā vairāk procentus, jo ir ilgāks mezzanine finansējums.
Mezzanine finansēšanas piemērs
Piemēram, banka XYZ nodrošina ķirurģisko ierīču izgatavotāju Company ABC ar mezanīna finansējumu 15 miljonu ASV dolāru apmērā. Finansējums aizstāja kredītlīniju ar lielāku procentu likmi USD 10 miljonu apmērā ar izdevīgākiem noteikumiem. Uzņēmums ABC ieguva lielāku apgrozāmo kapitālu, lai palīdzētu tirgū ienest papildu produktus, un samaksāja lielāku procentu parādu. Banka XYZ iekasēs 10% gadā procentu maksājumos un varēs konvertēt uz kapitāla daļu, ja uzņēmums nepilda saistības.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.