Kā aprēķināt nulles kupona obligācijas ienesīgumu

Nulles kupona obligācijām nav atkārtotu procentu maksājumu, kas atšķir ienesīguma līdz termiņa aprēķinus no obligācijām ar kupona likmi.

Nulles kupona obligāciju formula

Nulles kupona obligācijas ienesīguma aprēķināšanas formula ir šāda:

Ienesīgums līdz termiņa beigām = (nominālvērtība / pašreizējā obligācijas cena) ^ (1 / gadi līdz dzēšanai) −1

Apsveriet 1 000 ASV dolāru nulles kupona obligāciju, kurai ir divi gadi līdz termiņa beigām. Obligācija šobrīd tiek vērtēta USD 925 vērtībā, par cenu, par kādu to šodien varētu iegādāties. Formula izskatās šādi: (1000/925) ^ (1/2) -1. Atrisinot šo vienādojumu, iegūst vērtību 0, 03975, kuru noapaļo un norāda kā 3, 98% ienesīgumu.

Kā aprēķināt nulles kupona obligācijas ienesīgumu?

Naudas formulas laika vērtībai parasti ir nepieciešami procentu likmju skaitļi par katru laika punktu. Tādējādi nulles kupona obligācijām ir vieglāk aprēķināt ienesīgumu līdz termiņa beigām. Lai veiktu atkārtotus ieguldījumus, nav jāveic kupona maksājumi, padarot to līdzvērtīgu parastajai obligācijas atdeves likmei.

Potenciālās izmaiņas

Ienesīgums līdz termiņa beigām var mainīties gadu no gada. Tas ir atkarīgs no vispārējo cenu izmaiņām obligāciju tirgū. Piemēram, pieņemsim, ka ekonomiskās nenoteiktības dēļ investori labprātāk vēlas turēt obligācijas. Tad, visticamāk, paaugstināsies obligāciju cenas, kas izsauc saucēju ienesīguma līdz termiņa formulai, tādējādi samazinot ienesīgumu.

Ienesīgums līdz termiņa beigām ir būtisks ieguldījumu jēdziens, ko izmanto dažādu kuponu un termiņu obligāciju salīdzināšanai līdz termiņa beigām. Neuzskaitot procentus, nulles kupona obligācijas vienmēr parāda ienesīgumu līdz termiņa beigām, kas vienāds ar to parasto ienesīguma likmi. Nulles kupona obligāciju ienesīgums līdz termiņam ir arī pazīstams kā tūlītējā likme.

Īpaši apsvērumi

Nulles kupona obligāciju tirdzniecība notiek lielākajās biržās. Tos parasti izdod korporācijas, štatu un pašvaldības, kā arī ASV Valsts kase. Korporatīvās bezkupona obligācijas parasti ir riskantākas nekā līdzīgas obligācijas, kas maksā kuponu. Ja emitents neizpilda nulles kupona obligāciju, investors pat nav saņēmis kupona maksājumus, tāpēc iespējamie zaudējumi ir lielāki.

IRS pilnvaro obligāciju, kurā nav kupona obligāciju, ir parādā ienākuma nodokli, kas uzkrājies katru gadu, pat ja obligācijas turētājs skaidru naudu faktiski nesaņem līdz termiņa beigām. IRS sauc šo nosacīto interesi.

Nulles kupona obligācijas bieži nogatavojas pēc desmit vai vairāk gadiem, tāpēc tās var būt ilgtermiņa investīcijas. Pašreizējo ienākumu trūkums, ko nodrošina nulles kupona obligācijas, dažus ieguldītājus attur. Citi uzskata, ka vērtspapīri ir labi piemēroti ilgtermiņa finanšu mērķu sasniegšanai, piemēram, ietaupījumi bērna koledžas izdevumiem. Izmantojot atlaides, ieguldītājs vairāku gadu laikā nelielu naudas summu var izaugt par ievērojamu summu.

Nulles kupona obligācijas investoru garantē atkārtoti ieguldītajā likmē. Šī kārtība var būt visizdevīgākā, ja procentu likmes ir augstas un ja tās ievieto noguldījumu kontos, kuriem ir labvēlīgi nodokļi. Daži investori arī izvairās maksāt nodokļus par aprēķinātajiem procentiem, pērkot nulles kupona pašvaldību obligācijas. Parasti tie ir atbrīvoti no nodokļiem, ja ieguldītājs dzīvo valstī, kurā obligācija tika emitēta.

Bez kupona maksājumiem par nulles kupona obligācijām to vērtība pilnībā balstās uz pašreizējo cenu salīdzinājumā ar nominālvērtību. Tā kā procentu likmes krītas, cenām ir jāpalielinās ātrāk nekā tradicionālajām obligācijām, un otrādi. Tas var padarīt nulles kupona obligācijas, it īpaši nulles kupona kases, efektīvu riska ierobežošanu akciju portfeļiem.