Kā es varu atlaist Beta?

Pirms "neveicinošas" beta darbības tiek veikta uzņēmuma parāda saistību ietekmes izpēte, pirms tiek novērtēts ieguldījuma risks salīdzinājumā ar tirgu. Nepārklātā beta tiek uzskatīta par noderīgu, jo tā palīdz parādīt firmas aktīvu risku salīdzinājumā ar kopējo tirgu. Šī iemesla dēļ neaptverto beta versiju dažreiz dēvē arī par aktīva beta versiju.

Beta netiek aprēķināta, izmantojot šādu aprēķinu:

Levered Beta1 + ((1 - nodokļu likme) × (kopējais parādu kopsumma)) \ frac {\ text {Levered Beta}} {1 \ + \ \ liels ((1 \ - \ \ teksts {nodokļu likme}) \ \ reizes \ \ liels (\ frac {\ text {Total Debt}} {\ text {Total Equity}} \ big) \ big)} 1 + ((1 - nodokļu likme) × (Total EquityTotal Debt)) nokārtotā Beta Visiem, kas noklusina, tacu

Beta salīdzinājumā ar nepārspēto Beta

Tehniskā ziņā beta ir publiski tirgoto akciju ienesīguma slīpuma koeficients, kas ir regresēts attiecībā pret tirgus ienesīgumu (parasti S&P 500). Regresējot akciju ienesīgumu attiecībā pret plašu indeksu, investori var noteikt, cik jutīga jebkura konkrētā vērtspapīre var būt pret makroekonomiskajiem riskiem.

Tā kā uzņēmumi palielina un palielina parādus, tie vienlaikus palielina nenoteiktību par nākotnes ieņēmumiem. Būtībā viņi uzņemas finanšu risku, kas ne vienmēr atspoguļo tirgus riska veidu, kuru beta ir paredzēts tvert. Investori pēc tam var pielāgoties šai parādībai, izmantojot potenciāli maldinošo parāda ietekmi. Tā kā tiek apgalvots, ka uzņēmumam, kam ir parāds, ir piesaistīti līdzekļi, terminu, ko izmanto šīs ieguves aprakstīšanai, sauc par "neveicinošu".

Visa informācija, kas nepieciešama beta versijas aktivizēšanai, ir atrodama uzņēmuma finanšu pārskatos, kur var aprēķināt nodokļu likmes un parāda / pašu kapitāla attiecību. Parasti bezspēcīgā beta versija vienmēr būs zemāka par standarta novirzīto beta versiju, ja uzņēmumam ir parāds. Parāda iegūšana no vienādojuma, izmantojot parāda / pašu kapitāla attiecību, vienmēr rada zemāku riska pakāpi.

Labākā pieredze

Investori var viegli aprēķināt aktīva beta versiju, izmantojot iepriekš minēto vienādojumu. Neatvērto beta versiju parasti izmanto analīzē līdztekus novirzītajai beta versijai, lai salīdzinātu akciju risku tirgū. Tieši tāpat kā ar novirzīto beta versiju, bāzes līnija ir 1. Ja novirzītā beta versija nav atvērta, tā var pārvietoties tuvāk 1 vai pat būt mazāka par 1.

Profesionāli analītiķi investīciju pārvaldībā, investīciju bankā un kapitāla izpētē bieži izmanto aktīvu beta versiju, lai izveidotu modelēšanas pārskatus, kas sniedz vairāk nekā tikai pamata scenāriju. Tādējādi modelēšanas projekta aprēķinos tiek izmantota jebkura laika beta versija, var pievienot papildu scenāriju, kas parāda efektus ar aktīva beta versiju.

Kopumā aktīvu beta izmantošana nodrošina uzņēmuma risku dziļāku analīzi, galveno uzmanību pievēršot uzņēmuma parādiem. Veicot jebkura veida beta salīdzināšanu, ir svarīgi, lai betas netiktu sajauktas un tiktu izmantota identiska metrika. Parasti aktīvu beta izmantošanu papildina arī uzņēmuma parāda apskats. Ja uzņēmumam ir relatīvi augstāka parāda un pašu kapitāla attiecība, bet parāds ir novērtēts ar AAA, tas var radīt mazāku satraukumu nekā augsta parāda attiecība pret pašu kapitālu, ja tiek emitēta nevēlama parāda vērtspapīri.

(Plašāka informācija par neizskatīto beta versiju: ​​kā parāds ietekmē uzņēmuma beta versiju? Kāpēc WACC aprēķinos jāatsauc beta versija, kā Excel tiek aprēķināts beta versijā?)