Pārmērīga naudas plūsma
Naudas plūsmas pārsniegums ir termins, ko izmanto aizdevuma līgumos vai obligāciju papildinājumos, un tas attiecas uz uzņēmuma naudas plūsmas daļu, kas bieži vien jāmaksā aizdevējam. Naudas plūsmas pārsniegums parasti ir nauda, ko saņem vai ģenerē uzņēmums, kas veic maksājumu aizdevējam, kā noteikts kredītlīgumā. Tā kā uzņēmumam ir nenomaksāts aizdevums pie kreditora, uz noteiktām naudas plūsmām uzņēmumam attiecas dažādi ierobežojumi.
Pārmērīgas naudas plūsmas aprēķināšana
Nav noteiktas formulas, lai aprēķinātu lieko naudas plūsmu, jo katram kredītlīgumam var būt atšķirīgas prasības, kuru rezultātā tiek veikts maksājums aizdevējam.
Naudas plūsmas pārsnieguma aprēķina tuvināšana varētu sākties ar uzņēmuma peļņas vai tīro ienākumu aprēķināšanu, pievienojot nolietojumu un amortizāciju, kā arī atskaitot kapitālizdevumus, kas nepieciešami uzņēmējdarbības uzturēšanai, un dividendes, ja tādas ir.
Citiem vārdiem sakot, kredītlīgumā var būt norādīta naudas pārsnieguma summa, kas izraisa maksājumu, bet arī tas, kā nauda tiek izlietota vai iztērēta. Aizdevējs var atļaut uzņēmējdarbībai izmantot skaidru naudu, iespējams, dividendes un noteiktus kapitāla izdevumus. Par noteikumiem, kas definē lieko naudas plūsmu un visus maksājumus, parasti vienojas aizņēmējs un aizdevējs.
Ja rodas papildu naudas plūsma, aizdevējs var pieprasīt maksājumu, kas ir 100%, 75% vai 50% no naudas plūsmas pārsnieguma summas.
Taustiņu izņemšana
- Naudas plūsmas pārsniegums parasti ir nauda, ko saņem vai ģenerē uzņēmums, kas veic maksājumu aizdevējam, kā noteikts kredītlīgumā.
- Aizdevēji uzliek ierobežojumus tam, kā var tērēt lieko skaidru naudu, cenšoties saglabāt kontroli pār uzņēmuma naudas plūsmu. Tomēr aizdevējs nevēlas radīt tik daudz ierobežojumu, ka tie kaitē uzņēmuma finansiālajai dzīvotspējai.
- Ja rodas papildu naudas plūsma, aizdevējs var pieprasīt maksājumu, kas ir 100%, 75% vai 50% no naudas plūsmas pārsnieguma summas.
Kāda liekā naudas plūsma norāda
Naudas plūsmas pārpalikumi tiek ierakstīti aizdevuma līgumos vai obligāciju papildinājumos, lai aizdevējiem vai ieguldītājiem nodrošinātu papildu segumu kredītriskam. Ja notiek notikums, kura rezultātā tiek pārsniegta naudas plūsma, kā noteikts kredītlīgumā, uzņēmumam jāveic maksājums aizdevējam. Maksājums varētu būt procentos no pārpalikuma, kas parasti ir atkarīgs no tā, kurš notikums radīja lieko naudas plūsmu.
Aizdevēji parasti definē to, kas tiek uzskatīts par lieko naudas plūsmu, izmantojot formulu, kas sastāv no procentiem vai summas, kas pārsniedz un pārsniedz perioda neto ienākumus vai peļņu. Tomēr šī formula dažādiem aizdevējiem atšķiras, un aizņēmējam ir jāvienojas par noteikumiem ar aizdevēju. Aizdevēji uzliek ierobežojumus tam, kā var tērēt lieko skaidru naudu, cenšoties saglabāt kontroli pār uzņēmuma naudas plūsmu. Bet aizdevējs nevēlas radīt tik daudz ierobežojumu, ka tie kaitē uzņēmuma finansiālajai dzīvotspējai.
Notikumi, kas veic obligātos maksājumus
Ja uzņēmums palielina kapitālu, izmantojot kādu finansēšanas pasākumu, uzņēmumam, iespējams, būs jāmaksā aizdevējam radītā summa, no kuras atskaitīti visi izdevumi, kas radušies, lai radītu kapitālu.
Piemēram, ja uzņēmums emitē jaunus akcijas vai kapitāla vērtspapīrus, piesaistītā nauda izraisīs maksājumu aizdevējam. Turklāt, ja uzņēmums izdod tādu parādu kā obligāciju piedāvājums, visi ieņēmumi, iespējams, izraisīs maksājumu aizdevējam.
Aktīvu pārdošana arī varētu izraisīt maksājumu. Uzņēmumam var būt ieguldījumi vai tam var piederēt kapitāla daļas, piemēram, mazākuma līdzdalība citos uzņēmumos. Ja uzņēmums šos ieguldījumus pārdotu ar peļņu, aizdevējs, iespējams, prasītu samaksu par šiem līdzekļiem. Kā minēts iepriekš, nav noteikts noteikums par procentiem, kas tiktu maksāti aizdevējam, jo aizņēmējam un aizdevējam ir jāvienojas par šiem noteikumiem, sākot kredīta pieteikuma procesu.
Izņēmumi no pārmērīgas naudas plūsmas
Atsevišķu aktīvu pārdošanu var izslēgt no tāda maksājuma ierosināšanas kā krājumu pārdošana. Uzņēmumam, kas darbojas normāli, iespējams, būs jāpērk un jāpārdod krājumi, lai gūtu ienākumus no pamatdarbības. Tā rezultātā ir iespējams, ka aktīvu pārdošana, kas sastāv no krājumiem, tiks atbrīvota no priekšapmaksas pienākuma.
Citus izdevumus vai kapitālizdevumus var atbrīvot no tāda maksājuma ierosināšanas, piemēram, skaidra nauda, ko izmanto kā noguldījumus, lai novirzītu jaunu biznesu, vai nauda, kas tiek turēta bankā, kuru izmanto, lai palīdzētu samaksāt par finanšu produktu, kas ierobežo uzņēmuma tirgus risku.
Lieko naudas Vs. Bezmaksas nauda
Brīvā naudas plūsma ir nauda, ko uzņēmums iegūst, izmantojot savu darbību, atskaitot izmaksas par aktīviem. Citiem vārdiem sakot, brīvā naudas plūsma jeb FCF ir nauda, kas paliek pāri pēc tam, kad uzņēmums apmaksā savus pamatdarbības un kapitāla izdevumus, kas pazīstams arī kā CAPEX. FCF parāda, cik efektīvi uzņēmums gūst skaidru naudu. Investori izmanto brīvu naudas plūsmu, lai novērtētu, vai uzņēmumam varētu būt pietiekami daudz naudas pēc operāciju finansēšanas un kapitālizdevumiem, lai samaksātu investoriem ar dividendēm un akciju atpirkšanu.
Naudas plūsmas pārsnieguma summa uzņēmumam atšķiras no uzņēmuma brīvas naudas plūsmas skaitļa. Pārmērīga naudas plūsma ir noteikta kredītlīgumā, kurā varētu būt noteikts, ka, aprēķinot lieko naudas plūsmu, daži izdevumi ir jāizslēdz. Izņēmumi no pārmērīgas naudas plūsmas varētu būt samaksātie nodokļi, nauda, ko izmanto jauna biznesa veidošanai, bet šīs naudas izmaksas tiktu iekļautas brīvās naudas plūsmas aprēķinā.
Pārmērīgas naudas plūsmas izmantošanas ierobežojumi
Tāpat kā ar jebkuru citu finanšu rādītāju, liekā naudas plūsma kā uzņēmuma darbības rādītājs ir ierobežota. Summu, kas tiek uzskatīta par pārsniegtu, nosaka aizdevējs, un tā neatspoguļo patieso uzņēmuma naudas plūsmu, jo posteņi tiek izslēgti no tā aprēķināšanas, lai palīdzētu uzņēmumam uzlabot tā sniegumu, lai nodrošinātu parāda atmaksu.
Pārmērīgas naudas plūsmas piemērs
2010. gadā Dunkin 'Brands, Inc. noslēdza kredītlīgumu ar Barclays Bank PLC un vairākiem citiem aizdevējiem, kas ir līguma puses, par termiņa B aizdevumu USD 1, 25 miljardu ASV dolāru apmērā un par revolūcijas kredītlīnijām 100 miljonu USD apjomā.
Zemāk ir norādīti juridiskie termini, kas izmantoti kredītlīgumā, definējot lieko naudas plūsmu.
Saskaņā ar līguma "definētajiem noteikumiem" liekā naudas plūsma tiek izteikta verbālā formulā kā "summa, kas vienāda ar pārsniegumu":
- a) summa bez kopēšanas:
- Aizņēmēja konsolidētie neto ienākumi par šo periodu
- Summa, kas vienāda ar visām bezskaidras naudas izmaksām (ieskaitot nolietojumu un amortizāciju)
- Konsolidētā apgrozāmā kapitāla korekcija šim periodam
Vairāk:
- b) summa bez kopēšanas:
- Visu bezskaidras naudas ienākumu, ienākumu un kredītu summa, kas iekļauta, lai iegūtu šādus konsolidētos neto ienākumus
- Kapitāla izdevumu, kapitalizēto programmatūras izdevumu un iegādes [dolāru] summa
- Konsolidētie plānotie fondētie parāda maksājumi
- Skaidrā naudā veikto ieguldījumu dolāru summa [dolārs], kas veikti šajā periodā tādā mērā, ka šādi ieguldījumi tika finansēti ar iekšēji ģenerētu naudas plūsmu, pieskaitot visus šādu ieguldījumu ienākumus
- Kopējā atlīdzība, kas jāmaksā skaidrā naudā ... attiecībā uz atļautajām iegādēm
Visi lielo burtu lietojuma vārdi, kas norādīti iepriekš tekstā, līgumā ir “Noteikti noteikumi”. "A)" posteņu pārsvars pār "b)" posteņiem tiek rūpīgi noteikts kā liekās naudas plūsmas definīcija. Iepriekš minētajā piemērā izceltie priekšmeti nekādā ziņā nav izsmeļoši; tā vietā tie ilustrē precīzu informāciju par liekās naudas plūsmas definīciju.
Skaitlisks piemērs
Teiksim, ka uzņēmuma A gada finanšu rezultāti ir šādi:
- Neto ienākumi: 1 000 000 USD
- Kapitāla izdevumi operācijām: 500 000 USD
- Procenti, kas samaksāti par parādu skaidrā naudā: USD 100 000
Teiksim, ka gan Capex, gan samaksātie procenti ir atļauti saskaņā ar kredītlīgumu, tas nozīmē, ka uzņēmums šiem izdevumiem var izmantot skaidru naudu. Tomēr jebkura atlikusī nauda, pēc izdevumu atskaitīšanas no neto ienākumiem, tiks uzskatīta par lieku un izraisīs maksājumu aizdevējam.
- Pārmērīga naudas plūsma: 400 000 USD vai (1 000 000 - 500 000 - 100 000 USD)
- Procenti no pārsniegtās naudas plūsmas maksājumam: 50%
- Maksājums aizdevējam: USD 200 000 vai (USD 400 000 * 50%)