Pašreizējā ienesīgums pret ienesīgumu līdz termiņa beigām

Gan pašreizējā ienesīguma, gan ienesīguma līdz dzēšanas (YTM) formulas ir obligācijas ienesīguma aprēķināšanas metodes. Tomēr šīm divām aprēķināšanas metodēm ir atšķirīgas pielietošanas iespējas atkarībā no investora mērķiem.

Taustiņu izņemšana

• Obligācijas ir parāda instrumenti, kas maksā procentus ieguldītājiem, kas faktiski ir kreditori emitentam. Šie procentu maksājumi veido obligācijas ienesīgumu.
• Obligācijas pašreizējais ienesīgums ir ieguldījuma gada ienākums, kas ietver gan procentu maksājumus, gan dividenžu maksājumus, kurus pēc tam dala ar vērtspapīra pašreizējo cenu.
• Ienesīgums līdz termiņa beigām (YTM) ir obligācijas kopējā paredzamā atdeve, ja obligācija tiek turēta līdz tās termiņam.

Obligāciju pamati

Izsniedzot obligāciju, emitents subjekts nosaka tās ilgumu, nominālvērtību (sauktu arī par tās nominālvērtību) un maksājamo procentu likmi (sauktu arī par tās kupona likmi). Šie raksturlielumi laika gaitā saglabājas stabili, un tos neietekmē obligācijas tirgus vērtības izmaiņas.

Piemēram, parādzīme, kuras nominālvērtība ir USD 1000 un kupona likme ir 7%, procentus gadā maksā 70 USD.

Pašreizējā obligāciju ienesīgums

Obligācijas pašreizējo ienesīgumu aprēķina, dalot ikgadējo kupona maksājumu ar obligācijas pašreizējo tirgus vērtību. Tā kā šī formula ir balstīta uz obligācijas pirkšanas cenu, nevis obligācijas nominālvērtību, tā precīzāk atspoguļo obligācijas rentabilitāti attiecībā pret citām obligācijām tirgū. Pašreizējais ienesīguma aprēķins ir noderīgs, lai noteiktu, kurš no obligāciju atlases katru gadu rada vislielāko ieguldījumu atdevi. Tas ir īpaši noderīgi īstermiņa ieguldījumiem.

Piemēram, ja investors iegādājas 6% kupona likmes obligāciju (ar nominālvērtību 1000 USD) par atlaidi 900 USD, ieguldītājs nopelna procentu ienākumus gadā (1000 USD X 6%) jeb 60 USD. Pašreizējā ienesīgums ir (60 USD) / (900 USD) jeb 6, 67%. Gada procentu likme ir USD 60, neatkarīgi no cenas, kas samaksāta par obligāciju. Ja, no otras puses, investors iegādājas obligāciju ar piemaksu USD 1100, pašreizējā ienesīgums ir (USD 60) / (USD 1100) jeb 5, 45%. Investors maksāja vairāk par prēmijas obligāciju, kas maksā tādu pašu procentu summu dolāros, tāpēc pašreizējā ienesīgums ir zemāks.

Krājumiem pašreizējo ienesīgumu var aprēķināt arī, ņemot par akcijām saņemtās dividendes un summu dalot ar akciju pašreizējo tirgus cenu.

Ienesīgums līdz obligāciju termiņam

YTM formula ir sarežģītāks aprēķins, kas parāda kopējo obligācijas radīto atdeves summu, pamatojoties uz tās nominālvērtību, pirkuma cenu, ilgumu, kupona likmi un salikto procentu likmi.

Šis aprēķins ir noderīgs ieguldītājiem, kuri vēlas palielināt peļņu, turot obligāciju līdz termiņa beigām, jo ​​tas ietver procentus, ko varētu nopelnīt, ja ikmēneša kupona maksājumi tiktu atkārtoti ieguldīti, tādējādi nopelnot papildu procentus par ieguldījumu ienākumiem.

Obligāciju ienesīgums kā cenas funkcija

Kad obligācijas tirgus cena ir virs nominālvērtības, ko sauc par prēmijas obligāciju, tās pašreizējā peļņas likme un YTM ir zemāka par tās kupona likmi. Un otrādi, ja obligācija pārdod par mazāk nekā nominālvērtību, ko sauc par diskonta obligāciju, tās pašreizējā ienesīgums un YTM ir augstākas par kupona likmi. Visas trīs likmes ir identiskas tikai tad, ja obligācija tiek pārdota par precīzu nominālvērtību.

(Skat. Arī: Ienesīgums līdz termiņam un ienesīgums, kas pieprasa: atšķirība )