Biznesa attīstības uzņēmums (BDC)
Uzņēmējdarbības attīstības uzņēmums (BDC) ir organizācija, kas iegulda mazos un vidējos uzņēmumos, kā arī grūtībās nonākušos uzņēmumos. BDC palīdz mazajiem un vidējiem uzņēmumiem augt sākotnējā attīstības posmā. Ar grūtībās nonākušiem uzņēmumiem BDC palīdz uzņēmumiem atgūt stabilu finanšu stāvokli.
Daudzi BDC, kas izveidoti līdzīgi slēgtiem ieguldījumu fondiem, parasti ir valsts uzņēmumi, kuru akcijas tiek tirgotas lielākajās biržās, piemēram, Amerikas Fondu biržā (AMEX), Nasdaq un citās. Kā ieguldījumi tie var būt nedaudz paaugstināta riska, bet arī piedāvāt augstu dividenžu ienesīgumu.
Saskaņā ar Slēgtā fonda padomnieku datiem uz 2019. gada maiju ir aptuveni 49 publiski BDC.
Uzņēmējdarbības attīstības uzņēmuma izpratne
ASV Kongress 1980. gadā izveidoja uzņēmējdarbības attīstības uzņēmumus, lai veicinātu nodarbinātības pieaugumu un palīdzētu jaunajiem ASV uzņēmumiem piesaistīt līdzekļus. BDC ir cieši iesaistīti konsultāciju sniegšanā par savu portfeļuzņēmumu darbību.
Daudzi BDC veic ieguldījumus privātos uzņēmumos un dažreiz mazos valsts uzņēmumos, kuriem ir zems tirdzniecības apjoms. Viņi šiem uzņēmumiem nodrošina pastāvīgu kapitālu, izmantojot ļoti dažādus avotus, piemēram, kapitālu, parādu un hibrīda finanšu instrumentus.
Taustiņu izņemšana
- Uzņēmējdarbības attīstības uzņēmums (BDC) ir slēgta tipa fonds, kas veic ieguldījumus jaunattīstības un finansiāli grūtībās nonākušos uzņēmumos.
- Daudzi BDC tiek kotēti publiskajā apgrozībā un ir atvērti privātiem ieguldītājiem.
- BDC piedāvā investoriem augstu dividenžu ienesīgumu un nelielu kapitāla pieauguma potenciālu.
- BDC intensīva piesaistīto līdzekļu izmantošana un mērķauditorijas atlase maziem vai grūtībās nonākušiem uzņēmumiem padara tos par salīdzinoši augsta riska ieguldījumiem.
Kvalificēšanās par BDC
Lai to kvalificētu kā BDC, uzņēmumam jābūt reģistrētam saskaņā ar 1940. gada Likumu par ieguldījumu sabiedrību 54. iedaļu. Tam jābūt vietējam uzņēmumam, kura vērtspapīru klase ir reģistrēta Vērtspapīru un biržas komisijā (SEC).
BDC vismaz 70% no saviem aktīviem jāiegulda ASV privātajos vai publiskajos uzņēmumos, kuru tirgus vērtība ir mazāka par USD 250 miljoniem. Šie uzņēmumi bieži ir jauni uzņēmumi, kas meklē finansējumu, vai arī uzņēmumi, kas cieš vai ir nonākuši finanšu grūtībās. BDC jāsniedz arī vadības palīdzība uzņēmumiem, kas atrodas tā portfelī.
BDC pret riska kapitālu
Ja BDC izklausās līdzīgi kā riska kapitāla fondi, tie ir. Tomēr ir dažas galvenās atšķirības. Viens ir saistīts ar ieguldītāju raksturu, kuru katrs meklē. Riska kapitāla fondi galvenokārt ir pieejami lielām institūcijām un turīgiem indivīdiem, izmantojot privāto izvietošanu. Turpretī BDC ļauj mazākiem, neakreditētiem ieguldītājiem ieguldīt tajos un, paplašinot to, mazos izaugsmes uzņēmumos.
Riska kapitāla fondi uztur ierobežotu skaitu investoru, un tiem jāiztur noteiktas ar aktīviem saistītas pārbaudes, lai izvairītos no klasificēšanas kā regulētas ieguldījumu sabiedrības. Savukārt BDC akcijas parasti tiek tirgotas biržās un ir pastāvīgi pieejamas kā ieguldījums sabiedrībai.
BDC, kas atsakās iekļaut biržas sarakstā, joprojām ir jāievēro tie paši noteikumi, kas uzskaitīti BDC. Mazāk stingri noteikumi par aizņēmumu, darījumiem ar saistītām pusēm un uz kapitālu balstītu kompensāciju padara BDC par pievilcīgu iekļaušanas veidu riska kapitālistam, kurš iepriekš nevēlējās uzņemties apgrūtinošu ieguldījumu sabiedrības regulējumu.
BDC ieguldījumu augšdaļa
BDC nodrošina ieguldītājiem parāda un kapitāla ieguldījumus galvenokārt privātajos uzņēmumos - parasti tie ir slēgti ieguldījumiem.
Tā kā BDC ir regulētas ieguldījumu sabiedrības (RIC), tām ir jāsadala vairāk nekā 90% no savas peļņas akcionāriem. Šis RIC statuss tomēr nozīmē, ka viņi nemaksā uzņēmumu ienākuma nodokli no peļņas, pirms viņi tos nesadala akcionāriem. Rezultāts ir virs vidējā dividenžu ienesīguma. Saskaņā ar "BDCInvestor.com", sākot ar 2019. gada maiju, desmit visaugstāko ienesīgumu BDC izvietoja no 10, 82% līdz 14, 04%.
Investori, kas saņem dividendes, maksās viņiem nodokļus pēc nodokļu likmes par parastajiem ienākumiem. Arī BDC ieguldījumi var dažādot investora portfeli ar vērtspapīriem, kuru peļņa no akcijām un obligācijām var būt ļoti atšķirīga. Protams, tas, ka viņi tirgojas publiskās biržās, viņiem nodrošina ievērojamu likviditāti un pārredzamību.
Pros
Augstas dividenžu peļņas likmes
Peļņa, kurai netiek uzlikti nodokļi
Atvērts privātiem ieguldītājiem
Šķidrums
Mīnusi
Augsta riska
Jutīgs pret procentu likmju kāpumu
Nelikvīdas / nepārredzamas saimniecības
BDC ieguldījumu negatīvie punkti
Lai arī pats BDC ir likvīds, daudzi no tā turējumiem nav. Portfeļa turētāji galvenokārt ir privāti uzņēmumi vai mazi, ar zemu tirdzniecību saistīti valsts uzņēmumi. Tā kā vairums BDC turējumu parasti tiek ieguldīti nelikvīdos vērtspapīros, BDC portfelim ir subjektīvas patiesās vērtības aplēses, un tam var rasties pēkšņi un ātri zaudējumi.
Šos zaudējumus var palielināt, jo BDC bieži izmanto piesaistītos līdzekļus - tas ir, viņi aizņemas naudu, ko iegulda, vai aizdod saviem mērķa uzņēmumiem. Piesaistītie līdzekļi var uzlabot ieguldījumu atdeves likmi (IA), bet tas var izraisīt arī naudas plūsmas problēmas, ja piesaistītā aktīva vērtība samazinās.
BDC ieguldītajiem mērķa uzņēmumiem parasti nav uzskaites vai satraucošu ierakstu. Vienmēr ir iespēja, ka viņi varētu saņemt aizdevumu vai to neizpildīt. Procentu likmju paaugstināšanās, padarot līdzekļu aizņemšanos dārgāku, var kavēt arī BDC peļņas normu.
Īsāk sakot, BDC agresīvi iegulda uzņēmumos, kas piedāvā gan ienākumus tagad, gan kapitāla vērtības pieaugumu vēlāk; kā tādi viņi riska skalā reģistrējas nedaudz augstā līmenī.
BDC reālās pasaules piemērs
Sākot ar 2019. gada maiju BDC Investor sarakstā BDC ar visaugstākajiem ienākumiem nodrošina ienākumus un tirgus ienesīgumu 14, 04% ir CM Finance Inc. (CMFN). CMFN galvenā mītne atrodas Ņujorkā, un tā gūst kopējo peļņu no pašreizējā un kapitāla vērtības pieauguma, galvenokārt izmantojot aizdevumus vidēja tirgus uzņēmumiem, kā arī izmantojot kapitāla ieguldījumus. Šo vidējā tirgus uzņēmumu ienākumi ir vismaz USD 50 miljoni. CMFN 2018. gada aktīvu kopsumma bija 301 miljons dolāru. CM Finance tirgojas Nasdaq un vidēji dienā apgūst 60 000 akciju. Firmas tirgus robeža ir gandrīz 97 miljoni USD.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.