Uzvedības finanses
Uzvedības finanses, kas ir uzvedības ekonomikas apakšnozare, ierosina uz psiholoģiju balstītas teorijas, lai izskaidrotu akciju tirgus anomālijas, piemēram, smagu akciju cenu kāpumu vai kritumu. Mērķis ir identificēt un saprast, kāpēc cilvēki izdara noteiktu finanšu izvēli. Rīcības finanšu jomā tiek pieņemts, ka informācijas struktūra un tirgus dalībnieku īpašības sistemātiski ietekmē indivīdu lēmumus par ieguldījumiem, kā arī tirgus rezultātus.
1:38Uzvedības finanses
Izpratne par uzvedības finansēm
Efektīvā tirgus hipotēze (EMH) ierosina, ka likvīda tirgus apstākļos vai gadījumos, kad pircēju un pārdevēju ir daudz, cenas atspoguļo visu pieejamo informāciju. Tomēr daudzos pētījumos ir dokumentēti ilgtermiņa vēsturiski fenomeni vērtspapīru tirgos, kas ir pretrunā ar efektīvas tirgus hipotēzi un kurus nevar ticami atspoguļot modeļos, kuru pamatā ir nevainojama investora racionalitāte. Daudzi tradicionālie modeļi ir balstīti uz pārliecību, ka tirgus dalībnieki vienmēr rīkojas racionāli un maksimāli palielinot bagātību. Šī pārliecība par konsekventu, racionālu rīcību var nopietni ierobežot finanšu modeļa iespējas veikt precīzas vai detalizētas prognozes.
Uzvedības finanses mēģina aizpildīt šo tukšumu, apvienojot zinātniskos ieskatus izziņas spriešanā ar parasto ekonomikas un finanšu teoriju. Konkrētāk, uzvedības finanses pēta dažādas psiholoģiskas novirzes, kas piemīt cilvēkiem. Šie aizspriedumi vai garīgie saīsinājumi, kaut arī tiem ir sava vieta un mērķis dabā, noved pie neracionāliem ieguldījumu lēmumiem. Šī kolektīvā izpratne sniedz skaidrāku skaidrojumu, kāpēc rodas burbuļi (ekstrēma pirkšana) un panika (ekstrēma pārdošana). Investoriem un portfeļu pārvaldītājiem ir arī interese izprast uzvedības finanses, lai ne tikai gūtu labumu no akciju un obligāciju tirgus svārstībām, bet arī labāk informētu par savu lēmumu pieņemšanas procesu.
Taustiņu izņemšana
- Uzvedības finanses ierosina uz psiholoģiju balstītas teorijas, lai izskaidrotu akciju tirgus anomālijas, piemēram, smagu akciju cenu kāpumu vai kritumu.
- Uzvedības finanses mēģina noteikt un saprast, kāpēc cilvēki izdara noteiktas finanšu izvēles, izpētot viņu aizspriedumus.
- Pašnovērtējuma aizspriedumi ir ieradums piedēvēt labvēlīgus rezultātus ekspertīzei un nelabvēlīgus rezultātus sliktai veiksmei.
- Ganāmpulka instinkts liek cilvēkiem sekot populārajām tendencēm, nedomājot par sevi.
Uzvedības finanšu koncepcijas
Uzvedības finanses ietver četrus galvenos jēdzienus: garīgā uzskaite, ganāmpulka izturēšanās, noenkurošanās un augsts pašnovērtējums. Garīgā grāmatvedība attiecas uz cilvēku tieksmi piešķirt naudu īpašiem mērķiem. Ganāmpulka uzvedībā teikts, ka cilvēki mēdz atdarināt vairākuma vai ganāmpulka finansiālo izturēšanos. Enkurošana attiecas uz tēriņu līmeņa piestiprināšanu noteiktai atsaucei, piemēram, vairāk naudas tērēšanai tam, kas tiek uzskatīts par labāku apģērba vienību. Visbeidzot, augsts pašnovērtējums norāda uz investoru tendenci sevi novērtēt labāk par citiem vai augstāku par vidusmēra cilvēku. Piemēram, investori varētu uzskatīt, ka viņi ir investīciju guru, ja ieguldījums darbojas labi, vienlaikus atsakoties no viņu iemaksām ieguldījumā, ja tas darbojas slikti.
Neobjektivitātes, kas studētas uzvedības finansēs
No četriem jēdzieniem divi (ganāmpulka instinkts un pašnovērtējums vai sevis noteikšana) ir aizspriedumi, kas būtiski ietekmē finanšu lēmumus. Ievērojama psiholoģiska aizspriedumi ir ganāmpulka instinkts, kas liek cilvēkiem sekot populārajām tendencēm, neko dziļi nedomājot par sevi. Herdēšana ir bēdīgi slavena akciju tirgū, jo tā ir dramatisko mītiņu un izpārdošanas iemesls. Ganāmpulka instinkts ir cieši saistīts ar empātijas plaisu, kas ir nespēja pieņemt racionālus lēmumus emocionālās spriedzes apstākļos, piemēram, nemiers, dusmas vai satraukums.
Uzvedības finansēšanas jomā tiek rūpīgi izpētīta arī neobjektivitāte pret sevi, kā ieradums piedēvēt labvēlīgus rezultātus zināšanām un nelabvēlīgus rezultātus sliktai veiksmei vai eksogēnam notikumam. Ir zināms, ka Džordžs Soross, ļoti veiksmīgs ieguldītājs, ņem vērā šo tendenci, aiz katra investīciju lēmuma saglabājot žurnālu žurnālu par viņa argumentiem.
Uzvedības finansēšanas jomā tiek pētītas daudzas citas novirzes un tendences, tostarp:
Dispozīcijas aizspriedumi
Dispozīcijas aizspriedumi attiecas uz gadījumiem, kad investori pārdod savus uzvarētājus un paļaujas uz zaudētājiem. Investori domā, ka viņi vēlas ātri gūt labumu. Tomēr, ja ieguldījums zaudē naudu, viņi to turēs, jo vēlas atgriezties pie līdzvērtīgas vai sākotnējās cenas. Investori mēdz ātri atzīt savu pareizo attieksmi pret ieguldījumiem (kad ir ieguvums). Tomēr investori nevēlas atzīt, kad ir pieļāvuši ieguldījumu kļūdu (kad rodas zaudējumi). Nepilnīgs noslieces objektīvs ir tas, ka ieguldījuma veiktspēja nav piesaistīta ieguldītāja ienākšanas cenai. Citiem vārdiem sakot, ja ieguldījuma pamatnoteikumi ir pasliktinājušies, tas, iespējams, pazemināsies neatkarīgi no ieguldītāja sākuma cenas.
Apstiprinājuma neobjektivitāte
Apstiprināšanas aizspriedumi ir gadījumi, kad ieguldītājiem ir aizspriedumi pieņemt informāciju, kas apstiprina viņu jau esošo pārliecību par ieguldījumu. Ja informācija ir virspusēja, investori to viegli pieņem, lai apstiprinātu, ka ir pareizi lēmumā par ieguldījumu izdarīšanu, pat ja informācija ir kļūdaina.
Pieejamības neobjektivitāte
Pieejamības neobjektivitāte rodas, ja ieguldītāju atmiņas par nesenajiem notikumiem liek viņiem būt neobjektīviem vai ticam, ka notikums, iespējams, atkārtosies vēlreiz. Piemēram, finanšu krīze 2008. un 2009. gadā daudziem investoriem lika iziet no akciju tirgus. Daudziem bija slikts skatījums uz tirgiem, un viņi nākamajos gados, iespējams, gaidīja lielākas ekonomiskās grūtības. Pieredze pēc šāda negatīva notikuma palielināja viņu aizspriedumus vai varbūtību, ka notikums varētu atkārtoties. Patiesībā ekonomika atkopās, un nākamajos gados tirgus atgriezās.
Zaudējumu novēršana
Novēršanās pret zaudējumiem rodas, ja investori bažām par zaudējumiem piešķir lielāku nozīmi nekā bauda no tirgus ieguvumiem. Citiem vārdiem sakot, viņi daudz biežāk mēģina piešķirt augstāku prioritāti, lai izvairītos no zaudējumiem, nekā gūstot ienākumus no ieguldījumiem. Tā rezultātā daži investori varētu vēlēties lielāku atalgojumu, lai kompensētu zaudējumus. Ja liela izmaksa nav ticama, viņi var mēģināt izvairīties no zaudējumiem, pat ja ieguldījuma risks ir pieņemams no racionālā viedokļa.
Iepazīšanās ar aizspriedumiem
Nepilnveidošanās par zināšanām ir tad, kad investori mēdz ieguldīt to, ko viņi zina, piemēram, vietējos uzņēmumos vai vietējā līmeņa ieguldījumos. Rezultātā investori netiek diversificēti pa vairākiem sektoriem un ieguldījumu veidiem, kas samazina risku. Investori parasti dodas ar ieguldījumiem, kas viņiem jau ir bijuši pazīstami vai pazīstami.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.