Momentum Unwind Hurts Zvaigžņu riska ieguldījumu fondi

Haizivis gandrīz vienmēr ir izsalkušas, un viņiem patīk asinis: tas nav noslēpums. Bet asiņu smaka viņus padara izsalkušus. Tas smadzenēm nosūta ziņojumu, sakot: "Ēd un ēd tagad!" Kaut arī haizivis ir pusdienotāji, asinis var izraisīt neprātu, kas haizivīm var maksāt pat dzīvības, nekontrolējami cīnoties par pārtiku.

Akciju tirgus pasaulē. Septembris dažās nozarēs piedzīvoja barojošu neprātu, un oktobris nesākās daudz labāk. Kamēr tirgus ir tikko sasniedzis augstāko līmeni, tā bija nepastāvīga nedēļa S&P 500.

Tas bija iepriecinoši redzēt tirgus kāpumu ceturtdien un piektdien. Labās ziņas ir tas, ka S&P 500 nedēļu pabeidza tikai par 0, 33%. Šīs sliktās ziņas ir tas, ka rallijs bija saistīts ar mazāku skaļumu un ka sāpes tika koncentrētas un redzētas citur. Russell 2000 nedēļas rādītājs samazinājās par 1, 3%, kam sekoja Dow Jones Industrial Average (DJIA), kas nedēļu noslēdza ar 0, 92% kritumu.

Izpētot ciešāk, mēs redzam, ka visvājākais sektors bija enerģija. Tas ir jēga, ņemot vērā naftas brutālo nedēļu. West Texas Intermediate (WTI) jēlnaftas cena pagājušajā nedēļā kritās gandrīz par 5, 7%. Arī Dow Jones transporta indekss bija neglīts - kritās par 3, 01%. Visi finanšu, rūpniecības un materiālu krājumi bija vāji, un kritums bija zemāks par 2, 2%.

Spilgti plankumi nebija daudz, bet bija viens: izaugsme. Aplūkojot zemāk esošo indeksu tabulu, izceļas ar PHLX pusvadītāju indeksu. Tas joprojām ir vadošais indekss kopš Ziemassvētku vakara zemākā līmeņa pagājušajā gadā, taču tas bija pakļauts spiedienam diezgan ilgu laiku līdz nesenam laikam. Pagājušajā nedēļā tas pieņēma lielu cenu, palielinoties par 2%. Pagājušajā nedēļā visi Nasdaq 100, Russell Growth un Nasdaq Composite indeksi bija spēcīgi. Aplūkojot nozaru indeksus, informācijas tehnoloģija bija labākā spēlētāja ar 1, 11% pieaugumu.

Ziņas izskatās sliktas virspusē ar vāju nedēļu, taču lietas izskatās kārtīgas vienā slānī, pieaugot izaugsmei. Bet ko saka liela nauda "> institucionālie investori joprojām pārdod.

Vissmagākā pārdošana pagājušajā nedēļā joprojām bija veselības aprūpe un tehnoloģijas. Rūpniecības uzņēmumi arī redzēja lielu naudas pārdošanu. Telekomunikācijas redzēja arī pārdošanu, taču atcerieties, ka šī ir mazākā nozare, kaut nedaudz balstoties uz S&P komunikāciju pakalpojumu sektora indeksu; mūsējiem tajā ir tikai 24 krājumi.

Apskatīsim, kur bija īstas sāpes. Atkal programmatūra veica dubultošanos, redzot, ka 34 informācijas tehnoloģiju pārdošanas apjomi ir 47 (72% no visa). Biotech un pharma redzēja, ka 41 ir pārdots no 69 veselības aprūpes pakalpojumiem (59% no visa).

Patiesais jautājums ir: "kas notiek"> hedžfondu pārvaldnieki, iespējams, jautā to pašu.

Raksts The Wall Street Journal liecina, ka daži no labākajiem vadītājiem septembrī tika absolūti nomierināti: "Starp tiem, kas smagi cieta fondiem, bija vairāki uz tehnoloģijām vērsti fondi. Tiger Global Management LLC - riska ieguldījumu fonds, kuru dibinājis miljardieris Čārlzs" Chase "Coleman., pagājušajā mēnesī zaudēja 7, 4%, sacīja cilvēki, kas pārzina šos numurus. Philippe Laffont Coatue Management LLC zaudēja aptuveni 6%, Whale Rock Capital Management LLC samazinājās par 14%, un Glen Kacher's Light Street Capital Management LLC zaudēja aptuveni 10% ... "

Rakstā tika minēti nozīmīgi negatīvi triecieni populārajiem impulsu darījumiem: krājumi tiek pirkti, jo tie palielinās. Loģiski, ka tie ir daudzi no tehnoloģiju nosaukumiem, kuru reģistrēšana pārdod signālus mums. Kad notiek apgriezieni, tie notiek ātri un grūti. Tas ir tas, ko mēs dažu nedēļu laikā redzējām programmatūrā un pēdējā laikā veselības aprūpē, baidoties no nominācijas veselības aprūpes nozarei nedraudzīgajai Elizabetei Vorenei.

Cik ilgi šī pārdošana turpinās, kad tā nonāk papīros, parasti tā ir tuvu apakšā. To sakot, es arī nedomāju, ka mēs esam ārpus meža. Mēs redzējām pirkšanu piektdien, bet par maz, lai par to satrauktos. Un šī pārdošana nav nekas tuvu kapitulācijai.

Tomēr, raugoties no spilgtākās puses, vissliktākais, iespējams, ir aiz muguras, un, ja es esmu spiests to saukt, mēs, visticamāk, atrodamies septītās inninga apakšā šai augstajai beta pārdošanai. Krājumam, kas laika gaitā mainās vairāk nekā tirgus, beta ir virs 1, 0. Akcijas, kuras ieguva lielākos ieguvumus, visi cieš smagi.

Tas, ko es teikšu, ir šāds: personīgi es pārvietoju naudas maku vienā no saviem ilgāka termiņa kontiem, lai sāktu pirkt dažus lielus iepriekšējus skrejlapus. Es meklēju krājumus ar augstākiem pamatprincipiem un vāju tehnisko paņēmienu, kas kalpotu kā pirkšanas kandidāti. Uzņēmumiem ar milzīgu pārdošanas un ienākumu pieaugumu, bagātīgu peļņas normu un zemu parādu ne visiem vienlaikus notika pēkšņas apstākļu izmaiņas, izņemot vienu izņēmumu: tie tika pārdoti smagi.

Manā pētījumu firmā mēs joprojām uzskatām, ka daudzi fondi septembrī tika nozvejoti nepareizi un bija spiesti pārdot lielus uzvarētājus, lai samaksātu par zaudējumiem, kas saistīti ar īslaicīgām īslaicīgām derībām. Kad ātri vajadzīga liela nauda, ​​cenas samazinās. Kad tas notiek mūsdienu tirgū, algo-tirgotāji ūdenī smaržo asinis un tad sākas īstie gājieni.

Vissvarīgākais fakts ir tas, ka viena cilvēka nelaime ir citas personas iespēja. Aktīvu pirkšana neloģiski vērtētā stāvoklī ir ilgtermiņa stratēģija šo iespēju atrašanai. Vienkārši pajautājiet mūsu draugam Vorenam Bufetam. Vai Vinstons Čērčils: "Pesimists saskata grūtības katrā izdevībā: optimists redz iespēju visās grūtībās."

Grunts līnija

Mēs (Mapsignals) ilgtermiņā turpinām uzlūkot ASV akcijas, un mēs uzskatām, ka jebkāds atsaukums ir pirkšanas iespēja. Vājie tirgi var piedāvāt akciju pārdošanu, ja investors ir pacietīgs.

Informācijas atklāšana: autoram nav pozīciju nevienā krājumā, kas minēts publikācijas laikā.

Investīciju pētījumu atruna