Ievads nākotnes iespēju jautājumos

Ja jūs kādreiz esat studējis otru valodu, jūs zināt, cik smaga tā var būt. Bet, iemācoties, piemēram, spāņu valodu kā otro valodu, itāļu valodas kā trešās valodas apguve būtu daudz vienkāršāka, jo abām ir kopīgas latīņu saknes. Lai izmantotu itāļu valodu kā trešo valodu, jums būs jāapzinās tikai nelielas izmaiņas vārdu formās un sintaksē. Nu, to pašu varētu teikt par mācīšanās iespējām. (Lai uzzinātu pamatus, izlasiet mūsu Apmācību par pamatiem .)

Lielākajai daļai cilvēku akciju opciju apgūšana ir tāda pati kā jaunas valodas runāšana, kurai nepieciešama cīņa ar pilnīgi nepazīstamiem noteikumiem. Bet, ja jums jau ir zināma pieredze ar akciju opcijām, opciju valodas izpratne par nākotnes darījumiem kļūst viegli. Faktiski tādus pamatjēdzienus kā delta, laika vērtība un zemā cena tiek piemērota nākotnes līgumiem tāpat kā akciju opcijām, izņemot nelielas produkta specifikāciju atšķirības, kas būtībā ir vienīgais šķērslis, kas jāiziet.

Šajā rakstā mēs iepazīstinām ar S&P 500 fjūčeru opciju pasauli, kas jums parādīs, cik viegli ir veikt pāreju uz fjūčeru opcijām (pazīstamas arī kā preču vai fjūčeru opcijas), kur gaida potenciālās peļņas pasaule. .

Fondu indeksu opcijas nākotnes līgumiem

Pirmā lieta, kas, iespējams, met jums līkuma bumbiņu, kad sākotnēji tuvojas nākotnes līgumu opcijām, ir tā, ka jūs, iespējams, neesat pazīstams ar nākotnes līgumu, kas ir pamatā esošais instruments, ar kuru tiek tirgotas nākotnes līgumu iespējas. Atgādiniet, ka akciju opcijām pamatā ir pašu kapitāla emisija (piemēram, IBM pārdošanas opciju tirdzniecība ar IBM akcijām). Tā kā vairums investoru saprot, kā interpretēt akciju cenas, ir viegli izdomāt pamatā esošās vērtības.

No otras puses, apgūstot nākotnes līgumu iespējas, tirgotājiem, kas ir jauni jebkurā noteiktā tirgū (obligācijas, zelts, sojas pupas, kafija vai S & Ps), ir jāiepazīstas ne tikai ar iespēju līgumu specifikācijām, bet arī ar bāzes darījuma līguma produktu specifikācijām. Tomēr tie ir nenozīmīgi šķēršļi mūsdienu vidē, kas piedāvā tik daudz informācijas tikai viena klikšķa attālumā. Šis raksts, cerams, jūs ieinteresēs izpētīt šos aizraujošos tirgus un jaunās tirdzniecības iespējas. (Lai iegūtu papildinformāciju, lasiet Izpratne par cenu noteikšanu .)

S&P opcijas nākotnei

Lai ilustrētu, kā darbojas nākotnes līgumu opcijas, es izskaidrošu S&P 500 nākotnes līgumu opciju pamatīpašības, kuras ir vispopulārākās nākotnes līgumu pasaulē. Lai gan šīs ir uz naudu balstītas fjūčeru opcijas (ti, tās automātiski norēķinās ar skaidru naudu termiņa beigās), S&P fjūčeru, tāpat kā visu fjūčeru opciju, loģika ir tāda pati kā akciju opcijām. S&P 500 fjūčeru opcijas tomēr piedāvā unikālas priekšrocības; piemēram, tie var ļaut jums tirgoties ar augstākas maržas noteikumiem (pazīstamiem kā SPAN starpība), kas ļauj efektīvāk izmantot jūsu tirdzniecības kapitālu.

Varbūt vienkāršākais veids, kā sākt justies par nākotnes līgumu opcijām, ir vienkārši apskatīt S&P 500 fjūčeru cenu cenu tabulu un atbilstošo fjūčeru opciju cenas. Būtībā S&P nākotnes līgumu cenu noteikšanas princips ir tāds pats kā jebkura akciju cenu uzvedības princips. Jūs vēlaties pirkt zemu un pārdot augstu. Citiem vārdiem sakot, ja S&P fjūčeri palielinās, līguma vērtība palielinās un otrādi, ja S&P fjūčeru cena samazinās.

Atšķirības un raksturojums

Tomēr starp nākotnes līgumiem un akciju opcijām pastāv galvenā atšķirība. Akciju iespējas izmaiņas USD 1 vērtībā ir vienādas ar USD 1 (par akciju), kas ir vienāds visiem akcijām. Ar CME Globex S&P fjūčeru līgumu cenu izmaiņas USD 1 vērtībā ir USD 250 (par līgumu), un tas nav vienāds visiem nākotnes un nākotnes līgumu opciju tirgiem. Lai gan ir arī citi jautājumi, kas jāiepazīstas, piemēram, S&P nākotnes līgumu patiesā vērtība un prēmija par nākotnes līgumu, šie saistītie jēdzieni praksē ir nenozīmīgi un tiem, kas jums jāsaprot lielākajai daļai opciju stratēģiju.

Papildus cenu specifikācijas atšķirībai ir arī daži citi svarīgi S&P iespēju raksturlielumi. Tā kā šīs iespējas tirgo pamatā esošajos nākotnes darījumos, S&P nākotnes līgumu līmenis, nevis S&P 500 akciju indekss, ir galvenais faktors, kas ietekmē opcijas cenām S&P nākotnes līgumos. Svārstīgums un laika vērtības samazināšanās arī spēlē savu lomu, tāpat kā tie ietekmē akciju iespējas līgumu.

Sīkāk apskatīsim S&P fjūčerus un opciju cenas, īpaši to, kā fjūčeru cenu izmaiņas ietekmē opcijas cenu izmaiņas. Vispirms apskatīsim S&P nākotnes produktu specifikāciju, kas parādīta 1. attēlā.

1. attēls. S&P nākotnes produktu specifikācija (CME Globex)

S&P fjūčeru tirdzniecība ar “dimetānnaftalīna lieluma” ērcēm (minimālie cenu maiņas intervāli) ir USD 25 katra, tātad pilns punkts (USD 1) ir vienāds ar 250 USD. Aktīvais mēnesis ir pazīstams kā "priekšējā mēneša līgums", un tas ir pirmais no trim piegādes mēnešiem, kas uzskaitīti 2. attēlā. Visu S&P nākotnes līgumu pēdējā tirdzniecības diena ir ceturtdiena pirms termiņa beigām, kas ir trešais. Līguma mēneša piektdiena.

2. attēls - jūnija norēķinu cenas

Piemēram, jūnija S&P fjūčeru līgums, kas parādīts 2. attēlā, norēķinās par 1020.20. Punkta maiņa +6, 00 ir līdzvērtīga ieguvumam 1500 USD par vienu līgumu (6 x 250 USD = 1500 USD). Ir vērts atzīmēt, ka S&P fjūčeri un S&P 500 akciju indekss tirgosies gandrīz identiski, bet S&P fjūčeri tirgos ar nelielu pievienotu prēmiju.

Izpratne par S&P nākotnes iespējām

Tagad pievērsīsimies dažām atbilstošajām iespējām. Tāpat kā gandrīz visiem nākotnes līgumiem, cenu noteikšana starp nākotnes līgumiem un iespēju līgumiem ir vienveidīga. Tas ir, prēmijas izmaiņas USD 1 vērtībā ir tādas pašas kā nākotnes cenu izmaiņas USD 1 vērtībā. Tas padara lietas viegli. S&P 500 fjūčeru un to pamatā esošo fjūčeru gadījumā 1 USD maiņa ir USD 250 vērtībā. Lai sniegtu dažus reālus šī principa piemērus, 3. attēlā esmu izvēlējies dažu bezskaidras naudas izlaišanas un izsaukšanas darījumu 25 punktu intervāla cenas biržā S&P fjūčeros.

Tāpat kā mēs gaidītu akciju pirkšanas un pārdošanas iespējas, delta mūsu piemēros zemāk ir pozitīva zvaniem un negatīva pirkumiem. Tāpēc, tā kā jūnija S&P fjūčeru cena pieauga par sešiem punktiem (pie USD 250 par punktu vai dolāru), pārdošanas cenu vērtība samazinājās un zvanu vērtība pieauga. Vistrūcīgākajiem no naudas (925 likmēm un 1100 zvaniem) būs zemākas delta vērtības, un tiem, kas atrodas vistuvāk naudai (1000 likt un 1025 zvani), ir augstākas delta vērtības. Katras iespējas dolāra vērtības izmaiņu zīme un lielums to skaidri parāda. Jo augstāka ir delta vērtība, jo lielākas iespējas cenas izmaiņas ietekmēs pamatā esošo S&P nākotnes līgumu izmaiņas.

3. attēls - S&P iespēju cenas jūnija norēķinos

Piemēram, mēs zinām, ka jūnija S&P fjūčeru cena pieauga par sešiem punktiem, lai norēķinātos par 1020.20. Šī norēķinu cena ir kautrīga no Jūnija sarunu cenas 1025, kuras vērtība palielinājās par 425 USD. Šim gandrīz naudas variantam ir augstāka delta likme (delta = 0, 40) nekā opcijām, kas atrodas tālāk no naudas, piemēram, pirkšanas opcijai ar stresa cenu 1100 (delta = 0, 02), kuras vērtība palielinājās tikai par USD 12, 50. Delta vērtības nosaka, kā turpmākās izmaiņas S&P nākotnes darījumos ietekmēs šīs iespējas līgumu cenas. Ja, piemēram, pamatā esošie jūnija S&P fjūčeri pieaugtu vēl par 10 punktiem (ar nosacījumu, ka laika vērtības samazinājums un nepastāvība nemainās), S&P pirkšanas iespēja 3. attēlā ar 1025 bāzes cenu pieaugtu par četriem punktiem, vai nopelniet USD 1000.

Tāda pati, bet apgrieztā loģika attiecas uz S&P pārdošanas opcijām 3. attēlā. Šeit mēs redzam pārdošanas iespējas cenu kritumu, pieaugot jūnija S&P nākotnes līgumiem. Tuvākās naudas iespējas cena ir 1000 un tās cena ir samazinājusies par 600 USD. Tikmēr tālejošākas pārdošanas iespējas, piemēram, opcija ar stresa cenu 925 un delta -0, 04, zaudēja mazāk, USD 225 vērtībā.

Grunts līnija

Lai gan ir daudz tirdzniecības iespēju, izmantojot šīs iespējas, daudzi tirgotāji dod priekšroku opciju neto pārdevējam. Neatkarīgi no tā, vai vēlaties pirkt vai rakstīt (pārdot) akciju opcijas, izmantojot vai nu vienkāršas spredus, vai sarežģītākas stratēģijas, jūs varat, izmantojot šeit sniegtos pamatus, viegli pielāgot daudzas savas iecienītās stratēģijas S&P opcijām nākotnes līgumos. (Lai iegūtu vairāk, izlasiet rakstu Kā gūt peļņu no laika vērtības samazināšanas .)