Papildu opciju tirdzniecība: modificēts tauriņu spreds

Lielākā daļa cilvēku, kas tirgojas ar opcijām, vienkārši pērk zvanus un piedāvā, lai piesaistītu tirgus laika lēmumu, vai, iespējams, rakstot segtus zvanus, cenšoties gūt ienākumus. Interesanti, ka, jo ilgāk tirgotājs paliek opciju tirdzniecības spēlē, jo lielāka iespējamība, ka viņš / viņa pārcelsies no šīm divām pamata stratēģijām un iedziļināsies stratēģijās, kas piedāvā unikālas iespējas.

Viena stratēģija, kas ir diezgan populāra pieredzējušu opcionāru tirgotāju vidū, ir pazīstama kā tauriņa izplatība. Šī stratēģija ļauj tirgotājam iesaistīties tirdzniecībā ar lielu peļņas iespējamību, lielu peļņas potenciālu un ierobežotu risku.

Pamata tauriņu izplatība

Pirms apskatīsim tauriņa izplatības modificēto versiju, ātri pārskatīsim tauriņa pamata izplatību. Pamata tauriņu var ievadīt, izmantojot zvanus, vai izmantojot attiecību 1 līdz 2 pret 1. Tas nozīmē, ka, ja tirgotājs izmanto zvanus, viņš nopirks vienu zvanu par noteiktu cenu, pārdos divus zvanus ar augstāku cenu un iegādājieties vēl vienu sarunu ar vēl augstāku cenu. Lietojot pārdošanas līgumus, tirgotājs pērk vienu likmi par noteiktu cenu, pārdod divus pārdošanas līgumus par zemāku cenu un pērk vēl vienu pirkumu par vēl zemāku cenu. Parasti pārdotās iespējas līgumcena ir tuva bāzes vērtspapīra faktiskajai cenai, bet pārējie streiki ir virs un zem pašreizējās cenas. Tas rada "neitrālu" tirdzniecību, kurā tirgotājs nopelna naudu, ja pamatā esošais vērtspapīrs paliek noteiktā cenu diapazonā virs un zem pašreizējās cenas. Tomēr pamata tauriņu var izmantot arī kā virziena tirdzniecību, veicot divas vai vairākas streika cenas, kas krietni pārsniedz pamatā esošā vērtspapīra pašreizējo cenu.

1. attēlā parādītas standarta līknes parastajai naudas vai neitrālajai tauriņu izkliedei. Izmantojot 2. zvana iespējas, tauriņnaudas izplatības riska naudas līknes parādītas 2. attēlā.

1. attēls: Naudas vai neitrālas tauriņa izkliedes riska līknes

Avots: Optionetics Platinum

2. attēls. Riska līknes tauriņa izplatībai bez naudas

Avots: Optionetics Platinum

Abiem standarta tauriņu darījumiem, kas parādīti 1. un 2. attēlā, ir salīdzinoši zems un fiksēts dolāru risks, plašs peļņas potenciāla diapazons un augsta atdeves iespēja.

Pārveidotais tauriņš

Modificētā tauriņa izplatība atšķiras no pamata tauriņa izplatības vairākos svarīgos veidos:

1. Putni tiek tirgoti, lai izveidotu bullish tirdzniecību, un aicinājumi tiek tirgoti, lai izveidotu lācīgu tirdzniecību.
2. Iespējas netiek tirgotas 1: 2: 1 veidā, bet gan proporcijā 1: 3: 2.
3. Atšķirībā no pamata tauriņa, kam ir divas cenas, un peļņas potenciāls ir mainīgs, modificētajam tauriņam ir tikai viena cena, kas parasti ir bez naudas. Tas tirgotājam rada spilvenu.
4. Viena negatīva, kas saistīta ar modificēto tauriņu, salīdzinot ar parasto tauriņu: Lai gan standarta tauriņa izplatība gandrīz vienmēr ietver labvēlīgu atdeves un riska attiecību, modificētais tauriņa izplatība gandrīz vienmēr rada lielu dolāra risku, salīdzinot ar maksimālo peļņas potenciālu. Protams, vienīgais brīdinājums ir tāds, ka, ja modificēta tauriņa izplatība tiek ievadīta pareizi, pamata nodrošinājumam ir jānoiet liels attālums, lai sasniegtu maksimāli iespējamo zaudējumu zonu. Tas brīdinošiem tirgotājiem dod daudz iespēju rīkoties, pirms sliktākais scenārijs izvēršas.

3. attēlā parādītas modificētas tauriņa izplatības riska līknes. Pamata vērtspapīrs tiek tirgots ar 194, 34 USD akciju. Šajā tirdzniecībā ietilpst:

• Iegādājoties vienu 195 cenu cenu
• Pārdod trīs 190 cenu cenu likmes
• Pērkot divus 175 cenu līmeņus

3. attēls. Modificēta tauriņa izplatības riska līknes

Avots: Optionetics Platinum

Labs īkšķa noteikums ir ievadīt modificētu tauriņu četras līdz sešas nedēļas pirms opcijas termiņa beigām. Kā katra no iespējām šajā piemērā ir atlikušas 42 dienas (vai sešas nedēļas) līdz termiņa beigām.

Ņemiet vērā šīs tirdzniecības unikālo uzbūvi. Tiek nopirkts viens likts par naudu (195 cenu cena), trīs laidieni tiek pārdoti par bāzes cenu, kas ir par pieciem punktiem zemāka (190 standarta cena), un vēl divus laidienus pērk par 20 punktiem zemāku cenu (175 bāzes cena). ).

Ir vairākas galvenās lietas, kas jāņem vērā šajā tirdzniecībā:

1. Pamatā esošo akciju pašreizējā cena ir 194, 34.
2. Izlauztā cena ir 184, 91. Citiem vārdiem sakot, negatīvā aizsardzība ir 9, 57 punkti (4, 9%). Kamēr pamata vērtspapīri kaut ko darīs, papildus samazinoties par 4, 9% vai vairāk, šī tirdzniecība parādīs peļņu.
3. Maksimālais risks ir 1 982 USD. Tas atspoguļo arī kapitāla summu, kas tirgotājam būtu jāieņem, lai iekļūtu tirdzniecībā. Par laimi, šāda lieluma zaudējumi tiktu realizēti tikai tad, ja tirgotājs saglabātu šo pozīciju līdz termiņa beigām un pamatā esošās akcijas tajā laikā tirgojās ar USD 175 akciju vai mazāk.
4. Maksimālais peļņas potenciāls šajā tirdzniecībā ir 1 018 USD. Ja tas tiks sasniegts, tas nozīmē 51% atdevi no ieguldījumiem. Reāli vienīgais veids, kā sasniegt šo peļņas līmeni, būtu, ja pamatā esošais vērtspapīrs tiktu slēgts precīzi par 190 USD par akciju opcijas termiņa beigās.
5. Peļņas potenciāls ir USD 518 par jebkuru akciju cenu, kas pārsniedz USD 195–26% sešu nedēļu laikā.

Galvenie kritēriji, kas jāņem vērā, izvēloties modificētu tauriņu izplatību

Trīs galvenie kritēriji, kas jāņem vērā, apsverot modificētu tauriņu izplatību, ir:

1. Maksimālais dolāra risks
2. Paredzamā ieguldījumu atdeve
3. Peļņas varbūtība

Diemžēl nav optimālas formulas, lai šos trīs galvenos kritērijus savītu kopā, tāpēc tirgotājs vienmēr ir iesaistīts dažās interpretācijās. Daži var dot priekšroku augstākam potenciālajam ienesīguma līmenim, savukārt citi var likt lielāku uzsvaru uz peļņas varbūtību. Arī dažādiem tirgotājiem ir atšķirīga riska tolerances pakāpe. Tāpat tirgotāji ar lielākiem kontiem labāk pieņem darījumus ar lielākiem iespējamiem zaudējumiem nekā tirgotāji ar mazākiem kontiem.

Katrai potenciālajai tirdzniecībai būs savs unikāls atlīdzības un riska kritēriju komplekts. Piemēram, tirgotājam, apsverot divus iespējamos darījumus, var secināt, ka viena darījuma peļņas varbūtība ir 60% un paredzamā atdeve ir 25%, bet otra peļņas varbūtība ir 80%, bet paredzamā atdeve ir tikai 12%. . Šajā gadījumā tirgotājam ir jāizlemj, vai viņš vairāk akcentē potenciālo atdevi vai peļņas iespējamību. Turklāt, ja vienai tirdzniecībai ir daudz lielāka maksimālā riska / kapitāla prasība nekā otrai, arī tas ir jāņem vērā.

Grunts līnija

Opcijas piedāvā tirgotājiem lielu elastību, lai izveidotu pozīciju ar unikālām atlīdzības un riska īpašībām. Modificētais tauriņa klājums der šai valstībai. Brīdināšanas tirgotāji, kuri zina, ko meklēt, un kuri vēlas un spēj rīkoties, lai koriģētu tirdzniecību vai samazinātu zaudējumus, ja rodas tāda vajadzība, iespējams, var atrast daudz modificētu tauriņu iespēju ar lielu varbūtību.