Kāpēc Amazon, Microsoft, Netflix rada risku akciju tirgum

Šaura tirgus vadība un investoru piesaiste tehnoloģiju akcijām bija galvenās bažas 2017. gadā. Sākot ar 2018. gadu, ņemot vērā debesu tehnoloģiju novērtējumus un to lielo gaitu 2017. gadā, dažādi tirgus stratēģi ieteica investoriem mainīties no nozares. Neskatoties uz to, vairāk nekā 55% no S&P 500 indeksa (SPX) pieauguma laika posmā no šī brīža līdz 20. februārim veicināja tikai četri tehnoloģiju giganti, balstoties uz The Wall Street Journal S&P Dow Jones indeksu analīzi. Tie ir Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Netflix Inc. (NFLX) un Nvidia Corp. (NVDA).

Viņu attiecīgais ieguldījums bija 27%, 13%, 8% un 7% no tiem pašiem avotiem. "Kad redzat, ka Netflix vai Amazon ir vadošais, tas nebūt nav lieliska ieguldītāju uzticības zīme, jo jūs zināt, ka šie nosaukumi vienmēr var nodrošināt izaugsmi neatkarīgi no tā, kas notiek", - to saka Džeks Ablins, Cresset Wealth dibināšanas partneris un galvenais ieguldījumu pārvaldes darbinieks. Padomnieki stāstīja žurnālam.

^ YCharts SPX dati

Prognozes ir nepareizas

Uz spēcīgas ASV un pasaules ekonomikas fona, ņemot vērā to, ka pēdējos mēnešos IKP pieauguma prognozes ir palielinājušās, tika sagaidīts, ka 2018. gadā tirgū notiks ekonomiski jutīgi cikliskie krājumi. Tie ietver ražotājus, enerģijas uzņēmumus, bankas, preču ražotājus un pamata materiālus. piegādātājiem, atzīmē Vēstnesis.

Bankas ir viena no tām, kas ir viena no vadošajām grupām. Financials Select Sector Index (IXM) gadā ir palielinājies par 4.0% no gada līdz 23. februārim par S&P Dow Jones indeksiem, pārspējot S&P 500 pieaugumu par 2, 8%.

Tomēr materiālu izvēles sektora indekss (IXB) ir palielinājies tikai par 1, 2%. Industrijas pārstāvji bija pieaudzis pēc 2016. gada vēlēšanām, pamatojoties uz masveida infrastruktūras tērēšanas programmu, kuru atbalstīja prezidents Trump. Tā kā šī programma ir apstājusies, tāpat arī šiem krājumiem. Viņi sarīkoja ralliju 2017. gada beigās, bet kopš tā laika ir atdzisuši. Industrijas atlases sektora indekss (IXI) salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu ir palielinājies par 2, 5%. (Plašāku informāciju skatiet arī: 6 krājumi, kas palielināsies līdz ar pasaules ekonomiku .)

Lielas vērtības detektors

Enerģijas krājumi ir īpaši smagi cietuši 2018. gadā. Tikai divi no tiem, Exxon Mobil Corp. (XOM) un Chevron Corp. (CVX), līdz 20. februārim aizņēma apmēram 12% no S&P 500 avansa par S&P Dow Jones indeksiem un žurnāls. Noapaļojot piecus lielākos S&P 500 vilkumus līdz minētajam datumam, bija Procter & Gamble Co. (PG), Johnson & Johnson (JNJ) un General Electric Co. (GE). Šie trīs kopā samazināja indeksu par 16%, piebilst žurnāls.

Pasakaini četrrāpus

Šie ir četru iepriekšminēto lielo tehnoloģiju akciju veiktspējas rādītāji no Yahoo Finance par katru gadu līdz 23. februārim:

• Amazon: + 28, 3% YTD, 97, 47 uz priekšu P / E
• MIcrosoft: + 10, 0% YTD, 23, 93 uz priekšu P / E
• Netflix: + 49, 0%, 67, 60 uz priekšu P / E
• Nvidia: + 27, 2% YTD, 33, 87 uz priekšu P / E

Oficiāli Amazon un Netflix tiek klasificēti kā patērētāja izvēles krājumi, norāda Vēstnesis. Procentuālais P / E koeficients S&P 500 tehnoloģiju nozarē no 15. februāra bija 18, 2 reizes lielāks par ienākumiem, salīdzinot ar nedaudz vairāk kā 10 2011. gadā, pēc Yardeni Research Inc. aprēķiniem.

FAANG akcijas virzīja tirgu 2017. gadā, bet to veidojošie elementi Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL) un Google mātesuzņēmums Alphabet Inc. (GOOGL) ir atpalikuši no Amazon un Netflix 2018. gadā, ņemot vērā jauktos ienākumu pārskatus un pastiprinātu regulatīvo kontroli., norāda Vēstnesis. Neskatoties uz to, visi trīs ir bijuši daudz labāki nekā S&P 500 - attiecīgi par 3.9%, 4.1% un 7.1%, salīdzinot ar gadu līdz 23. februārim.

YCharts dati par NFLX PE attiecību (1. gads)

Tech paplašina dominējošo stāvokli

Saskaņā ar S&P Dow Jones indeksiem S&P 500 informācijas tehnoloģiju indekss (S5INFT) 2017. gadā bija pieaudzis par 36, 9%, un līdz šim tas ir palielinājies par 7, 5% 2018. gadā, līdz 23. februārim. Attiecīgie skaitļi par pilnu S&P 500 bija 19, 4% 2017. gadā un 2, 8% par gadu no 2018. gada.

Tādējādi tehnoloģiju krājumu pieauguma attiecība pret avansu plašākam tirgum ir palielinājusies no 1, 9 reizēm 2017. gadā līdz 2, 7 reizēm līdz šim 2018. gadā. Tikmēr S&P 500 patērētāju izvēles indekss (S5COND) ir pieaudzis par 7, 2%, salīdzinot ar gadu iepriekš. uz 2018. gada datumu, ko gandrīz pilnībā veicina Amazon un Netflix sniegums, saskaņā ar žurnāla sniegtajiem datiem.

Vēl viens veids, kā aplūkot situāciju, ir atzīmēt, ka vienā žurnālā tehnoloģiju nozare kopumā veidoja 75% no S&P 500 pieauguma no gada līdz 20. februārim. Pārklasificējiet Amazon un Netflix no patērētāja informācijas tehnoloģiju ziņā, un tehnoloģija bija satriecoša 110% no šī sasnieguma. Rezultātā visas pārējās indeksa sastāvdaļas apvienojās, lai samazinātu tā vērtību par 10%. Finansu, veselības aprūpes un rūpniecības nozaru atlikums bija palielinājies, materiāli bija neitrāli, savukārt telekomunikāciju, komunālo pakalpojumu, nekustamo īpašumu, enerģijas un patērētāju skavas bija zemākas.

Labās ziņas, sliktās ziņas

Neskatoties uz to, buļļi atzīmē, ka ceturtā ceturkšņa peļņas sezona tiek veidota kā viena no visu laiku labākajām. Vairāk nekā puse uzņēmumu, kas līdz šim ir ziņojuši, pārspēj vienprātīgu EPS aplēses. Turklāt pozitīvie ienākumu pārsteigumi, kas pārspēj prognozes, investoru vidū tiek gaidīti ar vāju reakciju. Varbūt cerības par ienākumiem beidzot nonāk pie realitātes. Tāpat tie, kas nopelna paziņojumus, kuriem trūkst prognožu, tiek gaidīti ar neparastu mieru. (Plašāku informāciju skatiet arī: Kāpēc lielie akciju investori ir lācīgi, neskatoties uz ralliju .)

No otras puses, pieaugošais tehnoloģiju akciju dominējošais stāvoklis kopumā un īpaši šie četri līderi liek domāt, ka tirgus var būt nestabilā situācijā. Ja šie krājumi kāda iemesla dēļ paklīst, S&P 500 samazinot, tas var aizskart vispārēju izeju no izejām, it īpaši indeksu fondu un ETF ieguldītāju vidū. Tikmēr Investopedia Trauksmes indekss (IAI) reģistrē ārkārtīgi lielas bažas par vērtspapīru tirgiem mūsu miljonu lasītāju vidū visā pasaulē. (Plašāku informāciju skatiet arī: 6 spēki, kas var pazemināt akciju tirgu .)