Kas investoriem jāzina par procentu likmēm

Ja jūs kādreiz meklējat tēmu, kas palīdzētu ātri pabeigt sarunu, lai jūs varētu atstāt vienatnē domāt par saviem ieguldījumiem, tad sāciet runāt par procentu likmēm. Jūsu klausītāja acīm tiek garantēts, ka tā pārklāsies, un jūs vienā laikā būsit viens.

Bet tiem, kam pieder investīcijas, šī tēma nav tik sausa, kā jūs domājat. Patiesībā tas ir kaut kas ieguldītājiem jāpieliek pūles, lai saprastu. Saskaņā ar finanšu teoriju, procentu likmēm ir būtiska nozīme uzņēmuma vērtēšanā, un tāpēc tām ir liela nozīme, nosakot cenu akcijām.

Šeit mēs apskatīsim attiecības starp procentu likmēm un akciju cenu.

Procentu likmes un riska prēmija

Domājiet par procentu likmi kā naudas izmaksām, kas tāpat kā ražošanas, darbaspēka un citi izdevumi ir uzņēmuma rentabilitātes faktors.

Naudas pamatizmaksas ieguldītājam ir Valsts kases parādzīmju likme, kuras atdevi garantē ASV valdības "pilnīga ticība un kredīts". Saskaņā ar finanšu teoriju tur sākas akciju vērtības piedāvājums: akcijas ir riskanti aktīvi, pat riskantāki par obligācijām, jo ​​obligāciju turētājiem tiek izmaksāts pamatkapitāls pirms akcionāriem bankrota gadījumā. Tāpēc investori pieprasa lielāku atdevi, uzņemoties papildu risku, ieguldot akcijās, nevis Valsts kases parādzīmēs, kurām garantēti tiek maksāta noteikta atdeve.

Papildu atdeve, ko ieguldītāji teorētiski var sagaidīt no akcijām, tiek saukta par "riska prēmiju". Vēsturiski riska prēmija bija aptuveni pieci procenti. Tas nozīmē, ka, ja bezriska likme (Valsts kases obligāciju likme) ir četri procenti, investori pieprasa deviņu procentu atdevi no akcijas. Tāpēc kopējais akciju ienesīgums ir divu daļu summa: bezriska likme un riska prēmija.

Ja vēlaties augstāku atdevi, jums jāiegulda riskantākos akcijās, jo tie piedāvā augstāku riska prēmiju nekā, teiksim, spēcīgāki blue-chip uzņēmumi. Teorētiski racionāli investori izvēlēsies investīciju ar pietiekami lielu atdevi, lai kompensētu zaudēto iespēju nopelnīt procentus no garantētās valsts kases zīmes un papildu riska uzņemšanos. (Lai uzzinātu vairāk, skat . Akciju riska prēmija: lielāks risks augstākai peļņai .)

Nepieciešamā atdeves likme

Ja nepieciešamā atdeve palielināsies, akciju cena kritīsies, un otrādi. Tam ir jēga: ja nekas cits nemainās, cenai jābūt zemākai, lai ieguldītājam būtu vajadzīgā atdeve. Pastāv apgrieztas attiecības starp nepieciešamo atdevi un akciju cenu, ko ieguldītāji piešķir akcijai.

Vajadzīgā atdeve var pieaugt, ja palielinās riska prēmija vai bezriska likme. Piemēram, riska prēmija uzņēmumam var pieaugt, ja kāds no tā augstākajiem vadītājiem atkāpjas no amata vai ja uzņēmums pēkšņi nolemj samazināt dividenžu maksājumus. Un bezriska likme palielināsies, ja paaugstināsies procentu likmes.

Tātad procentu likmju izmaiņas ietekmē uzņēmumu un to akciju teorētisko vērtību - pamatā akcijas patiesā vērtība ir tās paredzamās nākotnes naudas plūsmas, diskontētas uz pašreizējo, izmantojot ieguldītāja prasīto atdeves likmi. Ja procentu likmes krītas un viss pārējais tiek turēts nemainīgs, akcijas vērtībai vajadzētu pieaugt. Tāpēc tirgus parasti uzmundrina, kad ASV federālās rezerves paziņo par likmes samazināšanu. Un otrādi, ja Fed paaugstina likmes (turot visu pārējo nemainīgu), tad akciju vērtības, visticamāk, samazināsies.

Kā procentu likmes ietekmē uzņēmumus

Procentu likmes ietekmē arī uzņēmuma darbību. Jebkura procentu likmju paaugstināšana, ko tā maksā, paaugstinās kapitāla izmaksas. Tāpēc uzņēmumam ir smagi jāstrādā, lai radītu lielāku peļņu lielu interešu vidē. Pretējā gadījumā uzpūstie procentu izdevumi zaudēs peļņu. Zemāka peļņa, zemākas naudas ieplūdes un augstāka ieguldītājiem nepieciešamā atdeves likme nozīmē, ka uzņēmuma akciju patiesā vērtība ir pazemināta.

Turklāt, ja procentu likmju izmaksas paaugstinās līdz tādam līmenim, ka uzņēmumam rodas problēmas ar parāda nomaksu, tad tā izdzīvošana var būt apdraudēta. Tādā gadījumā investori pieprasīs vēl augstāku riska prēmiju. Tā rezultātā patiesā vērtība samazināsies vēl vairāk.

Visbeidzot, augstas procentu likmes parasti iet roku rokā ar gausu ekonomiku. Tie neļauj cilvēkiem pirkt lietas, bet uzņēmumiem - investēt izaugsmes iespējām. Tā rezultātā samazinās pārdošanas apjomi un peļņa, tāpat kā akciju cenas.

Grunts līnija

Finanšu teorijā vērtēšana sākas ar vienkāršu jautājumu: ja jūs ieguldāt naudu šajā uzņēmumā, kādas ir iespējas iegūt labāku atdevi nekā tad, ja ieguldīsit kaut ko citu? Procentu likmēm ir liela nozīme, nosakot, kas tas kaut kas cits varētu būt. (Lai uzzinātu vairāk, pārbaudiet, kā procentu likmes ietekmē akciju tirgu .)