Mazumtirdzniecības krājumu analīze

Kaut arī mazumtirdzniecības produkti var šķist samērā viegli saprotami un ar tiem saistīti, vidējam investoram mazumtirdzniecības uzņēmumiem var būt grūti pareizi analizēt. Bet labā ziņa ir tā, ka, ja investors zina, kādi rādītāji ir jāmeklē, akciju atlases process būs daudz vienkāršāks.

Šajā nolūkā zemāk ir deviņu padomu saraksts, kas visiem ieguldītājiem būtu jāizmanto, nosakot, vai mazumtirdzniecības fonds ir ieguldījuma vērts.

Taustiņu izņemšana

• Kaut arī mazumtirdzniecības uzņēmumiem var būt grūti analizēt investīciju iespējas, ir vairāki galvenie rādītāji, kas var atvieglot procesu.
• Investori var apmeklēt fizisko un tiešsaistes veikalu vietas, analizēt reklāmas aktivitātes, izpētīt bruto peļņas tendences un pārskatīt datus par pārdošanu uz kvadrātpēdu.
• Cita laba metrika, ko ieguldītājs var pārskatīt, ietver krājumu / debitoru tendences, pārdošanas apjomus tajā pašā veikalā, cenu un peļņas koeficientu un taustāmās uzskaites vērtības.

1. Apmeklējiet veikalus

Investors var daudz iemācīties, pārlasot konkrētās mazumtirdzniecības vietas ejas. Viegli atrodama informācija ietver veikala izkārtojumu, preces pieejamību un izskatu, kā arī cenas, kas tiek iekasētas.

Investoriem parasti labvēlīgi jāizturas pret veikaliem, kas ir labi apgaismoti, pārdod savlaicīgas un modernas preces, ir glīti displeji un piedāvā ļoti maz atlaižu preču.

Gudrs ieguldītājs ņems vērā arī pēdu satiksmi veikalā. Vai tas ir pārpildīts? Vai reģistros ir līnijas? Vai pircēji pērk lielas biļetes bez taras vai tikai slēpjas ap atlaižu plauktiem, meklējot izdevīgus darījumus? Šie ir visi jautājumi, kas investoriem būtu jāpārdomā, lai palīdzētu viņiem noteikt uzņēmuma vispārējo stāvokli.

Ja uzņēmumam ir spēcīga klātbūtne tiešsaistē vai dažos gadījumos tikai klātbūtne tiešsaistē, rīkojieties tāpat kā uzņēmuma vietnē. "Staigāt" pa virtuālajām ejām un redzēt, cik pievilcīgs ir izkārtojums, piedāvāto produktu cenas, izrakstīšanās procesa vienkāršība un klientu apkalpošanas kvalitāte. Tiešsaistē atrodiet trešo personu atsauksmes par to, kā citi vērtē vietni.

2. Analizēt reklāmas aktivitātes

Vai uzņēmums reklamē savas preces, lai palielinātu satiksmes intensitāti vai ienākumus? Vai tā cenšas no patērētāja izmisuma vai vājuma iegūt katru pēdējo dolāru, ko vien var, jo patērētājs nevar pārdot savus izstrādājumus? Tas ir svarīgi, jo uzņēmumi, kas vēlas pārdot savas preces ar lielām atlaidēm, tikai lai tās izkrautu pirms pārdošanas sezonas beigām, bieži to dara uz peļņas un peļņas rēķina.

Apmeklējot veikalu un izpētot iknedēļas apkārtrakstus vai tiešsaistes reklāmas, ieguldītājam var rasties priekšstats par to, vai uzņēmums burtiski vai pārnestā nozīmē ubago pircējus, kas var liecināt, ka uzņēmums virzās uz ienākumu deficītu.

3. Pārbaudiet bruto peļņas normas

Investoriem jāmeklē gan kārtas, gan bruto peļņas pieauguma salīdzinājumā ar gadu iepriekš. Tomēr ieguldītājiem jāpatur prātā arī sezonalitātes ietekme. Lielākā vairumtirgotāju brīvdienu sezonas dēļ ceturtajā ceturksnī salīdzinājumā ar trešo ceturksni piedzīvo ieņēmumu pieaugumu. Jebkurā gadījumā bruto peļņas likmes sniegs investoram labāku priekšstatu par to, cik labi būs pašreizējā un / vai nākamā perioda ieņēmumi.

Investoriem ir jābūt ļoti piesardzīgiem attiecībā uz uzņēmumiem, kuriem ir bruto peļņas samazinājums (vai nu secīgi, vai gadu vairāk nekā gadu). Tas ir tāpēc, ka šie uzņēmumi, iespējams, piedzīvo ieņēmumu vai preču plūsmas samazināšanos, produktu izmaksu pieaugumu un / vai lielu preču cenu uzcenojumu - tas viss var kaitēt ienākumu pieaugumam.

4. Koncentrējieties uz pārdošanas datiem par kvadrātpēdu

Šis rādītājs (ko daži uzņēmumi atklāj konferenču sarunās, bet citi atklāj SEC formā 10-K vai 10-Q kartotēkās) ir ticams rādītājs tam, cik labi vadība izmanto krātuves vietu un resursu sadali. Jo augstāks ir pārdošanas apjoms par kvadrātpēdu, jo labāk uzņēmumam.

Piemēram, Target Corporation (NYSE: TGT) pārdošanas apjomi par kvadrātpēdu 2018. gadā bija aptuveni 314 USD, kas ir jēga, jo Target bieži pārdod preces par zemām un mērenām cenām no milzīgajiem supercentriem. Otrajā spektra galā augstas klases mazumtirgotājs Coach, kas pieder mātesuzņēmumam Tapestry, Inc. (TPR), 2018. gadā uzrādīja aptuveni USD 1224 pārdošanas apjomus uz kvadrātpēdu. Izmantojot šo metriku, investors varēja secināt, ka Treneru vadība labāk izmanto savu grīdas platību nekā kolēģi Target. Tas var arī domāt, ka Target ir daudzveidīgāks preču klāsts, un tai var būt lielāka elastība attiecībā uz tā starpībām, lai gan, lai noteiktu, vai tas tā ir, būtu jāizvērtē citi faktori.

5. Pārbaudiet krājumu / saņemamās tendences

Investoriem jāpārbauda gan krājumu, gan debitoru parādu (AR) secīgas un gada tendences. Ja viss ir kārtībā, šiem diviem kontiem vajadzētu pieaugt aptuveni tādā pašā tempā kā ieņēmumiem. Tomēr, ja krājumi aug straujāk nekā ieņēmumi, tas var norādīt, ka uzņēmums nespēj pārdot noteiktas preces. Diemžēl, kad tas notiek, uzņēmumiem parasti paliek tikai divas iespējas: tie var vai nu pārdot preces par tiešām zemu cenu un upurēt peļņas normu, vai arī viņi var norakstīt preces pavisam. Šī pēdējā iespēja varētu ievērojami negatīvi ietekmēt ienākumus.

Ja debitoru parāds aug straujāk nekā ieņēmumi, tas var norādīt, ka uzņēmums nesaņem samaksu savlaicīgi. Tas nākotnē var novest pie pārdošanas palēnināšanās. Īsāk sakot, krājumu un debitoru kontu izmaiņām jāpievērš liela uzmanība, jo tās bieži vien var liecināt par ieņēmumu un ieņēmumu svārstībām nākotnē.

6. Cieši pārbaudiet “Same-Store” pārdošanas datus

Šī ir vissvarīgākā mazumtirdzniecības analīzes metrika. Viena un tā paša veikala pārdošanas dati parāda, kā veikals vai vairāki veikali maksā periodiski. Ideālā gadījumā investors vēlētos redzēt gan secīgu, gan gadu no viena un tā paša veikala pārdošanas pieaugumu. Šāds palielinājums norāda, ka uzņēmuma koncepcija darbojas un tā preces ir svaigas.

Un otrādi, ja tirdzniecības vietu skaits mazinās, tas var nozīmēt, ka pastāv virkne problēmu, piemēram, paaugstināta konkurence, slikts preču klāsts vai citi faktori, kas varētu ierobežot pēdu satiksmi.

7. Aprēķiniet un salīdziniet P / E koeficientus pret gaidāmo peļņas pieauguma tempiem

Kad analītiķi pārskata mazumtirdzniecības uzņēmumus, lai noteiktu, vai tie ir "lēti", viņi parasti aprēķina konkrēta uzņēmuma pašreizējo cenas un peļņas attiecību (P / E attiecība) un pēc tam salīdzina to ar paredzamo peļņas pieauguma tempu tajā pašā uzņēmumā. . Uzņēmumi, kas tirgojas ar ienākumu vairākkārtēju koeficientu, kas ir mazāks par paredzamo pieauguma tempu, tiek uzskatīti par “lētiem”, un varētu būt vērts to meklēt sīkāk.

Apskatīsim piemēru: 2019. gada augustā Target pārspēja cerētās peļņas likmes par otro ceturksni, paziņojot, ka peļņa uz vienu akciju ir 1, 82 USD salīdzinājumā ar paredzamo 1, 62 USD. Mērķis tika tirgots aptuveni 18 reizes pārsniedzot fiskālos 2018. gada ieņēmumu aprēķinus.

Izmantojot šo novērtēšanas metodi, analītiķi, iespējams, neuzskatītu, ka Target krājumi izskatās lēti. Tomēr, iespējams, spēlē daudz faktoru, tāpēc ir nepieciešama rūpīgāka uzņēmuma analīze, kā arī salīdzinājumi ar konkurentiem (piemēram, Walmart) un visu nozari. Paturot to prātā, investori jābrīdina, ka šī ir tikai viena metrika. Pats par sevi saprotams, ka, izvēloties mazumtirdzniecības akciju ieguldījumiem, jāņem vērā arī viena veikala pārdošanas apjomi, krājumu tendences un peļņas normas (papildus vairākiem citiem faktoriem).

8. Tabulatīvā materiālā uzskaites vērtība

Uzņēmuma taustāmā uzskaites vērtība uz akciju parādīs, kādi ir tā aktīvi un ko investori saņem par savu naudu.

Lai noteiktu šo skaitli, ieguldītājiem ir jāņem kopējais "akcionāru pašu kapitāla" numurs no uzņēmuma bilances un pēc tam jāatskaita visi nemateriālie aktīvi, piemēram, nemateriālā vērtība, licences, zīmola atpazīstamība vai citi aktīvi, kurus nevar viegli noteikt vai novērtēt. Tad iegūtais skaits jāsadala ar kopējo apgrozībā esošo akciju skaitu. Uzņēmumi, kas veic tirdzniecību ar vienas akcijas uzskaites vērtību vai tuvu tai, tiek uzskatīti par labu vērtību.

Piemēram:

Teiksim, ka uzņēmumam ir 20 miljoni ASV dolāru pašu kapitālā, un nemateriālā vērtība un zīmola atpazīstamība ir 2 miljoni ASV dolāru. Ja apgrozībā ir divi miljoni akciju, materiāla uzskaites vērtība uz vienu akciju būtu šāda:

Paturot to prātā, dažreiz uzņēmumi, kas tirgojas ar ļoti zemu reālās uzskaites vērtības reizinājumu, iemesla dēļ tirgo tik zemu. Var būt, ka kaut kas nav kārtībā. To ir vērts izpētīt, jo tas investoriem radīs priekšstatu par to, ko bizness patiesībā ir vērts (uz aktīvu pamata).

9. Pārbaudiet ģeogrāfisko pēdu

Ja ieguldītājs salīdzina divus uzņēmumus, kas citādi ir identiski, ieguldītājam jāizvēlas tas, kura ieguldījumiem ir visdažādākā ienākumu bāze un veikalu atrašanās vietas. Kāpēc?

Apsveriet aptieku ķēdes Duane Reade lietu, kas 2010. gadā kļuva par Walgreens Boots Alliance, Inc. (NYSE: WBA) meitasuzņēmumu. 2001. gadā Duane Reade bija milzīga klātbūtne Ņujorkā. Uzņēmējdarbība un vietējā ekonomika bija plaukstoša. Tad notika 11. septembra terora akti. Uzņēmuma šaurās ģeogrāfiskās pēdas dēļ tā pārdošanas apjomi visā uzņēmumā samazinājās. Vairākas tā vietas bija slēgtas vai būves dēļ padarītas nepieejamas.

Tomēr tās bijušais konkurents Walgreens uzturēja tūkstošiem veikalu daudzos štatos visā valstī (kā arī Ņujorkas apgabalā). Tāpēc tā bija daudz izolētāka pret šīm reģionālajām grūtībām, un tajā pašā laikā netika piedzīvota tāda pati ienākumu samazinājuma pakāpe.

Citiem vārdiem sakot, mēģiniet neieguldīt uzņēmumos, par kuriem vienā ģeogrāfiskajā reģionā ir pārāk daudz risku.

Grunts līnija

Lai analizētu mazumtirdzniecības krājumus, investoriem jāzina visbiežāk izmantotie rādītāji, kā arī uzņēmumam raksturīgie un makroekonomiskie faktori, kas var ietekmēt pamatā esošās akciju cenas.