6 lieli riski ieguldījumiem Tesla Stock

Tesla Motors, Inc. (TSLA), ko daudzi piesaista kā augsta riska un atalgojuma akciju, ir viens no interesantākajiem valsts uzņēmumiem pasaulē. Dibinātājs Elons Musks ir pretrunīgi vērtēts superzvaigzne tehnoloģiju nozarē, un Tesla Silīcija ielejas saknes ir palielinājušas investoru cerības. Tesla piesaistīja vēl lielāku uzmanību 2018. gada vasarā pēc tam, kad Musk sāka runāt par uzņēmuma privātu aizvešanu - kaut ko tādu, kas pēc daudz domstarpībām paziņoja, ka to nedara.

Tesla automašīnu nākotnei ir aizraujošs potenciāls, taču to joprojām ir grūti prognozēt. TSLA ieguldītājiem vajadzētu atlaidināt savas cerības un apsvērt, kā riska faktori, ar kuriem Tesla var saskarties nākamo piecu līdz 10 gadu laikā, varētu apdraudēt ienesīgumu nākotnē.

Taustiņu izņemšana

• Elektrisko transportlīdzekļu (EV) ražotājam Tesla ir vairāki galvenie riski, ar kuriem tas saskarsies nākamajos 5-10 gados.
• Pie ievērojamiem riskiem pieder Tesla automašīnas, kas ir pārāk dārgas ar nodokļu atvieglojumiem, un ka Gigafactory (akumulatoru rūpnīcas) celtniecība prasa ilgāku laiku nekā paredzēts.
• Plašāk runājot, Tesla saskaras ar riskiem, kas saistīti ar zemām gāzes cenām un EV konkurences pieaugumu.

1. Tesla automašīnas joprojām būs pārāk dārgas

Pat ar dāsniem valdības stimuliem, piemēram, nodokļu atvieglojumiem alternatīvai tehnoloģijai, potenciālie Tesla Model S patērētāji joprojām saskaras ar lielu cenu zīmi, kas sākas ar 75 000 USD. Pat Tesla jaunais zemāko cenu variants 3 ir 35 000 USD pirms nodokļu atvieglojumiem un gāzes ietaupījumiem, kas daudziem cilvēkiem joprojām ir strauja cena.

Automašīnas ir ne tikai dārgas, lai tās iegādātos patērētāji, bet arī Tesla. Grupas Vertical Group analītiķis Gordons Džonsons lēsa, ka uzņēmums zaudē aptuveni USD 14 000 par katru no 3. modeļa transportlīdzekļiem, ko tas pārdod.

2. Tesla varētu izlādēt akumulatorus

Viena no agrīnajām problēmām, ar kuru saskārās Tesla vadītāji, bija bateriju trūkums, lai nodrošinātu savus produktus. Paredzēts, ka Tesla visā pasaulē slavenā Gigafactory, kas joprojām tiek būvēta no 2019. gada oktobra Sparksā, Ņujorkā, risina uzņēmuma akumulatora krīzi. Litija jonu virsbūve, kuras pēda ir vairāk nekā 1, 9 miljoni kvadrātpēdu, projektē, lai palīdzētu uzbrauktuvju ražošanā vairāk nekā 500 000 Tesla automašīnu gadā.

Lielie projekti, piemēram, Gigafactory, bieži tiek apgrūtināti ar loģistiku vai normatīvajiem šķēršļiem, un tas joprojām ir redzams, vai rūpnīcu var pabeigt laikā. Nevada valdība ir devusi zaļo gaismu uzņēmumam Gigafactory, kas nākamajās desmitgadēs radīs papildu USD 100 miljardus papildu ekonomisko aktivitāti, taču uzņēmuma izaugsmes prognozes liecina, ka tā nevar atļauties ilgu būvniecības žagatu.

Musks pat ir norādījis, ka uzņēmumam būs vajadzīgas vairākas gigafakcijas, lai apmierinātu akumulatora pieprasījumu, vismaz saskaņā ar Tesla Powerwall aprēķiniem. Tas prasīs neticami daudz kapitālizdevumu (CapEx), lai uzņēmums būtu pilnībā uzlādēts un akcionāri priecīgi.

3. Zemas gāzes cenas

Kad 2014. un 2015. gadā kritās gāzes cenas, Tesla zaudēja daļu spožuma. Galu galā ar benzīnu darbināmas automašīnas konkurē ar Tesla produktiem, un pazeminātās gāzes cenas padara benzīna automašīnas ekonomiski pievilcīgākas. Gāzes cenām nav jāpaliek desmit gadu laikā zemākajā līmenī, lai sabojātu TSLA akciju cenas; gāzei vienkārši jāpaliek lētai salīdzinājumā ar Tesla produkta vadīšanu.

TSLA gāzes gājiens nāk no diviem leņķiem vienlaikus. Pirmā problēma ir palielināta naftas ieguve pasaulē; šķiet, ka savulaik dominējošā "pīķa naftas" teorija ir noklusēta, un naftas ieguve pasaulē no 2009. līdz 2018. gadam katru gadu palielinās. Naftas kompānijas arvien labāk atrod naftu, un, izmantojot hidraulisko skaldīšanu un horizontālo urbšanu, tās ir arī vairāk efektīvi ekstrahē eļļu.

Naftas krājumi palielinās, un tajā pašā laikā iekšdedzes dzinēji ir daudz efektīvāki degvielai. Saskaņā ar Transporta statistikas biroja datiem ASV vieglo vieglo automašīnu vidējā degvielas efektivitāte turpina uzlaboties.

Ja Tesla gatavojas pāriet uz galveno auto ražotāju un rada nemainīgu naudas plūsmu, tai jāpārdod daudz vairāk automašīnu. Patērētāji, visticamāk, nepāriet uz elektromobiļiem, ja degviela uz naftas bāzes paliek daudz lētāka alternatīva.

4. Paaugstināta konkurence ar elektriskajiem transportlīdzekļiem

Tesla nav pirmais uzņēmums, kas izveidojis elektromobiļus. Interesanti, ka pirmos elektriskos automobiļus, iespējams, jau 1834. gadā radīja Tomass Davenports, taču šķiet, ka līdz šim visveiksmīgākais ir Tesla.

Diviem ievērojamiem konkurentiem - Chevrolet Bolt un Nissan Leaf - neizdevās gūt priekšlaicīgu vilkmi augsto mazumtirdzniecības cenu un ierobežotā braukšanas diapazona dēļ. Bet pagājušajā gadā Nissan paziņoja par jaunu Leaf, kura cena ir USD 29 999, ar darbības rādiusu līdz 226 jūdzēm.

Jaunākais Bolt, kura cena ir 36 000 USD, ar diapazonu 259 jūdzes, piedāvā vairāk nekā Tesla standarta modeļa 220 jūdžu diapazonu. Citi uzņēmumi tuvāko gadu laikā plāno ienākt elektrisko automašīnu tirgū, ieskaitot Mercedes-Benz, Volkswagen, Subaru, Ford un BMW. Ja tas notiek, tad Tesla tirgus daļa var sākt kļūt pieblīvēta.

Daži tehnoloģiju uzņēmumi var arī pievienoties blēdībai; Apple, Inc. un Google, Inc. uzskata, ka viņi var izaicināt Tesla futūristiskajā transporta nozarē. Tesla, protams, uztraucas par uzņēmumiem ar plašāku esošo patērētāju bāzi.

5. Tesla nekad nedrīkst atgūt lielo CapEx

Savulaik Musks par savu uzņēmumu slavenā kārtā atzīmēja: "Mēs gatavojamies tērēt satriecošas naudas summas CapEx." Daudziem ieguldītājiem patīk redzēt lielus kapitālizdevumus, bet otrā galā ir jābūt izmaksu atlīdzinājumam. Tas jo īpaši attiecas uz jaunizveidotu nozari, kurā darbojas jaunizveidoti uzņēmumi.

"Model 3" un "Model X" automašīnu izstrāde jau ir saņēmusi miljardus CapEx. Bateriju rūpnīcai ir sava dūšīgā cenu zīme. Tesla tērē apmēram vienu ceturto daļu CapEx kā General Motors Company, neskatoties uz to, ka GM rada daudz lielākus ieņēmumus.

6. Nepilna laika izpilddirektors

Slēpts Tesla 10-K 2015. gada pieteikumā bija piezīme par Tesla pārāk lielo paļāvību uz Elona Muska ģēniju. Tas nav īpaši šokējoši, īpaši tehnoloģiju nozarē; domā Stīvs Džobs un Apple. Traucē tas, kas tūlīt sekoja ziņojumam. Ziņojumā teikts: "Mēs esam ļoti atkarīgi no Elona Muska pakalpojumiem", un jau nākamajā teikumā tiek uzsvērts, ka "viņš visu savu laiku un uzmanību nevelta Teslai".

Musks ir ļoti aktīvs izpilddirektors. Pirms Tesla dibināšanas viņš kādreiz bija PayPal izpilddirektors un kopš tā laika ir kļuvis par kosmosa izpētes tehnoloģiju izpilddirektoru un galveno tehnisko vadītāju (CTO). Viņš ir arī SolarCity, kas uzstāda dārgas saules iekārtas, priekšsēdētājs.

Volstrītas investori arvien vairāk izjūt “atslēgas personas risku” vai draudus zaudēt būtisku uzņēmuma locekli. Kritiskais jautājums ir: Cik investoru joprojām turētu Tesla akcijas pašreizējās cenās, ja Elons Musks vairs nebūtu iesaistīts uzņēmumā?

Piemēram, Berkshire Hathaway ir Charlie Munger un ilggadēja valde, kuru pārņemt, ja kaut kas notiks ar Warren Buffett. Tesla nav "plāna B", ja Musk nespēj veltīt pietiekami daudz laika, lai uzņēmums virzītos uz priekšu.