derība
Juridiskajā un finanšu terminoloģijā pakts ir solījums ievilkumā vai jebkurš cits oficiāls parāda līgums, ka noteiktas darbības tiks veiktas vai netiks veiktas. Finanšu pakti visbiežāk attiecas uz finanšu līguma noteikumiem, piemēram, aizdevuma dokumentu vai obligāciju emisiju, norādot limitus, kādos aizņēmējs var turpināt aizdot.
[Svarīgi: aizdevēji bieži vien piemēro paktus, lai pasargātu sevi no aizņēmējiem, kas nepilda savas saistības finansiālu darbību dēļ, kas kaitē viņiem vai biznesam.]
1:28derība
Kā darbojas derības
Pakti visbiežāk tiek atspoguļoti saglabājamo finanšu koeficientu izteiksmē, piemēram, maksimālā parāda un aktīvu attiecība vai citas šādas attiecības. Pakti var aptvert visu, sākot no minimālajiem dividenžu maksājumiem līdz līmeņiem, kas jāsaglabā apgrozāmajā kapitālā, līdz galvenajiem darbiniekiem, kas paliek uzņēmumā.
Pēc vienošanās noslēgšanas aizdevējam parasti ir tiesības atprasīt saistības no aizņēmēja. Parasti aizdevuma līgumos ir divu veidu derības: apstiprinošas derības un negatīvas derības.
Apstiprinošie pakti
Apstiprinoša vai pozitīva vienošanās ir aizdevuma līguma klauzula, kas aizņēmējam pieprasa veikt īpašas darbības. Apstiprinošu derību piemēri ir prasības uzturēt atbilstošu apdrošināšanas līmeni, prasības iesniegt revidētus finanšu pārskatus aizdevējam, atbilstība piemērojamajiem likumiem un atbilstošu grāmatvedības uzskaites grāmatu un kredītreitingu uzturēšana, ja tāda ir.
Apstiprinošas derības pārkāpums parasti rada tiešu saistību neizpildi. Dažos aizdevuma līgumos var būt klauzulas, kas paredz aizņēmējam labvēlības periodu pārkāpuma novēršanai. Ja kredīts netiek labots, kreditori ir tiesīgi paziņot par saistību neizpildi un pieprasīt tūlītēju pamatsummas un visu uzkrāto procentu atmaksu.
Negatīvie pakti
Lai aizņēmēji atturētos no noteiktām darbībām, kas varētu izraisīt viņu kredītspējas pasliktināšanos un spēju atmaksāt esošo parādu, tiek ieviestas negatīvas vienošanās. Visizplatītākās negatīvo derību formas ir finanšu rādītāji, kas aizņēmējam jāsaglabā finanšu pārskatu datumā. Piemēram, lielākajā daļā aizdevuma līgumu tiek prasīts, lai kopējā parāda attiecība pret noteiktu ienākumu līmeni nepārsniegtu maksimālo summu, kas nodrošina, ka uzņēmums neapgrūtina sevi ar lielāku parādu, nekā tas var atļauties apkalpot.
Vēl viena izplatīta negatīva pakts ir procentu seguma koeficients, kas saka, ka ienākumiem pirms procentiem un nodokļiem (EBIT) jābūt lielākiem proporcionāli procentu maksājumiem noteiktu reižu. Šī attiecība ļauj pārbaudīt aizņēmēju, lai pārliecinātos, ka viņš nopelna pietiekami daudz ienākumu, lai atļautos maksāt procentus.
Taustiņu izņemšana
- Pakti pastāv finanšu līgumos, piemēram, obligāciju emisijās, kas nosaka noteiktas darbības, kuras tiks veiktas vai netiks veiktas.
- Pakti ir juridiski saistoši noteikumi, un, ja tie tiek pārkāpti, tiks sākta kompensācijas darbība.
- Paktas, kuras atļauj, sauc par apstiprinošām, savukārt tās, kuras ierobežo, klasificē kā negatīvas derības.
Obligāciju pārkāpumi
Obligācijas pārkāpums ir obligācijas derību nosacījumu pārkāpums. Obligāciju derības ir izstrādātas, lai aizsargātu abu pušu intereses, ja pakts tiek iekļauts obligācijas ievilkumā, kas ir saistošs līgums, līgums vai dokuments starp divām vai vairāk pusēm.
Ja emitents pārkāpj obligāciju līgumu, tiek uzskatīts, ka tas ir tehniski neizpildīts. Kopējs sods par obligāciju derības pārkāpšanu ir obligācijas reitinga pazemināšana, kas varētu padarīt to mazāk pievilcīgu ieguldītājiem un palielināt emitenta aizņēmumu izmaksas. Piemēram, Moody's, viena no lielākajām kredītreitingu aģentūrām Amerikas Savienotajās Valstīs, novērtē obligācijas derības kvalitāti skalā no 1 līdz 5, piecas ir sliktākās. Tas nozīmē, ka saite, kuras derības pakāpe ir pieci, norāda uz to, ka derības tiek konsekventi pārkāptas.
2016. gada maijā Moody's ziņoja, ka vispārējā derības kvalitāte tirgū samazinājās līdz 4.56 no iepriekšējā mēneša 3.8. Pazemināšana tiek attiecināta uz lielo emisijas daudzumu obligāciju obligācijām, kurām ir stingras derības, kuras ir vieglāk izpildīt.
Obligāciju derību piemēri
2016. gada 23. jūnijā Hennepin County, Minesota, emitēja pašvaldības obligāciju, lai palīdzētu finansēt daļu no ambulatorās ambulatorās specialitātes centra apgabala medicīnas centrā. Fitch Ratings obligācijai piešķīra AAA reitingu, jo obligāciju nodrošina apgabala pilnīga ticība, kredīts un neierobežota nodokļu uzlikšanas spēja.
Turklāt reitingu aģentūra apgabala izcilajai Hennepinas grāfistes reģionālajai dzelzceļa pārvaldei piešķīra ierobežotu nodokļu vispārējo saistību obligāciju AAA reitingu tādu pašu iemeslu dēļ, ieskaitot faktu, ka apgabals var samaksāt parādu, izmantojot ad valorem nodokļus par visu ar nodokli apliekamo īpašumu. Hennepinas apgabala parādzīmē bija ietverts pakts, kas noteica, ka Hennepinas grāfiste var iekasēt nodokļus parāda apkalpošanai 105% gadā. Parādzīme arī noteica, ka maksimālā nodokļu likme nodrošina stingru parāda apkalpošanu 21, 5x MADS apmērā.
Kā vēl vienu piemēru 2018. gada marta Mayer Brown LLP ziņojumā par Vācijas nekustamo īpašumu kompāniju augsta ienesīguma obligācijām uzņēmums atzīmēja, ka cits spēlētājs - Luksemburgā bāzētā Corestate Capital Holding SA (S&P: BB +) - pievienojās nekustamo īpašumu kompāniju grupai. emitējot parādu. Šīs piezīmes atspoguļo jaunāko daļu uzņēmuma kopējā kapitāla struktūrā.
Atšķirībā no tradicionālajām augsta ienesīguma obligācijām, šīs Corestate Capital parādzīmes netiks pieprasītas pirms termiņa. Tajā pašā laikā Vācijas likumi noteica, ka tie nesatur pilnu, tradicionālu derību pakta paketi. Corestate netiks ierobežoti, lai ierobežotu izplatīšanu no saviem meitasuzņēmumiem. Turklāt nav saistīto darījumu pakta.
Pirmais piemērs būtu negatīvs pakts, jo ar to ierobežo parasto nodevu maksimāli līdz 105% no parāda apkalpošanas. Otrais piemērs ir apstiprinoša vienošanās, kas neļauj ierobežot sadalījumu.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.