4 Uzvedības aizspriedumi un kā no tiem izvairīties

Efektīvas tirgus teorijas piekritēji uzskata, ka visa zināmā informācija tiek noteikta akcijām vai citiem ieguldījumu produktiem. Pēc EMT teorētiķu domām, algoritmiskās tirdzniecības parādīšanās padara šo procesu gandrīz tūlītēju. Tas tika novērots 2013. gada 23. aprīlī, kad tika bombardēts viltus tvīts, kas apgalvoja, ka Baltais nams ir ticis ievainots, un prezidents Obama nekavējoties ievainoja tirgus. Lai arī tirgus atjaunojās četru minūšu laikā, šis incidents atklāja superdatoru tīklu, kas nepārtraukti skenē virsrakstus, meklējot atslēgvārdus, kas ieprogrammēti pārdot kapitāla pozīcijas, kad ir atzīmēti pareizie vārdi.

Tas, šķiet, pierāda, ka EMT ir taisnība - it īpaši tagad, kad tirgū dominē tirgotāji, kas nav cilvēki. Tomēr citi saka: "nē". Viņi apgalvo, ka ilgtermiņa investoru, piemēram, Vorena Bafeta, kā arī augstas frekvences tirgotāju peļņas gūšanas iemesls ir tirgus neefektivitāte. Šīs neefektivitātes ir dabiskas, jo tirgus veido cilvēki vai cilvēku ieprogrammēti datori.

Neatkarīgi no tā, cik disciplinēti, cilvēki bieži tirgojas ar uzvedības aizspriedumiem, kas liek viņiem rīkoties ar emocijām. Tas ir uzvedības finanšu pamats, salīdzinoši jauns studiju virziens, kas apvieno psiholoģisko teoriju ar parasto ekonomiku. Uzvedības finanses paredz tirdzniecības uzvedību un tiek izmantotas par pamatu efektīvāku tirdzniecības stratēģiju izveidošanai. Kalifornijas universitātes pētījumā tika iegūti pārliecinoši pierādījumi tam, ka ieguldītājiem ir izturēšanās aizspriedumi, kas bieži vien ietekmē investīciju lēmumus vairāk nekā empīriski dati. Šeit mēs izceļam četrus no tiem aizspriedumiem, kas ir raksturīgi mazumtirgotājiem, kuri veic tirdzniecību savos individuālajos brokeru kontos.

Pārlieku liela pašpārliecinātība
Pārliecībai ir divas sastāvdaļas: pārāk pārliecība par jūsu informācijas kvalitāti un jūsu spēja rīkoties pēc minētās informācijas īstajā laikā, lai iegūtu maksimālu labumu. Pētījumi liecina, ka tirgotāji ar pārāk lielu pašpārliecinātību tirgojas biežāk un nespēj atbilstoši dažādot savu portfeli.

Vienā pētījumā tika analizēti 10 000 klientu darījumi noteiktā atlaižu brokeru sabiedrībā. Pētījumā vēlējās noskaidrot, vai bieža tirdzniecība noved pie lielākas peļņas. Pēc tam, kad tika atbalstīti nodokļu zaudējumu darījumi un citi likviditātes vajadzību apmierināšanai, pētījumā tika atklāts, ka nopirkto krājumu pārdošanas apjomi bija zemāki par 5% viena gada laikā un par 8, 6% divu gadu laikā. Citiem vārdiem sakot, jo aktīvāks mazumtirdzniecības investors, jo mazāk naudas viņš nopelna. Šis pētījums tika atkārtots vairākas reizes vairākos tirgos, un rezultāti vienmēr bija vienādi. Autori secināja, ka tirgotāji "galvenokārt maksā nodevas, lai zaudētu naudu".

Kā izvairīties no šī aizspriedumainības
Tirgojieties mazāk un ieguldiet vairāk. Saprotiet, ka, iesaistoties tirdzniecības darbībās, jūs tirgojaties ar datoriem, institucionāliem ieguldītājiem un citiem cilvēkiem visā pasaulē ar labākiem datiem un lielāku pieredzi nekā jūs. Izredzes ir pārsvarā viņu labā. Palielinot laika grafiku, atspoguļojot indeksus un izmantojot dividendes, laika gaitā jūs, iespējams, veidosit bagātību. Izturieties pret vēlmi uzskatīt, ka jūsu informācija un intuīcija ir labāka nekā citi tirgū.

Samazināt nožēlu
Jāatzīst, ka esat to izdarījis vismaz vienu reizi. Jūs bijāt pārliecināts, ka noteiktām akcijām ir noteikta cena un ka tām ir ļoti mazs negatīvais potenciāls. Jūs veicāt tirdzniecību, taču tā lēnām darbojās pret jums. Joprojām jūtaties kā jums taisnība, jūs nepārdevāt, kad zaudējumi bija mazi. Jūs to atlaidāt, jo zaudējumi nav zaudējumi, ja vien jūs nepārdodat pozīciju. Tas turpināja vērsties pret jums, bet jūs nepārdevāt, līdz krājumi zaudēja lielāko daļu vērtības.

Uzvedības ekonomisti to sauc par nožēlu. Kā cilvēki mēs cenšamies cik vien iespējams izvairīties no nožēlas sajūtas un bieži vien nonāksim garumā, dažreiz neloģiski, lai izvairītos no nožēlas sajūtas. Nepārdodot pozīciju un nezaudējot zaudējumus, tirgotājam nav jānožēlo nožēla. Pētījumi rāda, ka tirgotāji 1, 5 līdz 2 reizes biežāk pārdeva uzvarošo pozīciju pārāk agri un zaudējošo pozīciju pārāk vēlu, lai izvairītos no nožēlas par zaudētu peļņu vai sākotnējās izmaksu bāzes zaudēšanu.

Kā izvairīties no šī aizspriedumainības
Iestatiet tirdzniecības noteikumus, kas nekad nemainās. Piemēram, ja akciju tirdzniecība zaudē 7% no savas vērtības, izejiet no pozīcijas. Ja krājums palielinās virs noteikta līmeņa, iestatiet beigu punktu, kas fiksēs ienākumus, ja tirdzniecība zaudēs noteiktu peļņas daudzumu. Padariet šos līmeņus nepārkāpjamus noteikumus un netirgojieties ar emocijām.

Ierobežota uzmanība
Ir tūkstošiem akciju, no kurām izvēlēties, bet individuālajam investoram nav ne laika, ne vēlmes katru izpētīt. Cilvēkus ierobežo tas, ko ekonomists un psihologs Herberts Saimons sauca, "ierobežojot racionalitāti". Šī teorija nosaka, ka cilvēks pieņems lēmumus, pamatojoties uz ierobežotajām zināšanām, kuras viņi var uzkrāt. Tā vietā, lai pieņemtu visefektīvāko lēmumu, viņi pieņems visapmierinošāko lēmumu.

Šo ierobežojumu dēļ investori mēdz ņemt vērā tikai tos akcijas, kuru uzmanības lokā ir tīmekļa vietnes, finanšu plašsaziņas līdzekļi, draugi un ģimenes locekļi vai citi avoti, kas nav viņu pašu pētījumi. Piemēram, ja daži biotehnoloģiju krājumi iegūst FDA apstiprinājumu bloķējošām zālēm, pāreja uz augšupvērsto pusi var tikt palielināta, jo paziņotie jaunumi pievērš uzmanību investoriem. Mazākas ziņas par to pašu akciju var izraisīt ļoti nelielu tirgus reakciju, jo tās nesasniedz plašsaziņas līdzekļus.

Kā izvairīties no šī aizspriedumainības
Atzīstiet, ka plašsaziņas līdzekļi ietekmē jūsu tirdzniecības aktivitātes. Iemācoties izpētīt un novērtēt krājumus, kas ir plaši pazīstami un ir “neiespējami”, varētu atklāt ienesīgus darījumus, kurus jūs nekad nebūtu atradis, ja gaidītu, ka tas nonāks pie jums. Neļaujiet mediju troksnim ietekmēt jūsu lēmumus. Tā vietā izmantojiet multividi kā vienu datu punktu starp daudziem.

Pakaļdzīšanās tendences
Tas neapšaubāmi ir spēcīgākais tirdzniecības aizspriedums. Pētnieki par uzvedības finansēm atklāja, ka 39% no visas jaunās naudas, kas novirzīta kopfondiem, nonākusi 10% līdzekļu ar vislabāko sniegumu iepriekšējā gadā. Lai gan finanšu produkti bieži ietver atrunu, ka "iepriekšējie rezultāti neliecina par nākotnes rezultātiem", mazumtirgotāji joprojām uzskata, ka viņi var paredzēt nākotni, izpētot pagātni.

Cilvēkiem ir ārkārtējs talants atklāt modeļus, un, kad viņi tos atrod, viņi tic to derīgumam. Atrodot modeli, viņi rīkojas pēc tā, bet bieži vien tam jau ir noteikta cena. Pat ja modelis tiek atrasts, tirgus ir daudz nejaušāks nekā vairumam tirgotāju ir jāpieņem. Kalifornijas universitātes pētījumā tika atklāts, ka investori, kuri svēra savus lēmumus par iepriekšējo sniegumu, bieži vien bija visvājākie, salīdzinot ar citiem.

Kā izvairīties no šī aizspriedumainības
Ja atrodat tendenci, iespējams, ka tirgus to identificēja un izmantoja ilgi pirms jums. Jūs riskējat iegādāties maksimāli pieļaujamo cenu - tirdzniecību, kas paredzēta tieši laikā, lai noskatītos, kā akciju vērtība atkāpjas. Ja vēlaties izmantot neefektivitāti, izmantojiet Vorena Bafeta pieeju; pērciet, kad citi baidās, un pārdodiet, kad esat pārliecināts. Ganāmpulka sekošana reti rada liela apjoma ieguvumus.

Grunts līnija
Vai jūs redzat mazliet sevi kādā no šiem aizspriedumiem? Ja jūs to darāt, saprotiet, ka vislabākais veids, kā izvairīties no cilvēka emociju kļūdām, ir tirdzniecības noteikumi. Tie varētu ietvert pārdošanu, ja krājums nokrītas par noteiktu procentuālo daļu, akciju nepērk pēc tam, kad tas ir palielinājies par noteiktu procentuālo daļu, un pozīcijas nepārdod, kamēr nav pagājis noteikts laiks. Jūs nevarat izvairīties no visiem uzvedības aizspriedumiem, taču jūs varat samazināt ietekmi uz jūsu tirdzniecības darbībām. (Papildinformāciju lasiet sadaļā “Kognitīvie un emocionālie investīciju aizspriedumi”)