Ārvalstu valūtas starpbanku tirgus

Ārvalstu valūtas tirgus (forex) tirdzniecībā vidēji sasniedz triljonus dolāru dienā, padarot to par lielāko tirgu pasaulē. Atšķirībā no vairuma citu biržu, piemēram, Ņujorkas biržas vai Čikāgas Tirdzniecības padomes, forex tirgus nav centralizēts tirgus. Centralizētā tirgū katru darījumu reģistrē pēc darījumiem ar cenām un tirgotā apjoma. Parasti ir viena centrāla vieta, kur var izsekot visiem darījumiem, un bieži vien ir centralizēts tirgus veidotāju tīkls. Forex vai valūtas tirgus tomēr ir decentralizēts tirgus. Nav vienas “biržas”, kurā reģistrētu katru tirdzniecību. Tirdzniecība notiek visā pasaulē vairākās biržās bez biržas saraksta viena raksturojuma. Tā vietā katrs tirgus veidotājs reģistrē savus darījumus un glabā to kā patentētu informāciju. Galvenie tirgus veidotāji, kas piedāvā un pieprasa valūtas tirgus cenu starpības, ir lielākās bankas pasaulē. Kā tādi tie veido nozīmīgu daļu no visaptverošā forex tirgus kopumā. Šīs bankas savstarpēji pastāvīgi sadarbojas gan savu, gan savu klientu vārdā - un tās to dara caur forex tirgus apakšsegmentu, kas pazīstams kā ārvalstu valūtas starpbanku tirgus. Šo tirgu var salīdzināt ar modernu atvasinātu finanšu instrumentu institucionālajām tirdzniecības platformām vai tumšās pūles tirdzniecību. Tas apvieno starpbanku darījumu, institucionālo ieguldījumu un ārvalstu valūtas tirgus cenu noteikšanas elementus. Tās izmantošana galvenokārt ir institucionāla un saistīta ar bankām, bet var būt saistīta arī ar institucionāliem tirgotājiem.

Konkurence starp iestādēm nodrošina zemu cenu starpību un godīgu cenu noteikšanu. Individuāliem ieguldītājiem valūtas starpbanku tirgus ir galvenais faktors cenu noteikšanai, jo to var piesaistīt forex tirgus cenām kopumā. Lielākā daļa cilvēku nevar piekļūt cenām, kas pieejamas forex starpbanku tirgū, jo klienti starpbanku galdos parasti ir lielās bankas, un tajos ietilpst lielākie kopējie fondi un riska ieguldījumu fondi pasaulē, kā arī lielas daudznacionālas korporācijas, kurām ir miljoni (ja ne miljardiem) dolāru. Neskatoties uz to, individuālajiem ieguldītājiem ir svarīgi saprast, kā darbojas starpbanku tirgus, jo tas ir faktors, kā tiek noteikta mazumtirdzniecības cenu starpība, un mainīgais lielums, lai nodrošinātu taisnīgu cenu noteikšanu no jūsu brokera vai forex tirdzniecības platformas. Lasiet tālāk, lai uzzinātu, kā šis tirgus darbojas un kā tā iekšējā darbība var ietekmēt jūsu ieguldījumus.

Kas nosaka cenas?

Tirdzniecībai decentralizētā tirgū ir savas priekšrocības un trūkumi. Centralizētā tirgū jums ir ieguvums, ja redzat apjomu tirgū kopumā, bet tajā pašā laikā cenas var viegli izkropļot, lai ņemtu vērā ieguldītāju intereses, it īpaši, ja notiek lieli daudzmiljonu un vairāku miljardu dolāru darījumi. izgatavots. Starpbanku tirgus starptautiskais raksturs var apgrūtināt regulēšanu, tomēr ar tik nozīmīgiem tirgus dalībniekiem pašregulācija dažreiz ir pat efektīvāka nekā valdības noteikumi. Individuāliem forex ieguldījumiem forex brokerim jābūt reģistrētam Commodity Futures Trading Commission (CFTC) kā fjūčeru komisijas tirgotājam un jābūt Nacionālās fjūčeru asociācijas (NFA) biedram. CFTC regulē brokeri un nodrošina tā atbilstību stingriem finanšu standartiem. (Lai iegūtu plašāku ieskatu par to, vai saņemat taisnīgu cenu no sava brokera, lasiet sadaļā Vai jūsu Forex brokeris ir krāpšana? Un cenu ēnošana Forex tirgos .)

Lielākā daļa no kopējā forex apjoma tiek veikta caur aptuveni 10 bankām. Šīs bankas ir zīmoli, kurus mēs visi labi zinām, ieskaitot Deutsche Bank (NYSE: DB), UBS (NYSE: UBS), Citigroup (NYSE: C) un HSBC (NYSE: HSBC). Katras bankas struktūra ir atšķirīga, taču lielākajai daļai banku būs atsevišķa grupa, kas pazīstama kā Ārvalstu valūtas pārdošanas un tirdzniecības departaments. Valdības bankām ir dažas savas centralizētās sistēmas forex tirdzniecībai, bet tās izmanto arī pasaules lielākās institucionālās bankas. Elitārā institucionālo investīciju banku grupa galvenokārt ir atbildīga par cenu noteikšanu bankas starpbanku un institucionālajiem klientiem un par šī riska kompensēšanu ar citiem klientiem pretējā tirdzniecības pusē.

Līdzīgi kā ar visu institucionālo tirdzniecību, ir arī valūtas maiņas grupa ar pārdošanas un tirdzniecības galdu. Tirdzniecības nodaļa parasti ir atbildīga par pasūtījumu pieņemšanu no klienta, tūlītēja tirgotāja piedāvājuma saņemšanu un piedāvājuma nosūtīšanu klientam, lai redzētu, vai viņš vēlas ar to rīkoties. Šis process ir diezgan izplatīts, jo, kaut arī ir pieejama ārvalstu valūtas tirdzniecība, daudzi lieli klienti, kas nodarbojas no USD 10 līdz 100 miljoniem vienlaikus, riska pārvaldības apsvērumu dēļ būs piesardzīgi. Institucionāliem tirgotājiem arī iekšēji ir jāņem vērā tirdzniecības lielums, jo tas var ietekmēt cenu veidošanu.

Uz ārvalstu valūtas tūlītējas tirdzniecības vietas parasti ir viens vai divi tirgus veidotāji, kas atbild par katru valūtas pāri. Tas ir, EUR / USD ir tikai viens galvenais tirgotājs, kurš noteiks valūtas kotācijas. Viņam vai viņai var būt sekundārais tirgotājs, kurš piedāvā kotējumus par mazāku darījuma lielumu. Šis iestatījums lielākoties attiecas uz četriem galvenajiem uzņēmumiem, kur tirgotāji redz daudz aktivitātes.

Tas ir svarīgi, jo banka vēlas pārliecināties, vai katrs tirgotājs labi zina savu valūtu un saprot pārējo tirgus dalībnieku izturēšanos. Parasti Austrālijas dolāru tirgotājs ir atbildīgs arī par Jaunzēlandes dolāru, un bieži vien ir atsevišķs tirgotājs, kurš kotē Kanādas dolāru. Institucionālie tirgotāji parasti nepieļauj pielāgotu šķērsošanu. Forex starpbanku galdi parasti veic darījumus tikai populārākajos valūtu pāros. Turklāt tirdzniecības vienībās var būt norīkots tirgotājs, kurš ir atbildīgs par eksotiskām valūtām vai eksotisko valūtu darījumiem, piemēram, Meksikas peso un Dienvidāfrikas randi. Tāpat kā visaptveroši forex tirgū, forex starpbanku tirgus ir pieejams 24 stundas.

Kā bankas nosaka cenu?

Banku tirgotāji savas cenas noteiks, pamatojoties uz dažādiem faktoriem, ieskaitot pašreizējo tirgus likmi, to, cik liels daudzums ir pieejams pašreizējā cenu līmenī, viņu uzskatiem par valūtas pāra virzību un krājumu pozīcijām. Ja viņi domā, ka eiro kurss ir augstāks, viņi, iespējams, vēlēsies piedāvāt konkurētspējīgāku likmi klientiem, kuri vēlas pārdot eiro, jo viņi uzskata, ka pēc eiro saņemšanas viņi var turēt tos uz dažiem kauliņiem un kompensēt labāka cena. No otras puses, ja viņi domā, ka eiro kurss ir zemāks un klients viņiem izdod eiro, viņi var piedāvāt zemāku cenu, jo viņi nav pārliecināti, vai viņi var pārdot eiro atpakaļ tirgū tajā pašā līmenī, kurā tas tika dota viņiem. Tas ir kaut kas tāds, kas raksturīgs tikai tirgus veidotājiem, kuri nepiedāvā fiksētu starpību.

Kā banka kompensē risku?

Līdzīgi tam, kā mēs redzam cenas elektroniskā forex brokera platformā, pastāv divas primārās platformas, kuras izmanto starpbanku tirgotāji: vienu piedāvā Reuters Dealing, bet otru - elektroniskais starpniecības pakalpojums (EBS). Forex starpbanku tirgus ir kredītu apstiprināta sistēma, kurā bankas veic tirdzniecību, pamatojoties tikai uz to nodibinātajām kredīta attiecībām. Visas bankas var redzēt labākās pašreiz pieejamās tirgus likmes; tomēr katrai bankai jābūt pilnvarotām attiecībām tirdzniecībā ar piedāvātajām likmēm. Jo lielākas bankas, jo vairāk kredītattiecību tām var būt un jo labākas cenas tām varēs piekļūt. Tas pats attiecas uz klientiem, piemēram, forex brokeru mazumtirdzniecību. Jo lielāks ir forex mazumtirdzniecības starpnieks pieejamā kapitāla ziņā, jo labvēlīgākas cenas tā var iegūt no forex tirgus.

Gan EBS, gan Reuters darījumu sistēma piedāvā tirdzniecību lielākajos valūtu pāros, taču daži valūtu pāri ir likvīdi un tiek tirgoti biežāk, izmantojot vai nu EBS, vai Reuters Dealing. Šie divi uzņēmumi nepārtraukti mēģina iekarot viens otra tirgus daļas, bet viņiem ir arī noteikti valūtu pāri, uz kuriem viņi koncentrējas.

Krosa valūtu pāri parasti netiek kotēti nevienā platformā, bet tiek aprēķināti, pamatojoties uz galveno valūtu pāru kursiem, un pēc tam tiek kompensēti. Piemēram, ja starpbanku tirgotājam bija klients, kurš vēlējās iegūt garu EUR / CAD, tirgotājs, visticamāk, nopirks EUR / USD, izmantojot EBS sistēmu, un USD / CAD, izmantojot Reuters platformu. Tad tirgotājs šīs likmes reizinātu un nodrošinātu klientam atbilstošo EUR / CAD likmi. Divu valūtu pāra darījums ir iemesls, kāpēc valūtas krustojumu, piemēram, EUR / CAD, starpībai ir tendence būt lielākai nekā EUR / USD starpībai, un tā bieži tiek tirgota retāk.

Minimālais katras vienības tirdzniecības darījuma lielums ir aptuveni 1 miljons pamatvalūtas. Vidējais vienas biļetes darījuma lielums parasti ir 5 miljoni no pamatvalūtas. Tas ir iemesls, kāpēc atsevišķi investori nevar piekļūt forex starpbanku tirgum - tā būtu ārkārtīgi liela tirdzniecības summa (atcerieties, ka tai nav piesaistīta) ir obligāts minimālais piedāvājums, ko bankas ir gatavas sniegt, un tas attiecas tikai uz klientiem, kuru tirdzniecība ir starp 10 USD. miljons un 100 miljoni USD. Šāda veida klienti tirgojas pēc to bilancēm, institucionālajiem portfeļiem vai potenciāli korporatīvajiem globālajiem darījumiem.

Secinājums

Forex starpbanku tirgus ir daļa no forex tirgus kopumā, kas savukārt veido lielāko tirdzniecības tirgu pasaulē. Forex starpbanku tirgus ir visu cenu noteikšanas un aktivitāšu virzītājspēks visā tirgū, galvenokārt tā apjoma, tīrās vērtības un institucionālās kompetences dēļ.

Tirdzniecības galdi šajā tirgū ir labi kapitalizēti, un tiem ir uzlabotas zināšanas forex valūtas kustības un cenu noteikšanas jomā. Tāpat kā globālajos tirdzniecības tirgos visā pasaulē, forex starpbanku tirgū klientiem ir arī dažas darījumu maksas priekšrocības, ņemot vērā veikto darījumu lielās vērtības.