Kādas ir minimālās maržas prasības īsās pozīcijas pārdošanas kontam?

Īsās pārdošanas darījumā ieguldītājs aizņemas akcijas un pārdod tās tirgū ar cerību, ka akciju cena samazināsies un viņš vai viņa varēs tās atpirkt par zemāku cenu. Pēc tam pārdošanas ieņēmumi tiek iemaksāti īsā pārdevēja rezerves kontā. Tā kā īsās pozīcijas pārdošana galvenokārt ir tādu akciju pārdošana, kuras nepieder, pastāv stingras maržinālās prasības. Šī rezerve ir svarīga, jo to izmanto īstermiņa pārdošanas nodrošinājumam, lai labāk apdrošinātu, ka aizdotās akcijas nākotnē tiks atdotas aizdevējam.

Lai gan sākotnējā drošības naudas prasība ir naudas summa, kas tirdzniecības laikā jāglabā kontā, uzturēšanas rezerve ir summa, kurai jābūt kontā jebkurā brīdī pēc sākotnējās tirdzniecības.

Saskaņā ar T regulu, Federālo rezervju padome pieprasa, lai visiem īsās pozīcijas pārdošanas kontiem pārdošanas sākumā būtu 150% no īsās pozīcijas pārdošanas vērtības. 150% veido īsās pozīcijas pārdošanas ieņēmumu pilnā vērtība (100%), kā arī papildu maržas prasība 50% apmērā no īsās pozīcijas pārdošanas vērtības. Piemēram, ja investors iniciē īsās pozīcijas pārdošanu par 1000 akcijām par USD 10, īsās pozīcijas pārdošanas vērtība ir USD 10 000. Sākotnējā maržas prasība ir ieņēmumi 10 000 USD (100%) kopā ar papildu 5000 USD (50%) par kopējo summu 15 000 USD.

Uzturēšanas maržas prasības noteikumi par īso pārdošanu papildina aizsardzības pasākumu, kas vēl vairāk palielina iespēju, ka aizdotās akcijas tiks atdotas. Saistībā ar NYSE un NASD īsās pozīcijas pārdošanas uzturēšanas prasības ir 100% no īsās pozīcijas pārdošanas pašreizējās tirgus vērtības, kā arī vismaz 25% no drošības naudas kontā esošo vērtspapīru kopējās tirgus vērtības. Paturiet prātā, ka šis līmenis ir minimāls, un brokeru sabiedrība to var pielāgot uz augšu. Daudziem starpniecības uzņēmumiem ir augstākas uzturēšanas prasības no 30% līdz 40%. (Šajā piemērā ir pieņemts, ka uzturēšanas rezerves prasība ir 30%.)

1. attēls

Pirmajā 1. attēla tabulā tiek sākta īsās pozīcijas pārdošana 1000 akcijām par cenu 50 USD. Ieņēmumi no īsās pozīcijas pārdošanas ir USD 50 000, un šī summa tiek iemaksāta īsās pārdošanas rezerves kontā. Kopā ar ieņēmumiem no pārdošanas kontā jāiemaksā papildu 50% drošības naudas summa USD 25 000 apmērā, tādējādi kopējā drošības naudas prasība sasniedz USD 75 000. Šajā laikā ieņēmumiem no īsās pozīcijas pārdošanas jāpaliek kontā; tos nevar noņemt vai izmantot citu vērtspapīru iegādei.

Otrajā 1. attēla tabulā parādīts, kas notiek, ja palielinās akciju cena un tirdzniecība mainās pret īso pārdevēju, kuram ir jāiemaksā kontā papildu marža, kad kopējā drošības naudas prasība pārsniedz sākotnējo kopējo rezerves prasību - 75 000 USD. Tātad, ja akciju cena palielinās līdz 60 USD, tad īsās pozīcijas pārdošanas tirgus vērtība ir 60 000 USD (60 USD x 1 000 akciju). Pēc tam tiek aprēķināta uzturēšanas rezerve, pamatojoties uz īsās pozīcijas tirgus vērtību, un tā ir 18 000 USD (30% x 60 000 USD). Kopā saskaitot, abas maržinālās prasības ir vienādas ar 78 000 USD, kas ir par 3000 USD vairāk nekā sākotnējā kopējā drošības nauda, ​​kas bija kontā, tāpēc 3000 USD piemaksas pieprasījums tiek izsniegts un iemaksāts kontā.

2. attēls

2. attēlā parādīts, kas notiek, kad akciju cena samazinās un īsās pozīcijas pārdošana notiek īsā pārdevēja labā: Īstermiņa pārdošanas vērtība samazinās (kas ir izdevīgi īsajam pārdevējam), mainās arī maržas prasības, un šīs izmaiņas nozīmē investoru sāks saņemt naudu no konta. Akcijām samazinoties un pazeminoties, ieguldītājam tiek atbrīvota arvien lielāka konta rezerve - USD 75 000. Ja akcijas cena nokrītas līdz 40 USD par akciju, īsās pārdošanas vērtība būs USD 40 000, kas ir zemāka par USD 50 000. Ikreiz, kad cena krītas, ieguldītājiem kontā joprojām ir nepieciešami papildu 50%, tāpēc šajā gadījumā nepieciešamā papildu rezerve būs USD 20 000, kas ir zemāka par USD 25 000. Īstermiņa pārdevējam tiek atbrīvota starpība starp sākotnējo obligāto prasību kopsummu un drošības prasību kopsummu, kad cena samazinās. Šajā piemērā summa, kas atbrīvota, kad cena nokrītas līdz 40 USD, ir 15 000 USD, ko veido īsās pārdošanas vērtības kritums par USD 10 000 un papildu rezerves prasības samazinājums par USD 5000. Tad īsais pārdevējs varētu šo naudu izmantot citu ieguldījumu iegādei.