Vai uzņēmumam vajadzētu emitēt parādu vai kapitālu?

Uzņēmumiem bieži nepieciešama ārēja nauda, ​​lai uzturētu savu darbību un investētu nākotnes izaugsmē. Ir divi kapitāla veidi, kurus var piesaistīt: parāds un pašu kapitāls.

Parādu kapitāls

Parāda finansēšana ir kapitāls, kas iegūts, aizņemoties līdzekļus, kas jāatmaksā vēlāk. Izplatītākie parāda veidi ir aizdevumi un kredīts. Parādu finansēšanas priekšrocība ir tā, ka tas ļauj uzņēmumam piesaistīt nelielu naudas summu daudz lielākai summai, nodrošinot straujāku izaugsmi, nekā varētu būt citādi.

Turklāt parāda maksājumus parasti var atskaitīt no nodokļiem. Parādu finansēšanas negatīvā puse ir tā, ka aizdevēji pieprasa procentu maksājumus, kas nozīmē, ka kopējā atmaksātā summa pārsniedz sākotnējo summu. Arī parādu maksājumi jāveic neatkarīgi no uzņēmējdarbības ieņēmumiem. Mazākiem vai jaunākiem uzņēmumiem tas var būt īpaši bīstami.

Pamatkapitāls

Pašu kapitāla finansēšana attiecas uz līdzekļiem, kas iegūti, pārdodot krājumus. Galvenais kapitāla finansēšanas ieguvums ir tas, ka līdzekļi nav jāatmaksā. Tomēr pašu kapitāla finansēšana nav risinājums, kas var šķist "bez saistībām".

Akcionāri iegādājas akcijas, saprotot, ka tad viņiem pieder neliela līdzdalība biznesā. Tad bizness tiek uzticēts akcionāriem, un tam ir jāiegūst pastāvīga peļņa, lai saglabātu labu akciju novērtējumu un maksātu dividendes. Tā kā kapitāla finansēšana ir lielāks risks ieguldītājam nekā parāda finansēšana ir aizdevuma devējam, pašu kapitāla izmaksas bieži ir augstākas nekā parāda izmaksas.

Kā izvēlēties starp parādu un pašu kapitālu

Naudas daudzumam, kas nepieciešams kapitāla iegūšanai no dažādiem avotiem, ko sauc par kapitāla izmaksām, ir izšķiroša nozīme, lai noteiktu uzņēmuma optimālo kapitāla struktūru. Kapitāla izmaksas tiek izteiktas procentos vai dolāru summā atkarībā no konteksta.

Parāda kapitāla izmaksas parāda aizdevēja pieprasītā procentu likme. 100 000 USD aizdevumam ar sešu procentu procentu likmi ir kapitāla izmaksas seši procenti, bet kopējās kapitāla izmaksas - 6000 USD. Tomēr, tā kā maksājumi par parādu ir atskaitāmi no nodokļiem, daudzās parāda aprēķināšanas izmaksās tiek ņemta vērā uzņēmumu ienākuma nodokļa likme.

Pieņemot, ka nodokļa likme ir 30 procenti, iepriekšminētā aizdevuma kapitāla izmaksas pēc nodokļu nomaksas būtu 4, 2%.

Pašu kapitāla izmaksu aprēķins

Pašu kapitāla finansēšanas izmaksām ir nepieciešams diezgan vienkāršs aprēķins, kas ietver kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli vai CAPM:

CAPM = Riska bezmaksas likme (Uzņēmuma Beta × Riska prēmija) \ teksts {CAPM} = \ frac {\ teksts {Riska bezmaksas likme}} {(\ teksts {Uzņēmuma Beta} \ \ reizes \ \ teksts {Riska prēmija)}} CAPM = (uzņēmuma Beta × riska prēmija) bezriska likme

Ņemot vērā peļņu, ko rada lielāks tirgus, kā arī atsevišķo akciju relatīvos rādītājus (kurus attēlo beta), pašu kapitāla aprēķināšanas izmaksas atspoguļo katra ieguldītā dolāra procentuālo daļu, ko akcionāri sagaida no ienākumiem.

Jebkuras piesardzīgas uzņēmējdarbības stratēģijas pamatprincips ir tāda parāda un kapitāla finansēšanas apvienojuma atrašana, kas dod vislabāko finansējumu ar viszemākajām izmaksām. Lai salīdzinātu dažādas kapitāla struktūras, korporatīvie grāmatveži izmanto formulu, ko sauc par vidējām svērtajām kapitāla izmaksām jeb WACC.

WACC reizina parāda procentuālās izmaksas pēc uzņēmumu ienākuma nodokļa likmes aprēķināšanas un katra ierosinātā finansēšanas plāna pašu kapitāla ar svaru, kas vienāds ar katra kapitāla veida kopējo kapitāla daļu.

Tas ļauj uzņēmumiem noteikt, kuri parāda un kapitāla finansēšanas līmeņi ir visrentablākie.