144.A noteikums
144.A noteikums groza Vērtspapīru un biržas komisijas (SEC) ierobežojumus privāti ievietotu vērtspapīru tirdzniecībai, lai šos ieguldījumus varētu tirgot kvalificētu institucionālo pircēju starpā un ar īsākiem turēšanas periodiem - sešiem mēnešiem vai gadu, nevis parasto divu gadu periodu. . Lai arī 2012. gadā ieviestais noteikums ir ievērojami palielinājis ietekmēto vērtspapīru likviditāti, tas ir arī paudis bažas, ka tas var palīdzēt atvieglot krāpnieciskus ārvalstu piedāvājumus un samazināt vērtspapīru klāstu, ko piedāvā plašai sabiedrībai.
1:13144.A noteikums
Impulss 144.A noteikumam
Pirms vērtspapīrus var piedāvāt plašai sabiedrībai, 1933. gada Vērtspapīru likumā noteikts, ka emitentam tas jāreģistrē SEC un, iesniedzot iesniegumu aģentūrā, jāsniedz plaša dokumentācija.
Taustiņu izņemšana
- 144.A noteikums groza SEC ierobežojumus, lai privāti ievietotus vērtspapīrus varētu tirgot kvalificētu institucionālo pircēju starpā ar daudz īsākiem turēšanas periodiem un bez SEC reģistrācijas.
- Ideja ir tāda, ka pieredzējušiem institucionāliem ieguldītājiem nav vajadzīgs tāds pats informācijas un aizsardzības līmenis kā indivīdiem.
- Kritiķi ir atzīmējuši pārredzamības trūkumu un neskaidras definīcijas tam, kas veido kvalificētu institucionālo pircēju.
- Pastāv bažas, ka 144.A noteikums var dot negodīgiem ārvalstu uzņēmumiem nepamatotu piekļuvi ASV tirgum bez SEC rūpīgas pārbaudes.
144.A noteikums tomēr tika izstrādāts, atzīstot, ka sarežģītākiem institucionāliem ieguldītājiem, iespējams, nav vajadzīgs tāds pats informācijas un aizsardzības līmenis kā privātpersonām, pērkot vērtspapīrus. Šis noteikums nodrošina mehānismu tādu privāti izvietotu vērtspapīru pārdošanai, kuriem nav - un kuriem nav obligāti jābūt - SEC reģistrācijai, izveidojot efektīvāku tirgu šo vērtspapīru pārdošanai.
144.A noteikums Prasības par turēšanu
Papildus tam, ka netiek prasīts, lai vērtspapīri saņemtu SEC reģistrāciju, 144.A noteikums atviegloja noteikumus par to, cik ilgi vērtspapīram ir jābūt turētam pirms tā tirdzniecības. Nevis parasto divu gadu turēšanas periodu, bet arī pārskatu sniedzējam uzņēmumam piemēro vismaz sešu mēnešu periodu, bet emitentiem, kuriem nav jāievēro pārskatu sniegšanas prasības, piemēro vismaz vienu gadu. Šie periodi sākas dienā, kad attiecīgie vērtspapīri ir nopirkti un tiek uzskatīti par pilnībā apmaksātiem.
Sabiedrības informēšanas prasība
Pārdevējai pusei tiek prasīts minimālais publiski pieejamās informācijas līmenis. Pārskatu sniedzējiem uzņēmumiem šis jautājums tiek risināts, ja vien tie atbilst viņu regulārajiem ziņošanas minimumiem. Uzņēmumiem, kas neziņo (tos sauc arī par emitentiem), pamatinformācijai par uzņēmumu, piemēram, uzņēmuma nosaukumam un tā darbības veidam, jābūt publiski pieejamai.
Tirdzniecības apjoma formula
Filiālēm ir ierobežots darījumu skaits, ko dēvē par apjomu, un to nevar pārsniegt. Tam jābūt ne vairāk kā 1% no apgrozībā esošās klases akcijām trīs mēnešu laikā vai vidējā nedēļas pārskata apjoma četru nedēļu laikā pirms paziņojuma par pārdošanu, izmantojot 144. Veidlapu.
Brokeru darījumi
Pārdošana ir jāveic arī ar brokeru starpniecību tādā veidā, kas tiek uzskatīts par parastu filiāļu pārdošanā. Tas prasa ne vairāk kā parastu komisijas maksu, un ne brokeris, ne pārdevējs nevar būt iesaistīti lūgumā pārdot šos vērtspapīrus.
Paziņojumu aizpildīšana
Lai izpildītu iesniegšanas prasības, par visiem saistītajiem uzņēmumiem, kas pārdod vairāk nekā 5000 akciju vai vairāk nekā USD 50 000 trīs mēnešu laikā, jāziņo SEC 144. veidlapā. Filiāļu pārdošana abos šajos līmeņos nav jāiesniedz SEC. .
Bažas par 144.A noteikumu un atbildēm
Tā kā noteikumam izdevās, kā iecerēts, palielināt ar vērtspapīriem nesaistītu tirdzniecību, palielinājās bažas par tādu darījumu skaitu, kuri bija tikai neredzami atsevišķiem ieguldītājiem, un pat ļoti institucionāliem - pat neredzami. Atbildot uz to, Finanšu nozares regulatoru iestāde (FINRA) 2014. gadā sāka ziņot par 144.A noteikuma darījumiem uzņēmumu parāda tirgū. "Mēs esam satraukti, lai palielinātu pārredzamību šajā necaurspīdīgajā tirgū. Informācija palīdzēs profesionāliem ieguldītājiem un veicinās šo vērtspapīru efektīvāku cenu noteikšanu, kā arī informēs novērtēšanu pēc tirgus vērtības, " sacīja Stīvens Joahims, FINRA izpilddirektora vietnieks. Pārredzamības dienestu prezidents.
Arī 2017. gadā pati SEC atbildēja uz jautājumiem par “kvalificētu institucionālo pircēju” definīciju, kuriem atļauts piedalīties 144.A noteikuma darījumos, un to, kā viņi aprēķina prasību, ka viņiem pieder un pēc saviem ieskatiem jāiegulda vismaz 100 miljoni USD vērtspapīros, kas nav saistīti. emitenti.
Tomēr joprojām pastāv dažas bažas par 144.A noteikuma sekām, tostarp par to, kā tas var ļaut negodīgiem aizjūras uzņēmumiem lidot zem normatīvā radara, piedāvājot ieguldījumus ASV. Kā Dan Caplinger izteicās Motley Fool, "daudzi [144.A noteikums] darījumi ir saistīti ar vērtspapīriem. ārvalstu uzņēmumiem, kuri nevēlas pakļaut sevi SEC pārbaudei, un tas pakļauj ASV institūcijas iespējamiem krāpnieciskiem šo ārvalstu emitentu paziņojumiem "
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.