Nākamie 20 gadi, pēc Reja Dalio vārdiem
Ir tikai nedaudz investoru, kuri ir spējuši pārvarēt pēdējo četru gadu desmitu ekonomiskās vētras un virzīt savus uzņēmumus uz monumentālu atdevi. Vēl mazāk ir tādu, kas to ir izdarījuši un izveidojuši investīciju, vadības un profesionālās izaugsmes principus, kas kļuvuši par finanšu nozares pamatiem. Ray Dalio ir viens no tiem cilvēkiem.
Dalio ir Bridgewater Associates dibinātājs, priekšsēdētājs un galvenais direktors investīciju jautājumos, kuru viņš sāka no sava divu guļamistabu dzīvokļa Ņujorkā 1975. gadā. Viņš izauga uzņēmumā par investīciju firmu, kas pārvalda apmēram 160 miljardus dolāru apmēram 350 globālajām institūcijām. klientiem.
Savā jaunākajā grāmatā “ Principi lielās parādu krīzes noteikšanai ” Dalio un viņa komanda Bridveterā veica plašu pētījumu par ekonomiskajiem notikumiem, kas saistīti ar pagātnes parādu krīzēm, un to, kā firma spēja izmantot šīs zināšanas, lai paredzētu 2008. gada krīzi. Mēs esam intervējuši Dalio par šiem notikumiem un to, kur viņš mūs redz tagad, dodoties uz 2020. gadu. Šeit ir fragmenti no manas intervijas ar Ray, kas tika veikta 2019. gada septembra beigās.
Kā pēdējā desmitgade veidos nākamos divus?
Sudrabs: Ja pēdējo desmit gadu laikā to var raksturot kā globālu ekspansiju, kas balstīta uz masveida parāda emisiju, produktivitātes pieaugumu un pieaugošajām bagātībām un politiskajām plaisām, kā izskatās nākamās divas desmitgades?
Dalio : Ir četri galvenie spēki, uz kuriem es skatos, lai saprastu, kas visdrīzāk notiks. Pirmkārt, tehnoloģiju ietekme uz mūsu produktivitāti, dzīvesveidu un nodarbinātību. Tad bagātības plaisa un sociālā un politiskā plaisa, kas no tā izriet. Arī ekonomiskie cikli un samazinātā monetārās politikas efektivitāte stimulē nākamo ekonomikas lejupslīdi. Un ceturtais lielais spēks būs Ķīnas pieaugums.
Kad es apskatīšu tehnoloģiju izmaiņas un to ietekmi uz produktivitāti un darbavietām, es domāju, ka tas būs liels spēks, kas mums nodrošinās spēju paaugstināt dzīves līmeni dažiem, taču daudzus cilvēkus atstās no darba un paplašinās bagātības plaisa. Izdomāt, kā rīkoties ar šo spēku, lai mēs gūtu no tā labumu bez tā kaitīgajām sekām, būs viens no mūsu sabiedrības galvenajiem izaicinājumiem nākamajos 20 gados, par kuru jūs uzdodaties.
Es uzskatu, ka bagātības un politiskā plaisa, kas to papildina, būs liels, slikts spēks nākamajā ekonomikas lejupslīdes posmā, kas noteikti notiks nākamā 20 gadu perioda sākumā, un ka tā nebūs tik liela centrālās bankas to viegli noliedz, jo to pilnvaras būs mazākas, jo tās nevar daudz pazemināt procentu likmes, un kvantitatīvā atvieglošana nebūs tik efektīva.
Dalio : Man šķiet, ka mēs gandrīz noteikti ieiesim periodā, kurā būs lielāks valsts budžeta deficīts, un centrālajām bankām būs jādrukā nauda, lai finansētu, kas prasīs fiskālās un monetārās politikas koordināciju, kas varētu būt izaicinoša ļoti polarizētajā politiskajā politikā. vide. Tātad, mēs saskarsimies ar šo izaicinājumu. Tam, kā tas tiek apstrādāts, būs liels efekts. Es nevaru būt optimistisks attiecībā uz politisko sadarbību, kāda pastāvēs, lai nākt klajā ar pareizo fiskālo politiku, un es nevaru būt optimistisks par sadarbību, ko mēs redzēsim starp fiskālo un monetāro politiku. Ņemot vērā šo 20 gadu perspektīvu, kuru jūs man lūdzat ņemt, es domāju, ka ir iespējams, ka zemas vai negatīvas procentu likmes un naudas drukāšana deficīta finansēšanai padarīs nevēlamu turēt bagātību dolāros, eiro un jenās. parāda, un tas samazinās šo valūtu kā rezerves valūtu lomu. Kas viņus aizstās ">
Ķīnas pieaugums
Sudraba : Acīmredzot šobrīd notiek tirdzniecības karš ar Ķīnu, taču pamatā esošās problēmas, kas mūs šeit atveda, ir brūvējušas daudzus gadus. Kā Ķīnas pieaugums izpaudīsies nākamajās divās desmitgadēs?
Dalio : Attiecībā uz Ķīnas pieaugumu, kaut arī tas būs liels spēks, kas mainīs pasaules kārtību, tas, ko tieši tas nozīmē, būs atkarīgs no tā, cik labi tas tiks apstrādāts, un tas būs atkarīgs no abu valstu vadības gudrības. Pastāv jēdziens Thucydides slazds, kas nozīmē, ka vēsturē pēdējo 500 gadu laikā ir bijušas 16 reizes, kad pieaugošā vara ir izaicinājusi esošo spēku. Mums tagad Ķīna ir izaicinājusi Amerikas Savienotās Valstis. Divpadsmit no tiem laikiem, kas izraisīja sava veida karu. Es nevaru komentēt, vai notiks tiešs karš, bet es domāju, ka starp Ķīnu un Amerikas Savienotajām Valstīm būs diezgan daudz konfliktu. Mēs atradīsimies pasaulē, kurā, iespējams, ka Ķīna lielākajā daļā dimensiju būs lielāka un nozīmīgāka nekā ASV. Ja gudri līderi izdomā, kā padarīt tās par abpusēji izdevīgām attiecībām, tās var būt lieliskas, taču man grūti esi optimistisks.
Ienākumu nevienlīdzības pieaugums
Sudraba: Jūs esat daudz rakstījis par ienākumu nevienlīdzības pieaugumu un konfliktu pieaugumu starp bagātajiem un nabadzīgajiem šeit ASV un visā pasaulē. Vai kapitālisms, kā mēs vismaz to zinām, ir pakļauts riskam ">
Dalio : Jā. Es uzskatu, ka tas vai nu ir jāreformē, lai būtu taisnīgāks - citiem vārdiem sakot, nodrošinātu vienlīdzīgākas iespējas un pieņemamākus ekonomiskos iznākumus lielākam skaitam cilvēku - vai arī notiks sociālisms, kas, iespējams, nonāks tik tālu, ka tas sāpinās ekonomikas efektivitāte. Manuprāt, ir diezgan acīmredzami, ka pieaugošās bagātības / ienākumu polaritātes dēļ mēs esam nonākuši lielāka iekšējā konflikta laikmetā.
Klimata pārmaiņu ietekme
Sudraba: Kā ar klimata izmaiņām? Kā tas ietekmēs pasaules ekonomiku nākamajās divās desmitgadēs?
Dalio : Klimata pārmaiņas vismaz kaitēs dārgi; maksimāli tas būs daudz sliktāk. Tā rezultātā mainīsies apgabali, kas kādreiz bija produktīvi, un tie samazināsies, jo īpaši lauksaimnieciskajā ražošanā. Tas radīs izmaiņas jūras līmenī, kas ietekmēs infrastruktūras izdevumus. Tas radīs lielākas un biežākas vētras, kas novedīs pie lielākiem postījumiem. Tas ietekmēs arī migrāciju un to, kur cilvēki vēlēsies dzīvot. Tas varētu būt sliktāk. Es domāju, ka tas novedīs pie tehnoloģiskām izmaiņām, kas koncentrēsies uz to, kā ar tām efektīvi rīkoties. Es vēl nezinu, kā šie izskatīsies.
Ko vēsture var iemācīt mums par nākotni ">
Sudraba: Papildus tehnoloģijām un klimata izmaiņām ir kāds līdzīgs periods vēsturē, kuru mēs varam aplūkot, lai gūtu priekšstatu par to, kas notiks nākamajās divās desmitgadēs?
Dalio : 20. gadsimta 30. gadu beigas bija visjaunākais analogais periods, jo pēdējo reizi notika šo četru spēku saplūšana. Paralēles ir bezrūpīgas. No 1929. līdz 1932. gadam mums bija parādu krīze, kurā procentu likmes nonāca līdz nullei, un tas noveda pie naudas drukāšanas. 2008. gadā mums bija parādu krīze, kurā procentu likmes samazinājās līdz nullei, kas noveda pie naudas drukāšanas. Abos gadījumos tas paaugstināja akciju cenas un ekonomiku, kas nāca par labu bagātajiem salīdzinājumā ar nabadzīgajiem, kā rezultātā palielinājās populisms vai gan kreisie, gan labējie, kas izraisīja lielāku iekšējo un ārējo konfliktu. Abos gadījumos bija pieaugošas pasaules lielvaras, kas izaicināja esošo pasaules varu.
Skaidri sakot, es nesaku, ka mums ir lemts tāds pats iznākums kā 30. gados, jo es neticu, ka tas tā ir. Es saku, ka cēloņu un seku attiecības ir skaidras, tāpēc, ja mums ir ekonomikas lejupslīde ar lielām bagātībām un politiskām plaisām, un centrālajām bankām nav vienādas pilnvaras samazināt lejupejošos pagriezienus, un mums ir liela pieaugošā vara, kas izaicina esošās pasaules lielvaras - un mums šīs visas lietas ir -, mums būs lieli riski, kas pārbaudīs mūsu līderu gudrību rīkoties ar viņiem labi.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.