Nacionālais labākais piedāvājums (NBBO)
Nacionālais labākais piedāvājums (NBBO) ir Vērtspapīru biržas komisijas (SEC) regula, kas pieprasa mākleriem, pērkot un pārdodot vērtspapīrus klientiem, veikt tirdzniecību par labāko pieejamo (zemāko) pārdošanas cenu un vislabāko pieejamo (augstāko) piedāvājuma cenu. Valsts labākais solījums un piedāvājums ir solīšanas vai pārdošanas cena, ko redzēs vidusmēra klients. Vērtspapīru un biržas komisijas regula NMS nosaka, ka brokeri garantē saviem klientiem šo cenu.
Taustiņu izņemšana
- NBBO ir labākā pieejamā (zemākā) pieprasījuma cena un labākā pieejamā (augstākā) solītā cena, kas pieejama klientiem no vairākām biržām.
- To aprēķina un izplata CQS un UTP citātu datu plūsma.
- Kaut arī tas nodrošina, ka visi investori, veicot darījumus, saņem vislabākās iespējamās cenas, NBBO ne vienmēr atspoguļo visjaunākos datus, kā rezultātā darījumi var neatbilst investoru gaidītajām cenām.
Izpratne par valsts labāko cenu un piedāvājumu (NBBO)
NBBO aprēķina un izplata drošības informācijas apstrādātāji (SIP) kā daļu no Nacionālā tirgus sistēmas plāna (NMSP), ko izmanto drošības cenu apstrādei. Par šo uzdevumu ir atbildīgi divi SIP. Konsolidētā kotācijas sistēma dod NBBO vērtspapīriem, kas uzskaitīti Ņujorkas biržā, NY-ARCA un NY-MKT, savukārt biržas sarakstā neiekļautās tirdzniecības privilēģijas sniedz NBBO vērtspapīriem, kas uzskaitīti NASDAQ.
NBBO visu dienu tiek atjaunināts ar visaugstākajiem un zemākajiem drošības piedāvājumiem starp visām biržām un tirgus veidotājiem. Zemākā pieprasītā cena un augstākā piedāvātā cena tiek parādīta NBBO, un tām nav jābūt no vienas biržas. Labākā piedāvājuma un pieprasījuma cena no vienas biržas vai tirgus veidotāja tiek saukta par “labāko cenu un piedāvājumu”, nevis NBBO. Šajos rezultātos ne vienmēr var parādīties tumši pūli un citas alternatīvas tirdzniecības sistēmas, ņemot vērā to uzņēmējdarbības mazāk pārredzamo raksturu.
Tirgotājiem, kuri vēlas izpildīt pasūtījumus, kas lielāki par tiem, kas pieejami caur NBBO, jāizmanto biržas vai tirgus veidotāju “grāmatas dziļuma” dati vai II līmeņa tirgus veidotāju ekrāni, lai zinātu citu potenciālo cenu un vaicātu cenas, kuras viņi varētu izmantot, lai izpildītu pasūtījumu.
Plusi un mīnusi no nacionālā labākā piedāvājuma un piedāvājuma
NBBO palīdz nodrošināt, ka visi investori saņem vislabāko iespējamo cenu, veicot darījumus ar sava brokera starpniecību, neuztraucoties par dažādu biržu vai tirgus veidotāju kotēšanu pirms tirdzniecības uzsākšanas. Tas palīdz nodrošināt vienlīdzīgus konkurences apstākļus mazumtirgotājiem, kuriem, iespējams, nav resursu, lai vienmēr meklētu vislabākās cenas vairākās biržās.
Trūkums ir tāds, ka NBBO sistēma var neatspoguļot visjaunākos datus, kas nozīmē, ka investori var nesaņemt cenas, kuras viņi paredzēja, kad darījumi faktiski tiek veikti. Tas rada lielas bažas tiem augstfrekvences tirgotājiem, kuri paļaujas uz pēdiņām, lai stratēģija darbotos, jo viņi gūst labumu no ārkārtīgi nelielām apjoma izmaiņām.
Regulu NMS ir grūti izpildīt arī straujā tirdzniecības tempa un reģistrēto NBBO cenu trūkuma dēļ. Tas tirgotājam rada grūtības pierādīt, vai viņi attiecīgajā tirdzniecībā ir saņēmuši NBBO cenu. Investoriem jāpatur prātā, ka dažos gadījumos cenas var būt novecojušas un ka ne visas cenas var tikt atspoguļotas, jo tumšajos baseinos un citās alternatīvās tirdzniecības sistēmās, iespējams, nav norādītas pārdošanas / pārdošanas cenas.
NBBO un tirdzniecība ar augstu frekvenci
Tirdznieki ar augstfrekvenci parasti iegulda specializētā infrastruktūrā, lai ātrāk izveidotu savienojumu ar biržām un apstrādā pasūtījumus nekā citi brokeri. Faktiski viņi pirkšanas / piedāvājuma piedāvājumos nepaļaujas uz SIP datiem un gūst novēlotu laiku starp NBBO aprēķināšanu un publicēšanu, lai gūtu peļņu. Jaunākie pētījumi ir vērsti uz to, vai tas dod viņiem iespēju priekšgalā vadīt citus.
Saskaņā ar Mičiganas universitātes 2014. gada pētījumu, izmantojot šo latentumu, tirgotāji guva peļņu pat par 21 miljardu USD. "Paredzot nākotnes NBBO, HFT algoritms var gūt labumu no starptirgus atšķirībām, pirms tās tiek ņemtas vērā publiskajā cenu piedāvājumā, jo, piemēram, lēkājot pirms ienākošajiem pasūtījumiem, lai saliktu nelielu, bet pārliecinošu peļņu. Protams, tas rada ieroču sacensības, jo vēl ātrāks tirgotājs var aprēķināt NBBO, lai redzētu NBBO nākotni un tā tālāk, "raksta pētījuma autori.
NBBO piemērs
Pieņemsim, ka brokeris saņem šādus pasūtījumus, lai iegādātos krājumus uzņēmumam ABC:
- 200 akciju par 1000 USD
- 300 akcijas par 1500 USD
- 100 akcijas par 800 USD
- 350 akcijas par 1600 USD
Tajā pašā laikā ir pieejamas šādas viena un tā paša uzņēmuma akciju pārdošanas cenas:
- 100 akcijas par 900 USD
- 200 akciju par 1200 USD
- 150 akcijas par 950 USD
NBBO par ABC ir USD 1600 / USD 1200, jo tās ir labākās piedāvājuma / piedāvājuma cenas, kas tirgotājiem pieejamas dotajā diapazonā.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.