Kā tirgot apelsīnu sulas iespējas

Apelsīnu sulas tirdzniecība ir kļuvusi populāra visā pasaulē, un tirdzniecības apjomi turpina pieaugt. Tā kā apelsīnu sulas tirdzniecība ir viena no pasaulē populārākajām augļu sulām, tā piesaista dažādus tirgus dalībniekus, tostarp lauksaimniekus, pārstrādātājus, noliktavas, tirgus veidotājus un arbitrus. Apelsīnu sulas tirdzniecībai ir pieejami vairāki finanšu instrumenti, piemēram, fjūčeri un opcijas. Šajā rakstā ir apskatīta apelsīnu sulas līgumu opciju tirdzniecība, tirdzniecības scenāriji, apelsīnu sulas tirdzniecības tirgi un dalībnieku profili, riski, ieguvumi un tas, kā noteicošie faktori ietekmē opciju cenas apelsīnu sulas tirdzniecībā. Apelsīnu sulas iespējas ICE fjūčeru biržā tiek ņemtas par piemēriem, kas minēti visā rakstā.

Mīkstās preces, kas ietver kokvilnu, kakao, apelsīnu sulu, kafiju, cukuru, tagad atrod vietu aktīvo tirgus dalībnieku portfeļos kā alternatīvu tirgojamo vērtspapīru klasi. Glabāšanas un pārstrādes iespēju trūkums pirms 1950. gada apelsīnu sulu ierobežoja līdz tādam, ko sauca par vienas dienas patēriņa preci vai ātri bojājošu preci. Piecdesmitajos gados apelsīnu sulas rūpniecībā notika revolūcija, attīstot saldētu koncentrētu apelsīnu sulu (FCOJ). Apstrādājot, sasaldējot un aromatizējot, apelsīnu sula kļuva par pasaulē iecienītāko augļu dzērienu un preci, kāda tā ir šodien.

Kamēr tirgus veidošana, arbitrāža un spekulācijas joprojām ir tirdzniecības centrā, riska ierobežošana ir galvenais mērķis, kura dēļ tik daudziem produktiem joprojām tiek dota iespēja tirgot vadošajās pasaules biržās. Riska ierobežošanu veic ar atvasinātiem produktiem, piemēram, fjūčeriem un opcijām, kuras efektīvi var izmantot gan ražotāji, gan patērētāji, lai veiktu riska pārvaldību.

Kas ir apelsīnu sulas iespēju līgums?

Apelsīnu sulas iespēju tirdzniecības darījumos bāzes aktīvs ir viens FCOJ-A fjūčers. Viens šāds nākotnes kontakts ir vērts 15 000 mārciņu koncentrētu apelsīnu sulas cietvielu. Tas nozīmē, ka gadījumā, ja apelsīnu sulas iespējas līguma termiņš beidzas naudā (ITM), apelsīnu sulas pirkšanas / pārdošanas opcijas pircējs iegūs tiesības slēgt garu / īsu apelsīnu sulas nākotnes līgumu. Pēc tam viņš var izmantot šo fjūčeru līgumu, lai veiktu vienu no vairākām darbībām: tirgot (pārdot / pirkt) fjūčeru līgumu, apmainīt līgumu pret fizisku apelsīnu sulu vai pārnest līgumu uz nākamā termiņa fjūčeru līgumu.

Apelsīnu sulas iespēju izmantošanas riska ierobežošanai piemērs

Vienkāršības labad visos zemāk redzamajos piemēros tiek izmantota viena saldētas koncentrētas apelsīnu sulas vienība. Apelsīnu vai apelsīnu sulas pieminēšana attiecas uz vienu saldētas koncentrētas apelsīnu sulas vienību. Reālistiski aprēķini ir sniegti šādās sadaļās.

Pieņemsim, ka ir janvāris, un saldētas koncentrētas apelsīnu sulas tirdzniecība šobrīd ir 135 centi / mārciņa (tūlītējā cena). Apelsīnu audzētājs sagaida, ka viņa raža (1 vienība FCOJ jeb 15 000 mārciņu) būs gatava pārdošanai līdz jūnijam (sešos mēnešos). Lauksaimnieks ir norūpējies par apelsīnu cenu kritumu tuvākajā nākotnē, tāpēc viņš vēlas nodrošināt apelsīnu minimālo pārdošanas cenu (teiksim, apmēram 130 centi / mārciņa) par laiku, kad viņa raža būs gatava. Lauksaimnieks meklē dzīvžogu vai cenu aizsardzību savai kultūrai. Lai to izdarītu, viņš var iegādāties vienu apelsīnu sulas pārdošanas opcijas līgumu.

Pārdošanas iespēja lauksaimniekam dod tiesības noteiktā termiņā pārdot bāzes aktīvu par noteiktu pārdošanas (vai streika) cenu. Apelsīnu audzētājs izvēlas izvēles līgumu ar brīdinājuma cenu 135 centi un termiņa beigām jūnijā, kad viņa raža būs gatava. Viņš iepriekš maksā opcijas prēmiju 4 centus par mārciņu (4 centi X 15 000 mārciņas = 600 USD).

Iegādājoties pārdošanas iespēju, apelsīnu audzētājs iegūs tiesības, bet ne pienākumu ieņemt īsu pozīciju vienā apelsīnu sulas fjūčeru līgumā par iepriekš noteiktu cenu - 135 centiem opcijas termiņa beigās. Šis nākotnes līgums viņam dos tiesības pārdot apelsīnus par iepriekš noteikto cenu (135 centi / mārciņa X 15 000 mārciņu = 20 2500 USD).

Apelsīnu sulas pārdošanas opcijas aprēķini pēc derīguma termiņa beigām

• Ja apelsīnu sulas cena pazeminās līdz 110 centiem par mārciņu, garo apelsīnu sulas pārdošanas opciju iegūs nauda. Tas nozīmē, ka streika cena ir augstāka par tirgus cenu, un tāpēc opcija ir naudas vērta. Lauksaimnieks izmantos šo iespēju. Lauksaimnieks saņems īso nākotnes darījumu pozīciju 135 centu apmērā. No fjūčeru pozīcijas viņš iegūs 25 centus / mārciņa (135 centi / mārciņa - 110 centi / mārciņa = 25 centi / mārciņa). Viņš samaksāja avansa prēmiju 4 centus / mārciņa, ņemot vērā viņa tīro peļņu līdz 21 centam par mārciņu. Viņš var pārdot savu apelsīnu sulu par tirgus cenu 110 centi, pieņemot, ka kopējā pārdošanas cena ir 110 + 21 = 131 cents / mārciņa. Par 15 000 mārciņu līgumu viņš saņems 15 000 * 131 centu = 19 650 USD.
• Ja apelsīnu sulas cena paliek aptuveni tajā pašā līmenī (teiksim, 133 centi) derīguma termiņa beigās, šī iespēja tiks izmantota. Viņš saņems īso fjūčeru līgumu 135 centu apmērā un varēs to sadalīt 133 centos, dodot viņam 2 centu peļņu. Viņš pārdos savu apelsīnu ražu ar tirgus cenām 133 centi. Atskaitot 4 centus, ko viņš samaksāja kā opcijas prēmiju, viņa neto pārdošanas cena ir 131 cents / mārciņa (133 + 2 - 4 = 131 cents / mārciņa). Par 15 000 mārciņu lielu līgumu viņš saņems 19 650 USD.
• Ja apelsīnu sulas cena pieaug līdz 150 centiem derīguma termiņa beigās, opcija zaudē spēku (jo pašreizējā cena ir augstāka nekā pārdošanas iespējas pirkšanas cena). Lauksaimnieks nevarēs izmantot iespēju un nesaņems īso nākotnes līgumu. Tomēr viņš varēs pārdot apelsīnu ražu ar tirgus cenām - 150 centi par mārciņu. Atskaitot 4 centus, ko viņš samaksāja kā opcijas prēmiju, viņa neto pārdošanas cena būs 146 centi / mārciņa (labāka nekā viņa gaidītais līmenis - 130 centi / mārciņa). Par 15 000 mārciņu līgumu viņš saņems 21 900 USD.

Visos iespējamajos gadījumos apelsīnu sulas līgumu pārdošanas iespējas izmantošana ir nodrošinājusi lauksaimniekam divkāršas priekšrocības. Viņa risks ir ierobežots negatīvā virzienā ar garantiju par minimālo cenu līmeni (131 centu), turklāt viņš var gūt labumu no cenu augšupejas. Tas maksā par opcijas prēmiju - 4 centus / mārciņa.

No otras puses, apsvērsim apelsīnu sulas pārstrādātāju, kuram sešos mēnešos jāpērk viena saldētas koncentrētas apelsīnu sulas vienība. FCOJ vienas vienības pašreizējā cena ir 135 centi. Pārstrādātājam ir bažas, ka oranžās cenas var pieaugt, tāpēc viņš vēlas ierobežot pirkuma cenu līdz maksimāli apmēram 140 centiem / mārciņa. Lai iegūtu cenu aizsardzību, pārstrādātājs var iegādāties vienu apelsīnu sulas zvana iespēju. Viņa izvēlas iespēju ar streika cenu 135 centi un derīguma termiņu sešus mēnešus nākotnē. Sākotnējās opcijas prēmijas izmaksas ir 4, 5 centi par mārciņu (4, 5 centi X 15 000 mārciņas = 675 USD). Beidzoties termiņam, šī pirkšanas iespēja, ja tai ir nauda, ​​dod viņai tiesības ieņemt ilgu apelsīnu sulas fjūčeru pozīciju, kuru viņa var sadalīt pēc esošajām tirgus likmēm, lai fiksētu pirkšanas cenu.

Apelsīnu sulas zvana iespējas aprēķini pēc derīguma termiņa beigām:

• Ja apelsīnu sulas cena samazinās līdz 110 centiem derīguma termiņa beigās, šī opcija zaudē spēku (jo pašreizējā cena ir zemāka par pirkšanas iespējas pirkšanas cenu). Pircējs nevarēs izmantot iespēju un nesaņems garo nākotnes līgumu. Tomēr viņa varēs iegādāties apelsīnus par tirgus cenu 110 centi par mārciņu. Pievienojot 4.5 centus par mārciņu, kuru viņa samaksāja kā pirkšanas iespējas prēmiju, viņas neto pirkšanas cena būs 114.5 centi par mārciņu (labāka nekā viņa gaidītais līmenis - 140 centi / mārciņa). Viņa tīrās izmaksas būs 114, 5 centi * 15 000 mārciņas = 17 175 USD.
• Ja apelsīnu sulas cena paliek aptuveni tajā pašā līmenī (teiksim, 137 centi par mārciņu) derīguma termiņa beigās, šī opcija tiks izmantota (jo pašreizējā cena ir augstāka nekā pirkšanas iespējas pirkšanas cena). Apelsīnu sulas ražotājs iegūs ilgo nākotnes līgumu ar iepriekš noteiktu 135 centu cenu un varēs to sadalīt 137 centos, dodot viņai peļņu 2 centus par mārciņu. Viņa nopirks savus apelsīnus par tirgus cenu 137 centi. Atskaitot 4.5 centus, ko viņa samaksāja kā opcijas prēmiju, neto pirkšanas cena ir 134.5 centi / mārciņa (137 + 2 - 4.5 = 134.5 centi). Viņa tīrās izmaksas būs 134, 5 centi * 15 000 mārciņas = 20 175 USD.
• Ja apelsīnu sulas cena palielinās, teiksim, 150 centus / mārciņa, tad apelsīnu sulas pirkšanas iespēja nāks par naudu un tiks izmantota. Pircējs iegūs garo nākotnes darījumu pozīciju 135 centu vērtībā. Viņa to var izlīdzināt par saplūstošo cenu 150 centiem, jo, iegūstot (150 - 135) = 15 centus no nākotnes darījumu pozīcijas. Viņa samaksāja avansa prēmiju 4, 5 centus, ņemot tīro peļņu līdz 10, 5 centiem par mārciņu. Viņa var iegādāties apelsīnus par tirgus cenu 150 centi, kopējo pirkuma cenu veidojot līdz 139, 5 centiem / mārciņa (150 - 10, 5 = 139, 5 centi / mārciņa). Viņa tīrās izmaksas būs 139, 5 centi * 15 000 mārciņas = 20 925 USD.

Arī šajā gadījumā apelsīnu sulas iespēju izmantošana garantē maksimālo ierobežoto pirkšanas cenu visos scenārijos ar labāku cenu - zemāku, ja tirgus cena samazinās. Apmaksājot daļu no izmaksām izvēles prēmijas veidā, ražotājs un patērētājs var efektīvi aizsargāt negatīvo risku un tomēr saglabāt augsto peļņas / ietaupījumu potenciālu.

Papildus riska ierobežošanas scenārijiem tirgotāji aktīvi veic spekulatīvas likmes par apelsīnu sulas līgumiem, lai gūtu labumu no cenu izmaiņām un arbitrāžas iespējām. Arī tirgus veidotāji sniedz nozīmīgu ieguldījumu, piedāvājot pietiekamu likviditāti un ierobežotu starpību iespēju tirgū.

Kā apelsīnu sulas iespējas atšķiras no nākotnes darījumiem?

Ideālā gadījumā riska ierobežošanai, spekulācijai vai arbitrāžai var izmantot gan nākotnes līgumus, gan iespējas līgumus. Tomēr acīmredzama priekšrocība, kāda ilgtermiņa opcijām ir salīdzinājumā ar nākotnes līgumiem, ir tāda, ka ilgām opciju pozīcijām nav nepieciešama maržinālā nauda vai ikdienas tirgus vērtība, piemēram, fjūčeri. Šīs ērtības rodas no tā, ka opcijas prēmija, kas netiek atmaksāta, tiek samaksāta avansā, un tai ir tendence uz laika samazinājumu. Īsām opcijām ir nepieciešams rezerves kapitāls.

Garās iespējas ierobežo arī zaudējumus (nepārsniedzot samaksāto opcijas prēmiju), savukārt nākotnes līgumiem ir neierobežots zaudējumu potenciāls gan garajās, gan īsajās pozīcijās.

Apelsīnu sulas iespēju tirdzniecības tirgus profils un dalībnieki

Fjūčeru tirdzniecība ar saldētu koncentrētu apelsīnu sulu sākās 1945. gadā, un tiek apgalvots, ka tas ir viens no iemesliem, kāpēc apelsīni ieņem vienu no labākajām vietām ASV kultūrās. Pašlaik saldētas koncentrētas apelsīnu sulas nākotnes līgumu tirdzniecība notiek ICE biržā. Viena līguma fiziska norēķins, kas ir vienāds ar 15 000 mārciņām apelsīnu cietvielu, tiek veikts ar piegādi mucās vai cisternās. Atļautās apelsīnu izcelsmes valstis ir Amerikas Savienotās Valstis, Brazīlija, Kostarika un Meksika.

Brazīlija ir oranžo ražotāju valstu saraksta augšgalā, kam seko Amerikas Savienotās Valstis. Šīs divas valstis ir visietekmīgākie tirgi, lai noteiktu starptautiskās apelsīnu cenas. Apmēram 98 procenti ASV apelsīnu nāk no Floridas, kur raža ir jutīga pret tādiem ārkārtējiem laikapstākļiem kā viesuļvētras vai negaidīti auksti snaps, kas var iznīcināt visu sezonas ražu. Lielākās ražas koncentrācija vienā vietā un ārkārtēju laika apstākļu iespējamība, kā arī līdzīgi apstākļi Brazīlijā ir izraisījuši lielu nenoteiktību un līdz ar to arī oranžo cenu augsto nepastāvību. Šī nepastāvība atspoguļojas oranžo iespēju līgumu vērtējumos.

Šeit ir svārstīguma diagramma, kas pieejama ICE apmaiņas ziņojumā (Avots: CRB-Infotech):

Šāda mainīga nepastāvība rada lielu nepastāvību, kas padara apelsīnu sulas izvēles līgumus piemērotus tirdzniecības koeficientu tirdzniecībai. Proporciju starpības, izmantojot opcijas, der tiem instrumentiem, kuriem ir augsts svārstīguma šķībs (ti, ar augstu svārstīguma svārstību līmeni starp ITM, ATM un OTM opcijām).

ICE biržai ir FCOJ A iespējas tirdzniecībai visās Ņujorkas, Londonas un Singapūras pilsētās, ideālā gadījumā aptverot visas ģeogrāfiskās vietas visā APAC, Eiropā un Amerikas Savienotajās Valstīs 24 stundu cikla laikā.

Faktori, kas ietekmē oranžas cenas un oranžas opcijas novērtējumu:

Laiku un slimības ietekmē jebkuras lauksaimniecības preces. Apelsīni nav izņēmums. Faktiski lielākā daļa apelsīnu sulai paredzēto apelsīnu tiek audzēti divās vietās - Floridā un Brazīlijā. Tas nozīmē, ka ekstrēmi laika apstākļi vai slimības notikumi vienā vietā var traucēt vai pat iznīcināt milzīgu daudzumu FCOJ piegādes pasaulē. Abas valstis ietekmē viesuļvētras un nepamatota sasalšana un sals. Brazīlijā ir arī sausums no maija līdz jūnijam, kas var ietekmēt apelsīnu kultūru. Šie laika apstākļi ietekmē apelsīnu ražu, kas ietekmē FCOJ cenas un opciju cenas.

Apelsīnu sulas iespēju tirgotājiem jāpievērš liela uzmanība gadalaikiem un laika prognozēm. Viesuļvētru prognozes var izraisīt strauju cenu kāpumu, jo tirgotāji paredz, ka oranžās ražas nodarīt zaudējumus. Tiklīdz viesuļvētra pāries, cenas koriģēsies, lai atspoguļotu faktiskos postījumus, kas radušies labībai. Paredzot ziemas iesaldēšanu, kas kaitē apelsīnu kultūrai un samazina piedāvājumu, novembrī cenas bieži palielinās. Tiklīdz noskaidrosies iesaldēšanas radīto zaudējumu apmērs, decembrī un janvārī cenu kāpums var mainīties. ICE apmaiņas ziņojums (Avots: CRB-Infotech) sniedz šādu ilustrāciju:

Tirgotājiem arī jāapzinās, kā patēriņa paradumu izmaiņas var ietekmēt apelsīnu sulas cenas. Patēriņa pieaugums valstī, kurā audzē apelsīnus, varētu samazināt eksporta piegādi. Patērētāji varētu pārtraukt apelsīnu sulas uzskatīšanu par veselības dzērienu un pāriet uz citiem dzērieniem, kā tas notiek Amerikas Savienotajās Valstīs. Patēriņa samazinājums var izraisīt cenu kritumu.

Valdības politika, vietējie darba likumi un starptautiskās tirdzniecības norises var ietekmēt apelsīnu ražošanu un piegādi. ASV Lauksaimniecības departamenta ziņojums par apelsīnu un apelsīnu sulas pieprasījumu un piegādi aptver aprēķinus visos apelsīnu ražošanas reģionos ASV un ārvalstīs. Apelsīnu sulas iespēju tirgotājiem vajadzētu sekot arī saistītām ziņām, kas raksturīgas apelsīnu sulas tirdzniecībai no populārā tirgus un ziņu datu sniedzējiem, piemēram, Bloomberg.

Lai tirgotos apelsīnu sulas iespējas, ir nepieciešams preču tirdzniecības konts pie regulētiem brokeriem, kuri ir atļāvuši piedalīties attiecīgajā biržā.

ICE apelsīnu sulas nākotnes līgumu līgums Nr. 1 (atvērts) - 1 gads | FindTheData

Grunts līnija

Interese, kā arī diversifikācijas prasības ir novedušas pie tā, ka tirgotāji pārspēj parasto akciju, obligāciju un vienkāršo vaniļu vērtspapīru drošības klases. Apelsīnu sula pēdējos gados ir bijusi ļoti nepastāvīga mīksta prece, padarot to par augsta riska tirdzniecības aktīvu. Papildus iepriekš uzskaitītajiem faktoriem, kas ietekmē apelsīnu spot cenas, apelsīnu sulas iespēju tirdzniecību ietekmē arī faktori, kas raksturīgi opciju cenu modeļiem - realizācijas vai streika cena, laiks līdz termiņa beigām, bezriska atdeves likme (procentu likme) un nepastāvība. Apelsīnu sulas izvēles tirgotājiem jāzina par šīm atkarībām. Apelsīnu sulas iespēju tirdzniecība ir ieteicama tikai pieredzējušiem tirgotājiem, kuriem ir pietiekamas zināšanas opciju tirdzniecībā.