Kā iegādāties eļļas iespējas

Jēlnaftas iespējas ir visizplatītākais enerģijas atvasinājums Ņujorkas preču biržā ( NYMEX ), kas ir viens no lielākajiem atvasināto produktu tirgiem pasaulē. Šo iespēju pamatā nav pati jēlnafta, bet gan jēlnaftas nākotnes līgumi. Tādējādi, neraugoties uz nosaukumu, jēlnaftas iespējas faktiski ir nākotnes līgumu iespējas.

NYMEX ir pieejamas gan Amerikas, gan Eiropas veida opcijas. Pamatā esošajos nākotnes līgumos tiek izmantotas amerikāņu iespējas līgumi, kas turētājam ļauj izmantot iespēju līgumu jebkurā termiņa laikā. Piemēram, tirgotājs, kurš ilgi izmanto jēlnaftas pirkšanas / pārdošanas līgumus, ieņem ilgu / īsu pozīciju attiecīgajā jēlnaftas nākotnes līgumā.

Zemāk esošajā tabulā ir apkopotas Amerikas opciju pozīcijas, kuras pēc realizācijas iegūst atbilstošo nākotnes darījumu pozīciju, kas parādīta otrajā kolonnā.

Piemēram, pieņemsim, ka 2014. gada 25. septembrī tirgotājs ar nosaukumu Helēna ieņem garu sarunu pozīciju 2015. gada februāra Amerikas jēlnaftas opcijās. Fjūčeru streika cena ir USD 90 par barelu. 2014. gada 1. novembrī 2015. gada februāra fjūčeru cena ir USD 96 par barelu; Helēna vēlas izmantot savas zvana iespējas. Izmantojot iespējas, viņa nonāk ilgā 2015. gada februāra fjūčeru pozīcijā ar cenu 90 USD. Viņa var izvēlēties gaidīt līdz termiņa beigām un pieņemt jēlnaftas piegādi par fiksēto cenu 90 USD par barelu, vai arī viņa var nekavējoties slēgt fjūčeru pozīciju, lai fiksētu 6 USD (= 96 USD - 90 USD) par barelu. Ņemot vērā, ka līguma lielums vienai jēlnaftas opcijai ir 1000 barelu, 6 dolāri par barelu tiktu reizināti ar 1000, tādējādi no pozīcijas iegūstot 6000 USD.

Naftas iespējas Eiropā tiek norēķinātas skaidrā naudā. Ņemiet vērā, ka pretēji Amerikas opcijām Eiropas opcijas var izmantot tikai derīguma termiņā. Beidzoties pirkšanas (pārdošanas) opcijai, vērtība būs starpība starp pamatā esošo jēlnaftas fjūčeru norēķinu cenu (bāzes cena) un bāzes cenu (pamatā esošo jēlnaftas fjūčeru norēķinu cena), kas reizināta ar 1000 barelu, vai nulle, izvēloties lielāko no tām.

Piemēram, pieņemsim, ka 2014. gada 25. septembrī tirgotājs Helēns uzsāk ilgtermiņa pirkuma pozīciju Eiropas jēlnaftas opcijās 2015. gada februāra jēlnaftas fjūčeros par cenu, kas ir USD 95 par barelu, un ka opcijas cena ir USD 3, 10 par barelu. Jēlnaftas nākotnes līgumu vienības ir 1000 barelu jēlnaftas. 2014. gada 1. novembrī jēlnaftas fjūčeru cena ir USD 100 par barelu, un Helēna vēlas izmantot iespējas līgumus. Kad viņa to izdara, viņa saņem (100 USD - 95 USD) * 1000 = 5000 USD kā izmaksas par šo iespēju. Lai aprēķinātu pozīcijas tīro peļņu, mums jāatskaita opciju izmaksas (prēmija, ko darot sākumā maksā īsās iespējas pozīcija, kas ir īsā opcijas pozīcija) 3 100 USD (3, 1 * 1000 USD). Tādējādi tīrā peļņa no opcijas pozīcijas ir 1900 USD (5000 USD - 3 100 USD).

Kā iegādāties eļļas iespējas

Eļļas iespējas Vs. Naftas nākotnes līgumi

• Opciju līgumi dod (garu pozīciju) turētājiem tiesības, bet ne pienākumu pirkt vai pārdot (atkarībā no tā, vai opcija ir pirkšanas vai pārdošanas iespēja) bāzes aktīvu. Tādējādi opcijām ir nelineārs riska un ienesīguma profils, kas ir labākais tiem jēlnaftas tirgotājiem, kuri dod priekšroku negatīvai aizsardzībai. Jēlnaftas opcijas īpašnieks var zaudēt visvairāk par opcijas izmaksām (prēmiju), kas tiek maksātas opciju parakstītājam (pārdevējam). Fjūčeru līgumi tomēr nedod šādu iespēju līguma pusēm, jo ​​tiem ir lineārs riska un ienesīguma profils. Fjūčeru tirgotāji var zaudēt visu pozīciju nelabvēlīgas bāzes cenas kustības laikā.
• Tirgotāji, kas nevēlas uztraukties par fizisku piegādi, kurai varētu būt nepieciešams daudz dokumentu un sarežģītu procedūru, var dot priekšroku naftas iespējām, nevis naftas fjūčeriem. Konkrētāk, Eiropas iespējas tiek norēķinātas skaidrā naudā, kas nozīmē, ka pēc opciju izmantošanas opcijas īpašnieks saņem pozitīvu izmaksu skaidrā naudā. Šajā gadījumā piegāde un pieņemšana nav līguma pušu jautājums. Jēlnaftas fjūčeri, kas tiek tirgoti NYMEX, tomēr tiek fiziski norēķināti. Tirgotājam, kuram ir īsa pozīcija vienā nākotnes līgumā, pēc termiņa beigām jāpiegādā 1000 barelu jēlnaftas, un garajai pozīcijai ir jāpieņem piegāde.
• Ja fjūčeru sākotnējā maržinālā prasība ir augstāka nekā prēmija, kas nepieciešama opcijai par līdzīgiem fjūčeriem, opciju pozīcijas piedāvā papildu sviras efektu, atbrīvojot daļu no sākotnējās drošības rezerves nepieciešamā kapitāla. Piemēram, iedomājieties, ka NYMEX prasa 2400 USD kā sākotnējo rezervi vienam 2015. gada februāra jēlnaftas nākotnes līgumam, kura pamatā ir 1000 barelu jēlnaftas. Mēs varam atrast jēlnaftas iespēju 2015. gada februāra fjūčeros, kas maksā USD 1, 2 par barelu. Tādējādi tirgotājs var iegādāties divus naftas opciju līgumus, kuru cena būtu precīzi 2400 USD (2 * 2, 1 USD * 1000) un nepārsniegtu 2000 barelu jēlnaftas. Tomēr ir vērts atzīmēt, ka zemāka opciju cena atspoguļosies opciju naudas izteiksmē.
• Pretstatā fjūčeru pozīcijai, garās pirkšanas / pārdošanas iespējas pozīcijas nav maržinālās pozīcijas; tādējādi tiem nebūtu nepieciešama nekāda sākotnējā vai uzturēšanas rezerve, un turklāt tie neizraisītu drošības naudas pieprasījumu. Tas savukārt ļauj ilgo iespēju pozīcijas tirgotājam labāk uzturēt cenu svārstības bez papildu likviditātes prasībām. Tirgotājam jābūt pietiekamai likviditātei, lai atbalstītu īstermiņa cenu svārstības. Ilgi izvēles līgumi palīdz no tā izvairīties.
• Tirgotājiem ir iespēja iekasēt prēmijas, pārdodot (tādējādi uzņemoties lielu risku) jēlnaftas iespējas. Ja tirgotāji negaida, ka jēlnaftas cenas strauji mainīsies jebkurā virzienā (uz augšu vai uz leju), naftas iespējas rada viņiem iespēju nopelnīt, rakstot (pārdodot) naftas iespējas ārpus naudas. Atgādiniet, ka īsa opcijas pozīcija apkopo prēmiju un uzņemas risku. Tādējādi, pārdodot ārpus naudas opcijas, neatkarīgi no tā, vai tā ir pirkšana vai pārdošana, viņi varēs gūt peļņu no prēmiju iekasēšanas, ja opcija beigsies ar naudu. Fjūčeru līgumos pēc būtības nav nekādu avansa maksājumu, tāpēc tirgotājiem šāda veida iespējas netiek piedāvātas.

Grunts līnija

Tirgotāji, kuri jēlnaftas tirdzniecībā cenšas panākt negatīvu aizsardzību, iespējams, vēlēsies tirgot jēlnaftas iespējas, kuras galvenokārt tiek tirgotas NYMEX. Apmaiņā pret prēmiju, kas samaksāta avansā, naftas iespēju īpašnieki iegūst nelineāru risku / ienesīgumu, ko parasti nepiedāvā nākotnes līgumi. Turklāt ilgo opciju tirgotāji nesaskaras ar obligāciju pieprasījumiem, kas prasa, lai tirgotājiem būtu pietiekama likviditāte viņu pozīcijas uzturēšanai. Eiropas iespējas ir optimālas tirgotājiem, kuri dod priekšroku norēķiniem skaidrā naudā.

(Ārējās atsauces, kas izmantotas šī darba izpētē: Oilprice.com, Opciju ceļvedis)