Kā atrast P / E un PEG attiecības

Lasot vai pētot uzņēmuma darbību, jūs bieži pārdomāsit ienākumu aprēķinus, bet vai šiem skaitļiem ir kāda jēga? Un vai jūs varētu pateikt atšķirību starp P / E un PEG attiecību?

Uzņēmuma akciju cena (par akciju), dalīta ar tās jaunāko 12 mēnešu peļņu uz vienu akciju, tiek saukta par tās cenas un peļņas attiecību (P / E attiecība). Ja šī P / E attiecība tiek dalīta ar paredzamo ienākumu pieaugumu nākotnē, rezultātu sauc par cenas / peļņas / pieauguma attiecību (PEG attiecība). Liela daļa informācijas par to, kā noteikt pareizos krājumu koeficientus un tos izmantot, lai efektīvi novērtētu krājumus, apspriež tādus rādītājus kā krājumu vēsturiskās attiecības, izmantojot tos, lai salīdzinātu nozares koeficientus vai izteiktu apgalvojumus, piemēram, “PEG zem 1 ir labs. "

Šī informācija nav pareiza, taču, ja jums ir jāsaprot un jāatrod šie koeficienti sev, jums būs nepieciešama papildu palīdzība. Par laimi, izmantojot vienkāršu rokas finanšu kalkulatoru, ir pieejama vienkārša matemātiska pieeja, lai atrastu racionālas P / E un PEG attiecības.

Peļņas raža

Labākais veids, kā izprast P / E attiecības nozīmīgumu, ir to apvērst otrādi. Sadalot ieņēmumus ar cenu (E / P), iegūst P / E attiecības apgriezto vērtību, ko sauc par ienākumu ienesīgumu. Peļņas likme norāda investoram, cik lielu atdevi (pamatojoties uz akciju) akciju akcionāri nopelnījuši pēdējos 12 mēnešos, pamatojoties uz pašreizējo akciju cenu. Atcerieties, ka peļņa neatkarīgi no tā, vai tā tiek izmaksāta dividenžu veidā vai ko uzņēmums patur atkārtotai ieguldīšanai turpmākās izaugsmes iespējām, joprojām pieder akcionāriem. Akcionāri cer, ka šie ienākumi pieaugs, turpinot darbību, taču nav iespējas precīzi paredzēt, kāda būs šī izaugsme.

Peļņa Ienesīgums Vs. Obligāciju ienesīgums

Investoru rīcībā vienmēr ir plašs ieguldījumu iespēju klāsts. Šīs diskusijas vajadzībām pieņemsim, ka izvēle ir ierobežota ar akcijām vai obligācijām. Taisnas obligācijas, neatkarīgi no tā, vai tās ir valdības vai korporatīvās, kādu laiku maksā garantētu fiksētu atdeves likmi, kā arī garantētu sākotnējā ieguldījuma atdevi šī noteiktā perioda beigās. Akciju ienākumi nav garantēti, ne arī uz noteiktu laika periodu. Tomēr ienākumi var pieaugt, kamēr obligāciju ienesīgums paliek nemainīgs. Kā jūs salīdzināt šos divus? Kādi ir galvenie faktori, kas jāņem vērā?

Izaugsmes temps, paredzamība un fiksēta ienākuma likmes

Galvenie faktori, kas jums jāņem vērā, ir: izaugsmes temps, ienākumu paredzamība un pašreizējās fiksētā ienākuma likmes. Pieņemsim, ka jums ir 10 000 ASV dolāru, lai ieguldītu, un ka ASV valdības piecu gadu termiņa valsts obligāciju ienesīgums ir 4%. Ja jūs ieguldāt šajās obligācijās, jūs varat nopelnīt procentus 400 USD gadā (4% no 10 000 USD) par kumulatīvo ienesīgumu 2000 USD piecu gadu laikā. Piecu gadu beigās jūs saņemat atpakaļ savus 10 000 USD ieguldījumus, kad obligācijas termiņš beidzas. Kumulatīvā atdeve piecu gadu periodā ir 20% (2000 USD / 10 000 USD).

Piemērs: krājuma P / E aprēķināšana

Tagad pieņemsim, ka jūs pērkat akcijas uzņēmumā XYZ Corp. par USD 40 par akciju un ka XYZ peļņa pēdējos 12 mēnešos bija USD 2 par akciju. XYZ akciju P / E attiecība ir 20 (40 USD / 2 USD). XYZ peļņas likme ir 5% (2 USD / 40 USD). Paredzams, ka nākamajos piecos gados XYZ ieņēmumi pieaugs par 10% gadā. Tālāk pieņemsim, ka šis ieņēmumu pieaugums ir 100% paredzams. Citiem vārdiem sakot, garantē, ka ienākumi pieaugs par 10% gadā - ne vairāk, ne mazāk. Kādai P / E attiecībai vajadzētu būt XYZ akcijām, lai tā būtu vienlīdzīga ieguldījumu iespēja piecu gadu valsts obligācijai ar ienesīgumu 4%?

Izmantojot pašreizējās vērtības / nākotnes vērtības kalkulatoru, mēs varam noteikt XYZ matemātisko vērtību. Lai to izdarītu, mēs ņemam 20% kumulatīvo obligācijas ienesīgumu nākamo piecu gadu laikā un ievadām to kā nākotnes vērtību (FV). Kā pašreizējo vērtību (PV) ievadiet "0". Kā periodu skaitu (n) ievadiet "5". Kā gada procentu likmi ievadiet 10 (i). Izmantojot sākuma perioda iestatījumu (BGN), aprēķiniet maksājumu (PMT). Atbilde parādīsies kā -2.98. Pārlaidiet negatīvo, lai uzzinātu, ka salīdzināmajai peļņas likmei jābūt 2, 98%. Ja mēs dalām 1 ar 2, 98% (.0298), mēs redzam, ka P / E jābūt 33, 56. Tā kā pašreizējā peļņa uz vienu akciju ir 2 USD, akcijas cenai vajadzētu būt 67, 12 USD (2 USD x 33, 56). Peļņa ir 2, 98% (USD 2 / 67, 12).

Ja mēs ieguldīsim savus USD 10 000 XYZ akcijās par šo cenu, mēs iegūsim 149 akcijas. Pirmajā gadā peļņa uz vienu akciju būtu jāpalielina par 10%, no 2 USD par akciju līdz USD 2, 20 par akciju. Mūsu ienesīgums būs aptuveni 328 USD (149 akcijas x 2, 20 USD par akciju). Otrajā gadā ienākumi no mūsu ieguldījumiem palielināsies par vēl 10% līdz aptuveni USD 360 par akciju. Trešais gads būs 396 USD, seko ceturtais gads 436 USD un visbeidzot piektais gads būs 480 USD. Ja tos saskaita, jūs iegūstat kumulatīvo ienākumu 2000 USD apmērā - tādu pašu, kādu jūs būtu saņēmis no Valsts kases obligācijām. Akciju īpašnieks saņems šos 2000 USD dividenžu vai akciju vērtības pieauguma, vai arī abas veidā. (Piezīme : vienkāršības labad mēs ignorējam naudas vērtības apsvērumus, kas saistīti ar naudas plūsmas saņemšanu agrāk piecu gadu periodā valsts kases obligācijām, nevis krājumiem.)

Kāds ir P / E, ja tiek prognozēts, ka XYZ ieņēmumu pieaugums būs 20% gadā? Atbilde būtu 44, 64, un akcijas cenai būtu jābūt 89, 28 USD. Peļņa būtu 2, 24%. Peļņa no jūsu ieguldījumiem USD 10 000 (112 akcijās) būs USD 269, 323, 387, 464 un 557 USD par kopējo summu 2000 USD. Intuitīvi šķiet, ka akcijas ar ieņēmumu pieaugumu, kas tiek prognozēts lielāks nekā cita, tirgotos ar augstāku P / E. Tagad jūs redzat, kāpēc tas tā ir no matemātikas viedokļa.

Īstā pasaule

Iepriekš minētajā piemērā XYZ P / E pieauga no 33, 56 līdz 44, 64, kad ienākumu cerības pieauga no 10 līdz 20%. Kas notika ar PEG? Pie 10% PEG būtu 3, 36 (33, 56 / 10). Pie 20% PEG būtu 2, 23 (44, 64 / 20). Ja viss ir vienāds, tad augstākas izaugsmes uzņēmumu PEG parasti būs zemāks nekā lēnāk augošu uzņēmumu PEG, kaut arī P / E varētu būt lielāks.

Reālajā dzīvē ienākumi nav pilnīgi paredzami, tāpēc, lai kompensētu šo paredzamības trūkumu, jums jāpielāgo vajadzīgais ienākumu ienesīgums no obligāciju garantētās ienesīguma. Šīs korekcijas summa ir tīri subjektīva un pastāvīgi mainās, mainoties ekonomiskajiem apstākļiem. Analizējot konkrētus krājumus, jums jāņem vērā, cik paredzams ir uzņēmuma peļņas pieaugums iepriekš, kā arī iespējamie izaugsmes pārtraukumi nākotnē.

Iepriekš minētajā piemērā XYZ akciju cena ir USD 40 par akciju. Iemesls, kāpēc tā tirgojas par 40 USD, iespējams, ir saistīts ar neskaidrībām par paredzamā peļņas pieauguma paredzamību. Rezultātā tirgus, pamatojoties uz tūkstošiem investoru uzkrāto subjektīvo perspektīvu, ir ieviesis augstākas atdeves prasības. Ja XYZ nākamajos piecos gados patiešām gūst ienākumu pieaugumu par 10%, ieguldītājs, kurš pērk akciju par 40 USD par akciju, tiks labi atalgots, jo ieņēmumu plūsma uz 10 000 USD (250 akcijām) būs 500, 550, 605, 665 un 732 USD. par kopējo summu USD 3.052, nevis 2000 USD. Šīs papildu atdeves iespēja kompensē ieguldītājam risku, ka sagaidāmais ienākumu pieauguma temps 10% apmērā varētu neizpildīties.

Summējot

Neskatoties uz subjektīvajiem riska novērtējuma mainīgajiem lielumiem, P / E un PEG attiecībām ir matemātisks pamatojums. Pirmkārt, koeficienti balstās uz ienākumu ienesīguma teoriju, kas atbilst pašreizējām fiksētajām peļņas likmēm. Pieaugot procentu likmēm, P / E koeficientiem būs tendence kristies, jo tie ir apgriezti un ienākumu ienesīgumam (E / P) jāpalielinās, lai būtu konkurētspējīgs. Samazinoties likmēm, P / E koeficientam ir tendence pieaugt vidēji, un ienākumu raža samazinās.

Grunts līnija

Papildus fiksēto ienākumu ietekmei P / E koeficienti būs lielāki akcijām ar prognozējamāku ienākumu pieaugumu un zemāki akcijām ar mazāk prognozējamu ienākumu pieaugumu. Ja diviem krājumiem ir salīdzināmi paredzamības līmeņi, P / E būs augstāks krājumiem ar augstāku paredzamo ienākumu pieaugumu un zemāks krājumiem ar zemāku paredzamo ienākumu pieaugumu. PEG koeficienti lēnāk augošiem uzņēmumiem parasti būs augstāki nekā uzņēmumiem, kas aug ātrāk. Izmantojot pamata finanšu kalkulatoru, jūs varat noteikt, kādām jābūt šīm attiecībām jebkurā brīdī jebkuros apstākļos.