Slēptās atšķirības starp indeksu fondiem
Padomājiet par saviem ceļojumiem uz konfekšu veikalu kā bērns. Jūs izvēlētos savas iecienītās konfektes ... teiksim, ka tās bija želejas pupiņas. Kad jūs bijāt bērns, apelsīns garšoja pēc apelsīniem un dzeltens - pēc citrona; bet dažreiz vēlāk nāca līdzi arī Jelly Belly želejas pupiņas, un pēkšņi jūsu iegādātās dzeltenās želejas pupiņas varētu nogaršot ananāsus vai banānus ... vai pat popkornu!
Šeit iegūto nodarbību - par to, ka uzstāšanās ne vienmēr var uzticēties - var izmantot arī indeksēšanas fondiem. Lai gan S&P 500 vai Dow Jones Industrial Average indeksu fondiem vajadzētu replicēt attiecīgos indeksus, netiek garantēts, ka jebkura fonda darbības rezultāti būs tādi paši kā citiem; nedz fonds obligāti atkārtos indeksu, ko tas atdarina. Atšķirības starp indeksu fondiem var būt niecīgas, taču, lai cik lielā mērā tās varētu ietekmēt jūsu ilgtermiņa finanšu perspektīvas, tās ir vērts izpētīt kā daļu no jūsu ieguldījumu stratēģijas uzlabošanas.
Moonshot: indeksu fondi
Indeksu fonds ir pasīvs ieguldījums. Kā tāds fonda pārvaldnieks izvēlas aktīvu kombināciju portfelim, kura mērķis ir atdarināt indeksu, piemēram, S&P 500. Tā kā fonda pamatā esošie aktīvi tiek turēti un netiek aktīvi tirgoti, darbības izdevumi parasti ir zemāki par dažām alternatīvām.
Tuvāk
Dažiem ieguldītājiem ir saprātīgi uzskatīt, ka visi indeksu fondi darbojas vienādi; tomēr dziļāks skatījums atklāj daudzas atšķirības starp dažādu veidu fondiem.
Iespējams, ka visizteiktākā atšķirība - tāda, kuru garantēti ņem vērā jūsu ienākumos - ir fonda darbības izdevumi. Tos izsaka kā attiecību - izdevumu procentuālo attiecību pret pārvaldīto aktīvu gada vidējo summu:
Piemērs - izdevumu attiecības
Investoriem, kas izvēlas ievietot savu naudu indeksa fondos, teorētiski vajadzētu gaidīt zemākus darbības izdevumus, jo fonda pārvaldniekam nav jāizvēlas vai jāpārvalda nekādi vērtspapīri. Kopumā izdevumi ir ļoti svarīgi ņemt vērā, veicot ieguldījumus. Indeksa fondi nav izņēmums, jo izdevumi ietekmē investora atdevi. Apsveriet šo 10 S&P 500 fondu un to izmaksu koeficientu salīdzinājumu no 2003. gada aprīļa:
1. attēls
Šīs diagrammas dažādās joslas apzīmē dažādus fondus. Atcerieties, ka S&P 500 gada ienesīgums no 2003. gada aprīļa beigām bija aptuveni 5%, īpaši ņemot vērā, ka izdevumu attiecība svārstās no 0, 15% līdz gandrīz 1, 60%. Ja pieņemsim, ka fonds cieši seko indeksam, 1, 60% izdevumu attiecība samazina investora atdevi par aptuveni 30%.
Maksas koeficients
Var šķist neticami, ka indeksa fondi ar gandrīz identisku portfeļu kombināciju un investīciju stratēģiju izvairās no lielākas maksas iekasēšanas. Tomēr daži indeksu fondi iekasē priekšapmaksas, aizmugurējās slodzes un 12b-1 maksas - kas kumulatīvā izteiksmē dramatiski ietekmē jūsu ienesīgumu. Piemēram, vienam fondam no iepriekšējās diagrammas (kas paliks nenosaukts) nav visaugstāko izdevumu koeficienta, bet tā iekasē aizmugures slodzi 3% un 12b-1 maksu 1%.
Lai kāds būtu iemesls, nav pamatota atalgojuma vai darbības izmaksu palielināšanās tieši tam pašam produktam. Neatkarīgi no tā, vai ir iegūta lielāka vadības pieredze indeksu izsekošanā vai lielākiem uzņēmumiem, kuriem ir lielākas aktīvu bāzes, palielinot spēju izmantot apjomradītus ietaupījumus, lielāki, stabilāki fondi, piemēram, Vanguard 500 indeksa fonds, mēdz iekasēt zemākas maksas.
Izsekošanas kļūda
Cita metode indeksu fondu efektīvai novērtēšanai ietver to izsekošanas kļūdu salīdzināšanu un katra fonda novirzes no indeksa, ko tas atdarina, kvantitatīvu noteikšanu. Izsekošanas kļūda parasti tiek izteikta kā standarta novirze, tāpēc lielās novirzes norāda uz lielām neatbilstībām starp indeksa fonda atgriešanos un tā etalonu.
Šīs lielās atšķirības ir vispārēja norāde uz sliktu fondu veidošanu un / vai lielām fonda maksām un augstiem darbības izdevumiem. Augstās izmaksas var izraisīt indeksa fonda ienesīgumu ievērojami zemāku nekā indeksa ienesīgums, kā rezultātā rodas liela izsekošanas kļūda. Novirze rada mazāku ieguvumu un lielākus zaudējumus fondam.
2. attēlā (zemāk) ir salīdzināta S&P 500 atgriešanās (sarkana), Vanguard 500 (zaļa), Dreyfus S&P 500 (zila) un Advantus Index 500 B (purpura). Ievērojiet, ka, palielinoties izdevumiem, indeksa fonda novirze no etalona palielinās.
2. attēls
Avots: Barchart.com
Kas ir nosaukumā "> Wilshire 5000", sekojiet tikai šiem indeksiem. Dažiem fondiem faktiski ir atšķirīga vadības uzvedība. S&P 500 fondu grupā ir sociāli atbildīgs indeksu fonds un uzlabots fonds. Abus šos fondus var atrast S&P 500 Index Tracker fondu kategorijā - bet vai tie tiešām ir indeksēšanas fondi?
Kad indeksa fonda portfeļa pārvaldnieks veic papildu pārvaldības pakalpojumus, fonds vairs nav pasīvs. Līdz ar to fondiem ar šīm pievienotajām pārdošanas īpašībām maksa ir krietni virs vidējās.
Piemēram, Devcap Shared Return fonds, kas ir sociāli atbildīgs S&P 500 indeksa fonds. Sākot ar 2003. gada 4. jūniju, tā izdevumu attiecība bija 1, 75% un tā iekasēja maksu 12b-1 0, 25% apmērā. Cits fonds, ASAF Bernstein Managed Index 500 B, tika klasificēts kā S&P 500 indeksa fonds, taču tas faktiski centās pārspēt S&P 500!
3. attēls
Ieguldījumu meklēšana fondā, kura mērķis ir pārspēt S&P vai būt sociāli atbildīgam, nav problēma. Šeit ir jāizvairās no neskaidrībām, kas var rasties starp patiesiem indeksu fondiem un fondiem, kuriem vienkārši ir indeksam līdzīgi nosaukumi.
Noslēguma apsvērumi
Indeksu fondu kategorijā ne visi uzskaitītie fondi ir tik diversificēti kā tie, kas seko indeksam, piemēram, S&P 500. Daudziem indeksu fondiem ir tādas pašas īpašības kā koncentrētajiem, vērtības un / vai nozares fondiem. Atcerieties, ka koncentrētajos fondos parasti ir mazāk nekā 30 akciju vai aktīvu tajā pašā nozarē. Sektoru fondu, piemēram, Amerikas gāzes indeksa fonda, un vērtību indeksu fondu, kas iegulda mazāk nekā 30 akcijās, piemēram, Strong Dow 30 Value fonds, diversifikācijas trūkums rada ieguldītājiem lielāku risku nekā fonds, kurš seko S&P 500, kas ir sastāv no 500 uzņēmumiem dažādās ekonomikas nozarēs.
Nepieciešamība ņemt vērā nodevas kļūst vēl svarīgāka salīdzinājumā ar paaugstinātiem riska faktoriem - maksa samazina saņemtā atdeves summu par uzņemtajiem riskiem. Apsveriet šādu Dow 30 indeksa fondu salīdzinājumu:
4. attēls
Šajā piemērā Orbitex Focus 30 A izdevumu attiecība ir gandrīz 3%. Tuvāk apskatot, priekšējā slodze ir 5, 78% un 12b-1 maksa ir 0, 40%. Tā kā Dow zaudēja aptuveni 12% gada laikā, kas beidzās 2003. gada aprīļa beigās, šī fonda ieguldītāji pretī būtu zaudējuši pēriena 15%.
Piezīmes par mājām
Ja jūs esat ieguldītājs, kurš meklē indeksa fonda ieguldījumu iespējas, ir svarīgi aplūkot tikai mēnesi skatu:
- Izmaksas un uzskaites kļūdas - mēģiniet izvēlēties ieguldījumus ar minimāliem darbības izdevumiem un, vēlams, nav pievienotas maksas vai uzskaites kļūdas. Lielisks resurss, ko esam uzskatījuši par noderīgu indeksu fondu pārbaudei, īpaši tiem, kas seko S&P 500 indeksam, ir Indexfunds.com. Šīs vietnes pārbaudes funkcija ļauj sakārtot līdzekļus atbilstoši to izmaksu koeficientam, atdevei un citiem elementiem.
- Salīdziniet izvēlēto indeksa fondu ar citiem līdzīgiem fondiem - tas ļauj noteikt pamatotus izdevumu un izsekošanas kļūdu diapazonus noteiktām fondu grupām.
Grunts līnija
Rūpīga indeksu fondu izpēte pirms pirkšanas ietver pārliecināšanos par zemu maksu, precīzu izpratni par to, kurā konkrētais fonds iegulda, kā arī par stratēģijām un mērķiem, ko pārvaldnieki izmanto mērķu sasniegšanai. Indeksa fondi var būt ļoti uzticami ieguldījumi, taču investori, visticamāk, atradīs tādu, uz kuru var paļauties, ja tie atsijā kādu pārsteiguma elementu.