Ieguldījumu atdeves aprēķināšanas rokasgrāmata - IA

Ieguldījumu atdeve (IA) ir rentabilitātes finanšu rādītājs, ko plaši izmanto, lai novērtētu ieguldījuma atdevi vai ieguvumu. IA ir vienkārša ieguldījuma guvuma attiecība pret tā izmaksām. Tas ir tikpat noderīgi, lai novērtētu atsevišķa ieguldījuma iespējamo atdevi, kā arī, salīdzinot vairāku ieguldījumu atdevi.

Uzņēmējdarbības analīzē ROI ir viens no galvenajiem rādītājiem - līdztekus citiem naudas plūsmas rādītājiem, piemēram, iekšējai atdeves likmei (IRR) un neto pašreizējai vērtībai (NPV) -, ko izmanto, lai novērtētu un sarindotu daudzu dažādu ieguldījumu alternatīvu pievilcību. IA parasti tiek izteikta procentos, nevis kā attiecība.

Kā aprēķināt IA

IA aprēķins ir vienkāršs, un to var aprēķināt, izmantojot kādu no šīm divām metodēm.

Pirmais ir šāds:

IA = Neto ieguldījumu atdeveIepakalpojumu izmaksas × 100% IA = \ frac {\ teksts {Neto \ Ienesīgums \ uz \ Investīciju}} {\ teksts {Ieguldījumu izmaksas}} \ reizes 100 \% IA = InvestmentNet izmaksas Ieguldījumu atdeve × 100%

Otrais ir šāds:

IA = ieguldījumu galīgā vērtība - ieguldījumu sākotnējā vērtībaIesaistījuma vērtība × 100% IA = \ frac {\ teksts {Investīciju galīgā vērtība} \ - \ \ teksts {Ieguldījuma sākotnējā vērtība}} {\ teksts {Ieguldījuma izmaksas} } \ reizes100 \% IA = Ieguldījuma izmaksasFinansējuma galīgā vērtība - Ieguldījuma sākotnējā vērtība × 100%

IA interpretācija

Ir daži punkti, kas jāpatur prātā attiecībā uz IA aprēķiniem:

• Kā jau iepriekš minēts, IA ir intuitīvi vieglāk saprotama, izteikta procentos, nevis proporcijā.
• IA aprēķinā skaitītājā ir "neto atdeve", nevis "neto peļņa vai guvumi". Tas notiek tāpēc, ka ieguldījumu atdeve bieži var būt negatīva, nevis pozitīva.
• Pozitīvs IA rādītājs nozīmē, ka neto peļņa ir melna, jo kopējie ienākumi pārsniedz kopējās izmaksas. Negatīvs IA skaitlis nozīmē, ka neto atdeve ir sarkanā krāsā (citiem vārdiem sakot, šis ieguldījums rada zaudējumus), jo kopējās izmaksas pārsniedz kopējo atdevi.
• Lai aprēķinātu IA ar lielāku precizitāti, jāņem vērā kopējie ienākumi un kopējās izmaksas. Salīdzinot konkurējošos ieguldījumus starp āboliem un āboliem, jāapsver ikgadējā IA.

Vienkāršs ROI piemērs

Pieņemsim, ka esat iegādājies 1000 hipotētiskā Worldwide Wicket Co. akcijas par katru USD 10. Tieši gadu vēlāk jūs pārdevāt akcijas par USD 12, 50. Jūs nopelnījāt dividendes USD 500 apjomā viena gada turēšanas periodā. Akciju pirkšanas un pārdošanas laikā jūs kopā iztērējāt USD 125 tirdzniecības komisijām. Kāda ir jūsu IA?

To var aprēķināt šādi:

IA = [(USD 12, 50 - USD 10, 00) × 1, 000] + USD 500 - USD 125 × 100% USD 10, 00 × 1, 000 = 28, 75% ROI \ = \ \ frac {[(\ $ 12, 50 \ - \ \ $ 10, 00) \ \ reizes \ 1000] \ + \ \ $ 500 \ - \ \ 125 $ \ \ reizes \ 100 \%} {\ $ 10.00 \ \ reizes \ 1, 000} = \ 28, 75 \% IA = 10, 00 USD × 1, 000 [(12, 50 USD - 10, 00 USD) × 1, 000] + 500 USD - 125 USD × 100 % = 28, 75%

Dekonstruēsim šo aprēķinu, iegūstot soli pa solim ROI 28, 75%.

1. Lai aprēķinātu neto peļņu, jāņem vērā kopējie ienākumi un kopējās izmaksas. Kopējā akciju atdeve rodas no kapitāla pieauguma un dividendēm. Kopējās izmaksās būtu iekļauta sākotnējā pirkuma cena, kā arī samaksātās komisijas.
2. Iepriekš minētajā aprēķinā pirmais termins [(USD 12, 50 - USD 10, 00) x 1, 000] parāda bruto kapitāla pieaugumu (ti, pirms komisijas maksām) no šīs tirdzniecības. 500 ASV dolāru summa attiecas uz dividendēm, kas saņemtas par akciju turēšanu, bet USD 125 ir kopējā samaksātā komisija.
3. Izdalot IA tās sastāvdaļās, rastos sekojošais:

IA = kapitāla pieaugums (23, 75%) + DY (5, 00%), kur: \ sākt {saskaņots} & IA = = \ teksts {kapitāla pieaugums (23, 75 \%)} \ + \ DY (5, 00%) \\ & \ textbf {kur:} \\ & DY = \ teksts {Dividenžu ienesīgums} \ beigas {izlīdzināts} IA = Kapitāla pieaugums (23, 75%) + DY (5, 00%), kur:

Kāpēc tas ir svarīgi? Tā kā kapitāla pieaugumam un dividendēm lielākajā daļā jurisdikciju tiek uzlikti nodokļi ar atšķirīgām likmēm.

Alternatīvs IA aprēķins

Šis ir vēl viens veids, kā aprēķināt IA jūsu globālajam Wicket Co ieguldījumam. Pieņemsim, ka šādi sadalīti 125 USD, kas samaksāti komisijās - 50 USD, pērkot akcijas, un 75 USD, pārdodot akcijas.

IVI = 10 000 USD + 50 USD = 10 050 FVI = 12 500 USD + 500 USD – 75 USD = 12 925ROI = 12 925 USD – 10 050 USD 10 050 × 100% = 28, 60% kur: IVI = ieguldījumu sākotnējā vērtība (ti, ieguldījumu izmaksas) \ sākas {saskaņota} & IVI \ = \ $ 10 000 + \ $ 50 \ = \ $ 10, 050 \\ & FVI \ = \ $ 12 500 + \ $ 500 - \ $ 75 \ = \ $ 12, 925 \\ & ROI \ = \ frac {\ $ 12, 925 - \ $ 10, 050} {\ $ 10, 050} \ times100 \% \ = 28.60 \% \\ & \ textbf {kur:} \\ & IVI = \ teksts {Investīciju sākotnējā vērtība (ti, ieguldījuma izmaksas)} \\ & FVI = \ teksts {Investīciju galīgā vērtība} \ beigas {saskaņots} IVI = 10 000 USD + 50 USD = 10 050 FVI = 12 500 USD + 500– 75 USD = 12 925ROI = 10 050 USD 12 925 – 10 1050 × 100% = 28, 60%, kur: IVI = ieguldījumu sākotnējā vērtība (ti, ieguldījumu izmaksas)

Neliela ROI vērtību atšķirība (28, 75% pret 28, 60%) rodas tāpēc, ka otrajā gadījumā komisijas maksa 50 USD apmērā, kas samaksāta, iegādājoties akcijas, tika iekļauta sākotnējās ieguldījumu izmaksās. Tātad, lai gan skaitītājs abos vienādojumos bija vienāds (2 875 USD), nedaudz augstāks saucējs otrajā instancē (10 050 USD pret 10 000 USD) rada nelielu spiedienu uz norādīto ROI skaitli.

Ikgadējā IA

Ikgadējais IA aprēķins ir pretrunā ar vienu no IA pamata aprēķina ierobežojumiem, proti, tas, ka netiek ņemts vērā ieguldījuma turēšanas ilgums ("turēšanas periods"). Gada IA ​​tiek aprēķināta šādi:

Gada IA ​​= [(1 + IA) 1 / n − 1] × 100%, kur: \ sākas {izlīdzināts} & \ teksts {ikgadējais} IA = [(1 + IA) ^ {1 / n} - 1] \ times100 \% \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ sākas {saskaņots} n = \ & \ teksts {gadu skaits, par kuru tiek turēts ieguldījums} \\ & \ teksts {}, beigas {izlīdzināts} \ beigas {izlīdzinātas} Gada ienesīgums IA = [(1 + IA) 1 / n − 1] × 100%, kur:

Pieņemsim, ka jums bija ieguldījums, kas piecu gadu laikā radīja IA 50%. Kāda bija ikgadējā IA?

Vienkāršā gada vidējā IA 10% (kas iegūta, dalot IA ar piecu gadu turēšanas periodu) ir tikai aptuvena gada ROI tuvināšana, jo tā ignorē apvienošanas ietekmi, kas laika gaitā var būtiski mainīt. Jo ilgāks laika periods, jo lielāka ir atšķirība starp aptuveno gada vidējo IA (IA / turēšanas periods) un gada IA.

Izmantojot iepriekšminēto formulu, \ sāciet {saskaņots} & \ teksts {No iepriekšējās formulas} \\ & \ teksts {Ikgadējā IA} = [(1 + 0, 50) ^ {1/5} -1] \ reizes100 \% = 8, 45 \% \ beigas {izlīdzinātas} Izmantojot iepriekš minēto formulu,

Šo aprēķinu var izmantot arī turēšanas periodiem, kas ir īsāki par gadu, pārrēķinot turēšanas periodu uz daļu no gada.

Pieņemsim, ka jums bija ieguldījums, kas sešu mēnešu laikā radīja IA 10%. Kāda bija ikgadējā IA?

Gada IA ​​= [(1 + 0, 10) 1 / 0, 5−1] × 100% = 21, 00% \ teksts {Gada ikgadējā IA} = [(1 + 0, 10) ^ {1 / 0, 5} -1] reizes 100 \% = 21, 00 \% Gadā IA = [(1 + 0, 10) 1 / 0, 5−1] × 100% = 21, 00%

(Iepriekš minētajā matemātiskajā izteiksmē seši mēneši = 0, 5 gadi).

Investīciju un ikgadējās IA salīdzināšana

Ikgadējā IA ir īpaši noderīga, salīdzinot dažādu ieguldījumu atdevi vai novērtējot dažādus ieguldījumus.

Pieņemsim, ka jūsu ieguldījums X krājumā piecu gadu laikā radīja IA 50% apmērā, bet Y ieguldījums trīs gadu laikā atdeva 30%. Kāds bija labāks ieguldījums IA ziņā

AROIX = [(1 + 0, 50) 1 / 5−1] × 100% = 8, 45% AROIY = [(1 + 0, 30) 1 / 3−1] × 100% = 9, 14%, kur: AROIX = Gada IA ​​krājumam X \ sākt {saskaņots} & AROIX = [(1 + 0, 50) ^ {1/5} -1] \ times100 \% = 8, 45 \% \\ & AROIY = [(1 + 0, 30) ^ {1/3} -1] \ times100 \% = 9, 14 \% \\ & \ textbf {kur:} \\ & AROIX = \ teksts {Ikgadējā IA krājumam} X \\ & AROIY = \ teksts {Gada IA ​​krājumam} Y \ beigas {izlīdzināts} AROIX = [(1 + 0, 50) 1 / 5−1] × 100% = 8, 45% AROIY = [(1 + 0, 30) 1 / 3−1] × 100% = 9, 14% kur: AROIX = Gada IA ​​krājumam X

Akcijām Y bija augstāka IA, salīdzinot ar X akcijām.

IA ar piesaistītajiem līdzekļiem

Sviras efekts var palielināt IA, ja ieguldījums rada ieguvumus, bet tāpat tas var palielināt zaudējumus, ja ieguldījums izrādās krāpnieks.

Iepriekšējā piemērā mēs bijām pieņēmuši, ka jūs iegādājāties 1000 Worldwide Wickets Co. akcijas par katru USD 10. Tālāk pieņemsim, ka jūs iegādājāties šīs akcijas ar 50% rezervi, kas nozīmē, ka jūs ieskaitījāt USD 5000 no sava kapitāla un aizņēmāties 5000 USD no sava starpniecības kā rezerves aizdevumu. Tieši gadu vēlāk jūs pārdevāt akcijas par USD 12, 50. Jūs nopelnījāt dividendes USD 500 apjomā viena gada turēšanas periodā. Akciju pirkšanas un pārdošanas laikā jūs kopā iztērējāt USD 125 tirdzniecības komisijām. Turklāt jūsu rezerves aizdevumam bija 9% procentu likme. Kāda ir jūsu IA?

Starp iepriekšējo piemēru ir divas galvenās atšķirības:

• Procenti par papildu aizdevumu (USD 450) jāņem vērā kopējās izmaksās.
• Jūsu sākotnējais ieguldījums tagad ir USD 5 000, jo tiek izmantots piesaistītais aizdevums, kura aizdevums ir USD 5000.

* Tas ir papildu aizdevums 5000 USD apmērā

Tādējādi, lai arī peļņas procentu likmju dēļ neto dolāra peļņa tika samazināta par 450 USD, ROI ir ievērojami augstāka - 48, 50%, salīdzinot ar 28, 75%, ja neizmantoja piesaistītos līdzekļus.

Bet tā vietā, lai pieaugtu līdz USD 12, 50, ko darīt, ja akcijas cena nokristu līdz USD 8, 00, un jums nebūtu citas izvēles, kā samazināt zaudējumus un pārdot pilnu pozīciju? IA šajā gadījumā būtu:

IA = [(8, 00–10, 00 USD) × 1 000] + 500 USD – 125 USD – 450 USD (10, 00 × 1 000 USD) - (10, 00 USD × 500) \ sākas {jāsaskaņo} \ teksts {ROI} = & \ frac {[(\ USD 8, 00– \ 10, 00 USD) \ reizes1 000] + \ 500 USD - 125 USD - 450 USD} {(\ 10, 00 USD \ reizes1 000) - (\ 10, 00 USD \ reizes500)} \\ & \ reizes100 \% = - \ frac {\ USD 2 075} { \ 5000 USD} = -41, 50 \% \ beigas {izlīdzinātas} IA = (10, 00 USD × 1 000) - (10, 00 USD × 500) [(8, 00 USD – 10, 00 USD) × 1, 000] + 500 USD – 125 USD – 450 USD

Šajā gadījumā IA -41, 50% ir daudz sliktāka nekā IA -16, 25%, kas būtu radušies, ja netiktu izmantoti sviras.

Nevienlīdzīgas naudas plūsmas

Novērtējot biznesa priekšlikumu, bieži nākas saskarties ar nevienādām naudas plūsmām. Tas nozīmē, ka ienākumi no ieguldījumiem svārstīsies gadu no gada.

IA aprēķināšana šādos gadījumos ir sarežģītāka un ietver iekšējās atdeves līmeņa (IRR) funkcijas izmantošanu izklājlapā vai kalkulatorā.

Pieņemsim, ka jums ir biznesa piedāvājums novērtēt, kas ietver sākotnējos ieguldījumus USD 100 000 apmērā (parādīts 0. tabulā nākamās tabulas rindā “Naudas aizplūde”). Investīcijas rada naudas plūsmas nākamajos piecos gados, kā parādīts rindā "Naudas pieplūdums". Rindā "Neto naudas plūsma" tiek summēta naudas aizplūde un naudas ieplūde par katru gadu. Kāda ir IA?

Izmantojot IRR funkciju, aprēķinātā IA ir 8, 64%.

Pēdējā kolonna parāda kopējo naudas plūsmu piecu gadu periodā. Neto naudas plūsma šajā piecu gadu periodā ir USD 25 000 no sākotnējiem ieguldījumiem USD 100 000. Ko darīt, ja šie 25 000 USD tiks vienādi sadalīti piecu gadu laikā ">

Ņemiet vērā, ka IRR šajā gadījumā tagad ir tikai 5, 00%.

Būtiskā IRR atšķirība starp šiem diviem scenārijiem - neraugoties uz sākotnējiem ieguldījumiem un kopējām neto naudas plūsmām abos gadījumos ir vienāda - ir saistīta ar naudas ieplūdes laiku. Pirmajā gadījumā pirmajos četros gados tiek saņemtas ievērojami lielākas naudas ieplūdes. Naudas laika vērtības dēļ šīm lielākajām ieplūdēm iepriekšējos gados ir pozitīva ietekme uz IRR.

IA priekšrocības

Lielākais ROI ieguvums ir tas, ka tā ir nesarežģīta metrika, viegli aprēķināma un intuitīvi viegli saprotama. IA vienkāršība nozīmē, ka tas ir standartizēts, universāls rentabilitātes mērs ar vienādu pieskaņu visā pasaulē, un tāpēc to nevar pārprast vai nepareizi interpretēt. “Šim ieguldījumam IA ir 20%” ir tāda pati nozīme neatkarīgi no tā, vai dzirdat to Argentīnā vai Zimbabvē.

Neskatoties uz vienkāršību, IA metrika ir pietiekami universāla, lai to varētu izmantot, lai novērtētu viena atsevišķa ieguldījuma efektivitāti vai salīdzinātu dažādu ieguldījumu atdevi.

IA ierobežojumi

IA neņem vērā ieguldījuma turēšanas periodu, kas var būt problēma, salīdzinot ieguldījumu alternatīvas. Piemēram, pieņemsim, ka ieguldījums X rada ROI 25%, bet ieguldījums Y rada ROI 15%. Nevar pieņemt, ka X ir augstāks ieguldījums, ja vien nav zināms arī investīciju termiņš. Ko darīt, ja 25% ROI no X tiek ģenerēts piecu gadu laikā, bet 15% ROI no Y prasa tikai vienu gadu ">

IA netiek pielāgota riskam. Ir vispārzināms, ka ieguldījumu atdevei ir tieša korelācija ar risku - jo augstāka ir iespējamā atdeve, jo lielāks ir iespējamais risks. To var novērot tiešā veidā ieguldījumu pasaulē, kur mazkapitāla akcijām parasti ir augstāka atdeve nekā lielkapitāla akcijām, bet tām ir pievienots ievērojami lielāks risks. Investoram, kura mērķis, piemēram, ir 12% portfeļa atdeve, būtu jāuzņemas ievērojami augstāka riska pakāpe nekā investoram, kurš vēlas atdevi 4%. Ja koncentrējas tikai uz IA numuru, nenovērtējot attiecīgo risku, ieguldījuma lēmuma iespējamais iznākums var ļoti atšķirties no gaidītā rezultāta.

IA skaitļus var pārspīlēt, ja apzināti vai netīšām aprēķinā nav iekļautas visas paredzamās izmaksas. Piemēram, novērtējot IA par nekustamo īpašumu, ir jāņem vērā saistītie izdevumi, piemēram, hipotēkas procenti, īpašuma nodokļi, apdrošināšanas un uzturēšanas izmaksas, jo tie var noņemt dūšīgu daļu no IA. Neiekļaujot visus šos izdevumus IA aprēķinā, ienākumu summa var būt ievērojami pārspīlēta.

Tāpat kā daudzi rentabilitātes rādītāji, IA uzsver tikai finansiālu ieguvumu un neuzskata papildu ieguvumus, piemēram, sociālos vai vides ieguvumus. Relatīvi jauns IA rādītājs, kas pazīstams kā "sociālais ienākums no ieguldījumiem" (SROI), palīdz noteikt dažus no šiem ieguvumiem.

Kā aprēķināt IA programmā Excel

Grunts līnija

Ieguldījuma atdeve (IA) ir vienkārša un intuitīva rentabilitātes rādītāja, ko izmanto, lai izmērītu ienākumu vai ieguvumu no ieguldījuma. Neskatoties uz vienkāršību, tas ir pietiekami universāls, lai to varētu izmantot, lai novērtētu atsevišķa ieguldījuma efektivitāti vai salīdzinātu dažādu ieguldījumu atdevi. IA ierobežojumi ir tādi, ka tajā netiek ņemts vērā ieguldījuma turēšanas periods (kuru var labot, izmantojot ikgadējo IA aprēķinu), un tas netiek koriģēts atbilstoši riskam. Neskatoties uz šiem ierobežojumiem, ROI tiek plaši izmantots un ir viens no galvenajiem rādītājiem - līdz ar citiem naudas plūsmas rādītājiem, piemēram, IRR un NPV -, ko izmanto biznesa analīzē, lai novērtētu un sarindotu peļņu no konkurējošām investīciju alternatīvām. (Par saistīto lasījumu skatiet sadaļu "Kā aprēķināt IA no īres īpašuma")