Vājās, spēcīgās un daļēji spēcīgās tirgus hipotēzes

Lai gan efektīva tirgus hipotēze kopumā teorē, ka tirgus kopumā ir efektīvs, teorija tiek piedāvāta trīs dažādās versijās: vāja, daļēji spēcīga un spēcīga.

Efektīvā tirgus hipotēze liek domāt, ka tirgu nevar pārspēt, jo tajā pašreizējā akciju cenā ir ietverta visa svarīga noteicošā informācija. Tāpēc akciju tirdzniecība notiek pēc taisnākās vērtības, kas nozīmē, ka tos nevar iegādāties par zemu vai pārdot par zemu. Teorija nosaka, ka ieguldītājiem vienīgā iespēja gūt lielāku atdevi no ieguldījumiem ir tīri spekulatīvi ieguldījumi, kas rada būtisku risku.

Vāja forma

Efektīva tirgus hipotēzes trīs versijas ir vienas un tās pašas pamat teorijas dažādās pakāpēs. Vāja forma liek domāt, ka šodienas akciju cenas atspoguļo visus datus par iepriekšējām cenām un ka nevienu tehniskās analīzes formu nevar efektīvi izmantot, lai palīdzētu ieguldītājiem pieņemt tirdzniecības lēmumus. Vājās formas efektivitātes teorijas aizstāvji uzskata, ka, ja tiek izmantota fundamentālā analīze, var noteikt nenovērtētus un pārvērtētus krājumus, un investori var izpētīt kompāniju finanšu pārskatus, lai palielinātu viņu iespējas gūt lielāku peļņu, nekā tirgus vidējā.

Puslīdz stipra forma

Daļēji spēcīgā formas efektivitātes teorija seko uzskatam: tā kā visa publiskā informācija tiek izmantota akciju pašreizējās cenas aprēķināšanai, investori nevar izmantot ne tehnisko, ne fundamentālo analīzi, lai tirgū iegūtu lielāku atdevi. Tie, kas pievienojas šai teorijas versijai, uzskata, ka tikai informācija, kas nav viegli pieejama sabiedrībai, var palīdzēt investoriem palielināt viņu atgriešanos pie augstākas veiktspējas līmeņa nekā vispārējā tirgū.

Spēcīga forma

Efektīvās tirgus hipotēzes stiprajā versijā teikts, ka visa informācija - gan informācija, kas ir pieejama sabiedrībai, gan jebkura informācija, kas nav publiski zināma - tiek pilnībā ņemta vērā pašreizējās akciju cenās, un nav tāda veida informācijas, kas ieguldītājam varētu dot priekšrocība tirgū. Šīs teorijas pakāpes aizstāvji norāda, ka investori nevar gūt ienākumus no ieguldījumiem, kas pārsniedz parasto tirgus ienesīgumu, neatkarīgi no iegūtās informācijas vai veiktajiem pētījumiem.

Anomālijas

Pastāv anomālijas, kuras efektīvā tirgus teorija nevar izskaidrot, un tās var pat skaidri pretrunā ar teoriju. Piemēram, cenas / ieņēmumu (P / E) attiecība rāda, ka uzņēmumi, kas tirgo zemākos P / E koeficientus, bieži ir atbildīgi par lielākas peļņas gūšanu. Novārtā atstātais stingrais efekts liek domāt, ka uzņēmumiem, uz kuriem tirgus analītiķi neattiecas plaši, dažreiz tiek noteikta nepareiza cena attiecībā pret to patieso vērtību un tie piedāvā ieguldītājiem iespēju izvēlēties krājumus ar slēptu potenciālu. Janvāra efekts rāda vēsturiskus pierādījumus tam, ka akciju cenām - it īpaši mazāku augšējā līmeņa akcijām - janvārī ir tendence pieaugt.

Lai arī efektīvā tirgus hipotēze ir svarīgs mūsdienu finanšu teoriju pīlārs, un tai ir liels atbalsts, galvenokārt akadēmiskajā aprindā, tai ir arī daudz kritiķu. Teorija joprojām ir pretrunīga, un investori turpina mēģināt pārspēt tirgus vidējos rādītājus, izvēloties akcijas.