Satveriet privātā kapitāla fondu grāmatvedību

Privātā kapitāla fonda grāmatvedība nav atšķirīga no citu ieguldījumu instrumentu uzskaites, jo privātā kapitāla fondi nav līdzīgi cita veida ieguldījumiem. Tie ir vienas daļas riska ieguldījumu fondi, viena daļa riska kapitāla firmu un viena daļa visu, kas ir viņu pašu, un tas ir redzams viņu grāmatvedībā. Joprojām ir spēkā tie paši grāmatvedības noteikumi, kādus redzat citos uzņēmumos, taču tie bieži ir jāmaina, lai pielāgotos privātiem uzņēmumiem.

Privātā kapitāla fondi ir līdzīgi riska ieguldījumu fondiem, jo ​​tiem ir līdzīgas maksājumu struktūras. Investori maksā pārvaldības nodevas un procentus no nopelnītās peļņas. Abu veidu fondi uztur dažādu ieguldījumu portfeļus, taču tiem ir ļoti atšķirīgi fokusi. Privātajam kapitālam ir garāka spēle, un tas ietekmē tā grāmatvedību. Kaut arī riska ieguldījumu fondi iegulda jebko un visu, vairums šo pozīciju ir ļoti likvīdi. Tos var pārdot dažu sekunžu laikā, ja fondu pārvaldnieks izvēlas. Turpretī privātā kapitāla fondi mēdz būt ļoti nelikvīdi.

Tādā veidā tie ir kā riska kapitāla firmas, jo privātā kapitāla fondi tieši iegulda privātajos uzņēmumos un, atkarībā no ieguldījuma, gadiem ilgi var nespēt pieskarties saviem ieguldījumiem. Dažos gadījumos viņi var arī iejaukties privāta uzņēmuma darbībā un apmācīt vadību, lai bizness būtu rentabls. Tas varētu beigties ar sākotnējo publisko piedāvājumu (IPO) vai kulmināciju ar uzņēmuma apvienošanos ar citu. Abos gadījumos pastāv gadu periods, kurā objektīvi nav definēta precīza privātā kapitāla fonda ieguldījumu vērtība.

Fonda struktūra

Privātā kapitāla fondus parasti veido kā komandītsabiedrības līgumus (LPA) ar vairākām partneru klasēm. Bieži ir dibinātāju partneru (FP) klase, kā arī ģenerālpartneru (GP) klase un ierobežotu partneru (LP) klase. Fonda izdevumi un sadale ir jāsadala pa šīm partneru klasēm. Noteikumi tam ir jānosaka LPA, un starp uzņēmumiem var būt lielas atšķirības. Precīza struktūra ietekmē to, kā tiek reģistrēta grāmatvedības informācija par katru ieguldījumu un visu uzņēmumu. Struktūra var ietekmēt arī privātā kapitāla fonda izmantoto analīzes līmeni.

Jurisdikcijas valstij ir arī lielas atšķirības gan privātā kapitāla fondu struktūrā, gan grāmatvedībā. Lielākā daļa ASV privātā kapitāla fondu atrodas Delaveras štatā, taču privātā kapitāla fondi var iziet arī ārzonās, piemēram, Kaimanu komandītsabiedrībā, vai arī tie var atrasties citā valstī. Piemēram, Eiropā Anglijas komandītsabiedrība ir ļoti izplatīta, pat attiecībā uz fondiem, kas neatrodas Apvienotajā Karalistē. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā: Izpratne par privātā kapitāla fonda struktūru ).

Privātā kapitāla ieguldījumi

Turklāt paturiet prātā, ka daudzi privātā kapitāla fondi rada sarežģītas ieguldījumu struktūras, lai ierobežotu viņu ieguldījumu nodokļu slogu, kas atšķiras atkarībā no jurisdikcijas valsts vai valsts un kas sarežģī grāmatvedību. Lai samazinātu nodokļu risku, var būt ieviesta kontrole vai tā jāievieš, un dažas struktūras, iespējams, būs jāpielāgo, ņemot vērā laiku, kas atkarīgs no mainīgajiem tiesību aktiem vai pieņemto nodokļu tiesību aktu interpretācijas.

Turklāt atšķirību rada arī līgumi, kas privātā kapitāla fondiem ir ar uzņēmumiem, kuros tie iegulda. Piemēram, daži privātā kapitāla fondi iegulda uzņēmējdarbībā, izmantojot gan kapitālu, gan parādu, faktiski finansējot sava veida aizdevumu uzņēmumam. Ja tā, procentu maksājumi ir jāsaskaņo. Citos gadījumos uzņēmumam var būt vienošanās par dividenžu izmaksu privātā kapitāla fondā, un šīs peļņas sadale ir jāveic.

Grāmatvedības standarti

Grāmatvedības standarti lielākoties netika uzrakstīti, paturot prātā privāto kapitālu, tāpēc privātā kapitāla fonda uzskaites formāts ir jāmaina, lai skaidri parādītu privātā kapitāla fonda darbības un finanšu stāvokli. Pastāv arī atšķirības starp privātā kapitāla fonda un katra uzņēmuma ieguldījumiem, privātā kapitāla fonda darbības mērķiem un ieguldītāju vajadzībām attiecībā uz finanšu pārskatiem.

Privātā kapitāla fonda grāmatvedību var ietekmēt arī tas, cik lieli fondam ir kontrole pār uzņēmumu. Piemēram, saskaņā ar Apvienotās Karalistes vispārpieņemtajiem grāmatvedības principiem (GAAP), kapitāla uzskaite ir nepieciešama, ja ieguldījums dod fondam ietekmīgu mazākuma daļu (no 20 līdz 50%) uzņēmumā un netiek turēts kā daļa no lielāka portfeļa, savukārt ASV vispārpieņemti grāmatvedības principi neprasa kapitāla uzskaiti ietekmīgām mazākumtautību pozīcijām. Turpretī starptautiskie finanšu pārskatu standarti (SFPS) pieprasa pašu kapitāla uzskaiti ietekmīgām mazākumtautību pozīcijām, ja tās netiek godīgi novērtētas ar peļņu un zaudējumiem.

Grāmatvedības standarts, ko pieņem privātā kapitāla fonds, ietekmē arī to, kā tiek apstrādāts partneru kapitāls. Saskaņā ar ASV vispārpieņemtajiem grāmatvedības principiem partnera kapitālu uzskata par pašu kapitālu, ja vien partneriem nav vienošanās, kas ļauj viņiem izpirkt ieguldījumus noteiktā laikā. Turpretī Apvienotās Karalistes vispārpieņemtos grāmatvedības principus un SFPS partneru kapitāls traktē kā parādu, kam ir ierobežots darbības laiks.

Novērtēšanas metodika

Apskatot privātā kapitāla uzskaiti, vērtēšana ir kritisks elements. Grāmatvedības standartu izvēle ietekmē ieguldījumu novērtēšanu. Lai arī visi grāmatvedības standarti pieprasa, lai ieguldījumi tiktu uzskaitīti patiesajā vērtībā, patiesās vērtības definīcija dažādos standartos ievērojami atšķiras. Atsevišķos gadījumos privātā kapitāla fonds var spēt diskontēt ieguldījuma vērtību, apgalvojot, ka pastāv līguma vai normatīvs ierobežojums, kas ietekmē tirgus cenu. Citos gadījumos ieguldījumi tiek uzskaitīti tajā vērtībā, par kuru fonds samaksāja par tiem, atskaitot uzkrājumus, vai tiek novērtēti pēc ieguldījuma pārdošanas cenas, ja tas tiktu laists tirgū. (Plašāku informāciju skatiet: DCF analīze: patiesās vērtības iegūšana).

Finanšu pārskati

Investoriem sagatavotie finanšu pārskati arī atšķiras atkarībā no grāmatvedības standarta. Privātā kapitāla fondi saskaņā ar ASV vispārpieņemtiem grāmatvedības principiem ievēro sistēmu, kas izklāstīta Amerikas sertificēto valsts grāmatvežu institūta (AICPA) revīzijas un grāmatvedības rokasgrāmatā. Tas ietver naudas plūsmas pārskatu, aktīvu un saistību pārskatu, ieguldījumu plānu, darbības pārskatu, finanšu pārskatu piezīmes un atsevišķu svarīgāko finanšu instrumentu uzskaitījumu. Turpretī SFPS pieprasa ienākumu deklarāciju, bilanci un naudas plūsmas pārskatus, kā arī piemērojamās piezīmes un pārskatu par visām neto aktīvu izmaiņām, kas attiecināmas uz fonda partneriem. UK GAAP pieprasa peļņas un zaudējumu pārskatu, bilanci, naudas plūsmas pārskatu, pārskatu par peļņu un zaudējumiem, kurus fonds atzīst, kā arī visas piezīmes.